Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ( Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Evento:
Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) anunciou o relatório provisório de 2022: no primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 290 milhões de yuan, +79,36% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de 0,84 bilhões de yuan, +96,52% ano a ano; lucro líquido atribuível à mãe de deduções de 0,72 bilhões de yuan, +79,51% ano a ano. A receita da empresa para o segundo trimestre de 2022 foi de RMB141 milhões, +55,1% ano-a-ano e -7,71% seqüencialmente. Durante o período do relatório, as notas da empresa venceram ou foram descontadas e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais aumentou de -$31 milhões em 1S 2021 para RMB33 milhões; mais pessoal novo de P&D e maior investimento em materiais de P&D resultaram em despesas de P&D da empresa de RMB14,72 milhões, +45% YoY.
Destaques de investimentos:
Crescimento elevado de materiais retardadores de chama/eletrônicos/baterias. No primeiro semestre de 2022, a empresa em torno da forte demanda da nova indústria de energia, para alcançar alto crescimento em materiais retardadores de chama/eletrônicos/baterias, correspondendo a uma receita de 231 milhões/0,48 bilhões/0,14 bilhões, um aumento de 81,04%/83,16%/49,57% em relação ao ano anterior. Em termos de materiais de baterias, novos clientes mantêm o crescimento, as remessas ao exterior foram responsáveis por um aumento; tornou-se o principal fornecedor de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Bumite, penetração contínua do armazenamento de energia / baterias de consumo. Quanto aos materiais eletrônicos, as vendas de alumina esférica no campo do adesivo de ligação térmica para baterias de lítio aumentaram significativamente ano a ano; quanto aos materiais retardadores de chama, o volume de compras de clientes no campo de retardadores de chama e retardadores de fogo para baterias de lítio aumentou rapidamente ano a ano.
1) Bumite: o projeto IPO da empresa de 0,6 milhões de toneladas e a capacidade de 40.000 toneladas de Bengbu entrarão em operação no segundo semestre de 2022 e no quarto trimestre de 2022, respectivamente; o projeto de refinanciamento de 20.000 toneladas de Bumite para revestimento de baterias de lítio foi aprovado; 2) Materiais eletrônicos: o projeto IPO de 5.000 toneladas/ano de materiais eletrônicos de preenchimento funcional, Huaiyuan 15.000 toneladas de materiais em pó funcionais para comunicação eletrônica, ambos previstos para serem colocados em produção na primeira metade de 2023; o projeto de refinanciamento inclui 15.000 toneladas de materiais em pó funcionais eletrônicos; 3) Materiais retardadores de chama: a construção do projeto de 10.000 toneladas de hidróxido de magnésio na primeira fase da Dingyuan foi concluída e a instalação do equipamento foi iniciada, o que é propício para a realização do autoabastecimento da empresa de algumas matérias-primas para materiais retardadores de chama de baixo teor de fumaça e isentos de halogênio. Além disso, o projeto Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) do Parque Industrial Carbono Neutro prossegue continuamente, com planejamento de médio e longo prazo de linhas de produção de materiais retardadores de fogo vitrificados ambientalmente corretos, novas baterias de energia com Bumite, sistemas de baterias de óxido sólido e outras capacidades de produção relacionadas.
Previsão de ganhos e classificação de investimento: A empresa está profundamente engajada no campo de materiais de revestimento do separador de baterias, como líder da indústria, os produtos Bumite lideram o alto crescimento, os três setores de negócios juntos; após a expansão da capacidade de produção liberada, espera-se que haja mais espaço para o crescimento do desempenho. Esperamos que a empresa alcance uma receita de 845 milhões, 1,657 bilhões e 2,526 bilhões em 20222024, correspondentes a P/E de 53,68, 22,94 e 13,27 respectivamente, mantendo uma classificação de “compra”.
Riscos: Epidemia repetida de COVID-19; impacto da nova tecnologia amadurecida; liberação de capacidade e digestão inferiores às expectativas; deterioração do padrão de competição da indústria; flutuações cíclicas na indústria.
