Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Pontos de investimento
Lógica de recomendação: 1) o principal negócio de controlador de fonte leve da empresa tem encomendas abundantes da Volkswagen/Ford, etc., espera-se que a participação no mercado global atinja 14,9% em 2025; 2) espera-se que o espaço de mercado da China no domínio da carroceria/chassis atinja 5,1/17,8 bilhões de yuans em 2025, 22-25 anos CAGR é de cerca de 87%/115% respectivamente, o espaço de mercado é vasto, a empresa tem sido Byd Company Limited(002594) / (3) A Volkswagen/BMW e outras empresas automobilísticas de renome mundial 10 projetos de plataformas globais são transferidos sucessivamente para as vendas é esperado que promovam a participação da empresa no mercado externo para continuar a crescer, é esperado que atinja 8,2% em 2025.
Controle de iluminação: negócio de lastro, matriz de produtos ricos. O negócio de controle de luz é o principal negócio da empresa, representando 51,8% da receita total em 22H1, dos quais o principal controlador de fonte de luz competitivo do mercado, a participação no mercado global aumentou de cerca de 3% em 2016 para mais de 10% em 22H1, e atualmente em carteira, espera-se que a participação de mercado continue a crescer; controlador de fonte de luz auxiliar ligando Stanleigh, espera-se que o futuro continue a romper nos clientes japoneses; controlador de luz traseira tem A BMW obteve cerca de 20 milhões de projetos de controladores de faróis traseiros LED e o modelo BMW da próxima geração, cerca de 45 milhões (incluindo faróis) de controladores de faróis traseiros, o primeiro foi em 21 anos de fornecimento de pequenos lotes, o segundo é esperado para 2025 de produção em massa; fonte de luz inteligente, a empresa do controlador para expandir o conjunto, o valor de um único veículo para melhorar e, ao mesmo tempo, para obter a nova potência da China e o novo ponto fixo da fábrica hospedeira de energia da América do Norte.
Com base na tecnologia de controle eletrônico, a empresa tem continuado a expandir seus negócios, e os resultados têm se mostrado. A empresa continua a desenvolver negócios sem controle de luz, para criar uma série de pontos de crescimento: 1) AGS: a partir de 21H1 a empresa AGS projeto reserva durante todo o ciclo de vida de vendas de cerca de 10 milhões de peças, o valor de cerca de 3 bilhões de yuan; 2) a empresa veículos comerciais nacionais seis produtos em algumas áreas-chave para quebrar o monopólio da tecnologia estrangeira, tem apoiado Cummins, Weichai, o final de 22 sistema de injeção HC e outros novos produtos também será apoio à produção em massa, nacional seis produtos (3) os produtos USB da empresa foram aprovados pela SAIC VW, FAW-VW, Nissan, as marcas líderes mundiais de novos veículos de energia e muitos outros clientes, o futuro contribuirá com uma receita considerável; (4) a empresa se envolveu ativamente no campo de controlador de domínio e fez importantes avanços, foi ideal, Byd Company Limited(002594) , Geely e outros controladores de domínio de chassi e uma nova aprovação de controlador de domínio de veículo de energia na China. Em 2022, espera-se que 5 projetos relacionados ao controle de chassis sejam transferidos para a produção, que deverá atingir uma receita de cerca de 100 milhões de yuan.
Promover ativamente o layout global, espera-se que a participação no exterior aumente ainda mais. Desde 2019, a empresa tem recebido pedidos de 10 projetos de plataformas globais de empresas automobilísticas famosas globais, como a VW/BMW/Ford, e a maioria dos projetos foi transferida para produção e vendas ou estará em produção em massa em breve, e espera-se que a participação no mercado externo alcance 5,9% em 22 anos, o que corresponde a um crescimento anual de 18,7% na receita de negócios no exterior; a médio e longo prazo, em 23/25 anos A médio e longo prazo, em 23/25, a produção em massa de novos projetos Infiniti/BMW deverá impulsionar um aumento ainda maior da participação no exterior, que deverá chegar a 8,2% em 25 anos.
Previsão de lucros e consultoria de investimento. Espera-se que o lucro líquido da empresa cresça a um CAGR de 38,8% de 2022 a 2024. Considerando que o negócio de controle leve da empresa está se desenvolvendo constantemente e o negócio de controle não leve está florescendo, a empresa receberá 36 vezes PE em 2023, correspondendo a um preço-alvo de RMB 68,76, e receberá pela primeira vez uma classificação de “compra”.
