Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) )
Destaques de investimentos
A rinite alérgica (RA) tem uma alta taxa de prevalência e a taxa de penetração da terapia de dessensibilização é extremamente baixa, com enorme espaço de mercado. Nos últimos anos, a prevalência da rinite alérgica na China tem aumentado, com dados da Allergy mostrando que a prevalência da RA na China é de 17,6% e o número de pacientes é de cerca de 240 milhões. O desenvolvimento da terapia de dessensibilização é relativamente curto, mas as vantagens clínicas são óbvias, e nos últimos anos, através da promoção do mercado, a atenção e a taxa de penetração têm aumentado.
O mercado de terapia de dessensibilização tem um bom padrão, e a posição de liderança da empresa foi estabelecida pelo “Ácaro do Sul e Artemisia do Norte”. A empresa é a líder absoluta em terapia de dessensibilização na China, tendo comercializado dois produtos de terapia de dessensibilização sublingual, a saber, gotas de ácaros e gotas Artemisia annua, que são as únicas na China. Existem atualmente três produtos de dessensibilização dos ácaros na China, e as gotas de ácaros são o único produto sublingual disponível. Além disso, a empresa listou o primeiro produto de dessensibilização sublingual do mundo para a alergia a Artemisia, principalmente para a alergia a pólen mais comum da Artemisia annua no norte, que é atualmente aprovada para indicações de adultos. De acordo com nossos cálculos, o tamanho potencial do mercado de gotas de ácaros para rinite alérgica, asma alérgica e dermatite atópica (fase clínica III) deve atingir RMB 26,6 bilhões, enquanto o tamanho do mercado de gotas Artemisia annua para rinite alérgica deve atingir RMB 18,6 bilhões.
Continuaremos a expandir a cobertura dos terminais hospitalares e reforçar a promoção e o marketing acadêmico. Em termos de cobertura de mercado, a Empresa concluiu a listagem das quedas da Artemisia annua em mais de 20 províncias, e continua a fortalecer a cobertura dos hospitais regionais e médicos de diferentes especialidades em diferentes províncias; em termos de pessoal de vendas, a Empresa tem 927 funcionários de vendas em 2021, representando 62,3% do número total de funcionários; em termos de promoção acadêmica, no primeiro semestre de 2022, a Empresa sediou 14 conferências regionais de nível provincial para as quedas da Artemisia annua, e também organizou 14 conferências regionais de nível provincial. Em termos de promoção acadêmica, no primeiro semestre de 2022, a empresa realizou 14 conferências regionais de nível provincial sobre a Artemisia annua drops e 39 conferências regionais de nível provincial sobre as “Diretrizes Chinesas para Imunoterapia Sublingual de Rinite Alérgica e Asma Alérgica” e séries de tratamento clínico padronizado.
A epidemia de curto prazo não altera a tendência de crescimento a longo prazo da empresa. A empresa foi afetada pela epidemia nos últimos anos, especialmente em 2020 e no primeiro semestre de 2022. Acreditamos que à medida que a epidemia na China for sendo gradualmente controlada, espera-se que a taxa de crescimento do produto da empresa de novos pacientes volte gradualmente a crescer em alta.
Previsão de ganhos e consultoria de investimento. Esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de 9,7/1,27/1,59 bilhões de yuans, um aumento de 20,4%/30,2%/25,4% no ano, lucro líquido atribuível de 4,1/5,3/0,66 bilhões de yuans, correspondente ao preço atual das ações PE 53X/41X/33X, respectivamente, em comparação com empresas comparáveis Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) A avaliação do PE é alta, levando em conta a empresa Considerando que a empresa é uma empresa unicórnia em terapia de dessensibilização na China, e que ambos os produtos são os únicos produtos de dessensibilização sublingual listados na China, a empresa tem um enorme espaço para crescimento futuro, e recebe pela primeira vez a classificação de “Comprar”.
Riscos: Risco de vendas de produtos inferiores ao esperado; risco de progresso inferior ao esperado em pesquisa e desenvolvimento de produtos em desenvolvimento; risco de aumento da concorrência no mercado de produtos relacionados; risco de dependência de um único produto para a receita do produto.
