Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Evento.
A empresa anunciou o relatório semestral 2022, a empresa 2022H1 alcançou uma receita de 6,004 bilhões de yuan, um aumento de 182,6% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à mãe foi de 2,262 bilhões de yuan, um aumento de 585,3% em relação ao ano anterior; 22T2 alcançou uma receita de 3,345 bilhões de yuan, um aumento de 164,0% em relação ao ano anterior, um aumento de 25,8% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à mãe foi de 1,240 bilhões de yuan, um aumento de 392,0% em relação ao ano anterior, um aumento de 21,8% em relação ao ano anterior 392,0%, 21,4% de aumento em relação ao ano anterior.
Comentário.
Os resultados do 3º trimestre continuam a crescer a um ritmo elevado, com os sais de lítio continuando em um alto boom. A empresa divulgou os três primeiros trimestres dos resultados de 2022, espera-se um lucro líquido de 3,462-3,662 bilhões de yuan, dos quais 2022T3 retornam lucro líquido de 1,2-1,4 bilhões de yuan, um aumento de 297,1% para 363,2%. O negócio de sal de lítio da empresa 2022H1 alcançou uma receita de 4,597 bilhões de yuan, um aumento de 449,8% em relação ao ano anterior, retorno de lucro líquido de 2,099 bilhões de yuan, respondendo por 92,79% do retorno total lucro líquido de 92,79%, principalmente devido às contínuas perspectivas positivas do mercado para a indústria do lítio e à manutenção dos preços dos produtos de sal de lítio a um nível elevado.
A capacidade atual de produção de sal de lítio é de 43.000 toneladas e excederá 100000 toneladas em 2025. Com a produção completa da linha de produção de 20.000 toneladas por ano de carbonato de lítio (hidróxido de lítio), a capacidade total de sal de lítio da empresa atingiu 43.000 toneladas, enquanto que a linha de produção de 30.000 toneladas de hidróxido de lítio para battery-grade na Fase II deverá ser concluída e colocada em operação até o final deste ano, e o planejamento da Fase III está em andamento. Até 2025, espera-se que a capacidade de produção abrangente de sal de lítio da empresa exceda 100000 toneladas.
O fornecimento de recursos de lítio pode atender plenamente à produção atual, e espera-se que a taxa de auto-suficiência chegue a 50% em 2025. Quanto ao layout dos recursos de lítio: (1) Galaxy Lithium fornecerá nada menos que 120000 toneladas de concentrado de lítio por ano. (2) O projeto da mina de lítio de Lijiagou está progredindo rapidamente e seu minério de lítio extraído terá prioridade para Yahwa para produção total. (3) Espera-se que o núcleo forneça concentrado de lítio para a empresa no quarto trimestre de 2022. (4) A empresa tem uma participação de 13,23% na Ultra Lithium Corporation do Canadá, que projetará e construirá uma planta de extração de óxido de lítio de 200000 toneladas/ano 6% de concentrado de lítio na primeira fase, com um período de operação contínua não inferior a 10 anos, e mais tarde planeja construir uma segunda fase para expandir a capacidade para 400000 toneladas. (5) A Empresa também tem uma participação na EFE australiana e na EV para desenvolver conjuntamente recursos de lítio, e uma participação na ABY australiana para subscrever não menos de 120000 toneladas de concentrado de lítio. Os atuais canais de fornecimento de recursos de lítio da Yahua já podem atender às necessidades de produção da linha de produção de 30.000 toneladas a ser colocada em operação em 2022 e em breve. A empresa já estabeleceu seus recursos de lítio a montante e planeja ter uma taxa de auto-suficiência de lítio de mais de 50% até 2025.
A posição de liderança do negócio de explosivos civis é consolidada, e a participação de mercado dos detonadores digitais ultrapassa 20%. O negócio de explosivos civis da empresa alcançou uma receita de 1,407 bilhões de yuans no primeiro semestre do ano, um aumento de 19,98%, e um lucro líquido atribuível à mãe de 163 milhões de yuans, representando 7,21% do lucro líquido total atribuível à mãe. No primeiro semestre do ano, a empresa aproveitou a orientação política dos detonadores eletrônicos digitais industriais para substituir totalmente os detonadores eletrônicos, confiando nas vantagens da tecnologia e dos canais dos detonadores eletrônicos, os detonadores digitais eletrônicos têm uma participação no mercado nacional de mais de 20%. Ao mesmo tempo, a empresa também está apresentando a demanda mais popular de negócios de explosivos civis no Meio Oeste, Mongólia Interior e outras regiões, a posição de liderança continua a se consolidar.
Previsão de ganhos
O lucro líquido da empresa deverá ser de RMB 4,673/50,12/5,319 bilhões em 20222023/2024, correspondendo a um EPS de RMB 4,05/4,35/4,61, correspondendo a um PE de 6,86/6,40/6,03 vezes, levando em conta que a empresa é líder nos negócios de sal de lítio e explosivos civis na China, com uma rápida expansão da capacidade de produção no futuro. O preço alvo correspondente é RMB43.5. Cobertura pela primeira vez, dar a classificação “Recomendado”.
Aviso de risco
A demanda não é a esperada, os preços do lítio caem drasticamente e outros riscos.
