Forte demanda por monitoramento da glicemia, o CGM é uma tecnologia de monitoramento de nova geração com menos de 5% de penetração de mercado na China. A China é o país com o maior número de incidência de diabetes, e o número de pessoas de 20 a 79 anos com diabetes chegou a 141 milhões em 2021 e espera-se que alcance 164 milhões até 2030, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 2,4%, e a demanda de monitoramento da glicemia está aumentando ano a ano. O monitoramento contínuo da glicose (CGM) reflete indiretamente o nível de glicose no sangue ao monitorar a concentração de glicose no fluido intersticial subcutâneo através de um sensor de glicose, que tem muitas vantagens de monitoramento 24 horas por dia, conveniência e precisão, e os pacientes diabéticos tipo I e tipo II que precisam de tratamento intensivo com insulina são particularmente procurados para o CGM. A demanda por CGM é particularmente óbvia entre os pacientes com diabetes tipo I e diabetes tipo II que requerem terapia insulínica intensiva. Atualmente, a taxa de penetração do CGM nos países desenvolvidos dos Estados Unidos excedeu 20% após anos de desenvolvimento, enquanto a taxa de penetração na China ainda é inferior a 5%, e todo o mercado dinâmico de monitoramento da glicemia está em sua fase inicial, com um amplo espaço para crescimento futuro.
Esperamos que o mercado de CGM na China alcance mais de 20 bilhões de yuans em 2030, e a taxa de localização ainda é inferior a 10%. Combinando a situação atual da indústria chinesa de CGM e referindo-se às informações públicas do mercado, estimamos a futura escala de mercado do CGM, que deverá atingir RMB 20,86 bilhões em 2030, com uma taxa de crescimento composta de 32,11% de 2021 a 2030. Em termos de participação de mercado, o padrão do mercado externo é relativamente estável, com Abbott, Dekang e Medtronic ocupando quase a maior parte da participação global da CGM; o mercado chinês também é monopolizado por investidores estrangeiros, com o freestylelibre da Abbott ocupando cerca de 78% de participação em virtude de seu excelente desempenho; entre as marcas nacionais, Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) , Microtek Medical, Silicon Bionic e outras empresas líderes também têm certas vantagens, mas A participação doméstica total ainda é inferior a 10% (2020).
Com os contínuos avanços tecnológicos, os CGM domésticos de baixo custo estão entrando em uma fase de substituição acelerada das importações. Nos últimos 1-2 anos, uma série de novos produtos foi lançada ou será introduzida no mercado chinês, e o processo de fabricação, a experiência de uso do produto e o monitoramento do desempenho estão diretamente alcançando a liderança mundial. Do lado do custo, a oferta de capacidade, a taxa de rendimento e o processo técnico do CGM doméstico foram significativamente melhorados, e a vantagem de preço dos produtos é significativa; da perspectiva do monitoramento do desempenho, a precisão e outros indicadores das empresas nacionais líderes como Sinocare Inc(300298) estão próximos ao nível internacional de primeira linha. Além disso, em vários aspectos, como conforto, ocultação e facilidade de operação, as empresas nacionais estão acelerando para se recuperar. Esperamos que, com a listagem de produtos de maior desempenho, as marcas nacionais quebrarão rapidamente o monopólio dos investidores estrangeiros, e espera-se que o mercado de CGM abrace um estágio de alto crescimento e desenvolvimento acessível.
O mercado extra-hospitalar é altamente sensível ao preço, com vantagens econômicas domésticas, e espera-se que seja o primeiro a entrar em funcionamento; os mercados hospitalar cirúrgico e ambulatorial podem oferecer boas oportunidades.1 No que diz respeito ao mercado extra-hospitalar, nesta fase, mais de 80% das vendas de CGM da China são realizadas fora do hospital, com uma plataforma de vendas rica e um desempenho de custo mais elevado (tomando o Instant Sense da Abbott como exemplo, esperamos que o preço das sondas fora do hospital possa ser mais de 60% melhor do que o preço das sondas dentro do hospital. Esperamos que o preço fora do hospital seja inferior a 20% do preço dentro do hospital, após levarmos em conta o custo do serviço). Espera-se que 20-30% dos pacientes em cirurgia ainda não tenham popularizado a MGM, além disso, os cenários ambulatoriais e outros não estão basicamente cobertos, que ainda são mercados em branco e os médicos e os hábitos dos pacientes ainda não foram corrigidos. A médio e longo prazo, o gerenciamento da glicemia no hospital pode quebrar as barreiras departamentais e realizar o gerenciamento unificado de vários departamentos com a ajuda de tecnologias como Internet das Coisas, Internet, computação em nuvem e inteligência artificial, e espera-se que as empresas domésticas alcancem avanços com suas excelentes capacidades de gerenciamento integrado e construção de engenharia ecológica.
Consultoria de investimento: o mercado de CGM da China está na fase inicial de substituição de importações, e acreditamos que as empresas líderes com desempenho superior de produtos, canais de mercado extensos e forte influência da marca devem assumir a posição de liderança, e sugerimos que se preste atenção aos proponentes relevantes, como Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) , Sinocare Inc(300298) , Weitai Medical-B, etc.
Riscos: risco de desenvolvimento de novos produtos, risco de mudanças políticas, risco de aumento da concorrência no mercado, risco de desvio na estimativa do espaço de mercado, risco de atualização tardia ou inoportuna de informações públicas.
