Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) ( Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) )
29 anos no setor, expansão agressiva apesar da epidemia
Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) foi criada em 1993 e se dedica principalmente ao desenvolvimento, produção e venda de produtos de carne marinada, pratos frios e produtos de arroz, dos quais produtos frescos e produtos de arroz são os principais produtos da empresa. A empresa vem cultivando a força da marca há 29 anos para suportar todos os tipos de testes, a epidemia desde que a empresa, por um lado, acelerou o layout da loja, por outro, a empresa continua a fazer novos avanços no canal, novas tendências de varejo, novos meios de comunicação são significativos, os principais canais de vendas on-line incluem principalmente a compra do grupo Koubei, famintos, Meituan takeaway, comércio eletrônico e plataforma de comércio eletrônico comunitário.
A penetração na indústria continua a aumentar, com os principais players acelerando a expansão para aumentar a participação no mercado
Os produtos marinados têm uma longa história na China, com crescimento e demanda estável. Em comparação com outros negócios da cadeia, as lojas de produtos halógenos têm as características de baixo investimento inicial, curto período de retorno, alta eficiência de ping e alta taxa de recompra, e podem alcançar rápida expansão através do modelo de franquia. Atualmente, o padrão de concorrência da indústria lo-mei ainda é relativamente fragmentado e, em comparação com a indústria de alimentos maduros para o lazer, a concentração do mercado lo-mei de lazer tem uma margem significativa para melhorias. À medida que as pessoas prestam cada vez mais atenção à segurança alimentar, o efeito de escala da empresa emerge gradualmente, esperamos que as futuras empresas de marca da cadeia se apropriem da quota de mercado das empresas sem marca do tipo oficina, de modo que a concentração da indústria aumente ainda mais.
Vantagens competitivas & futuros motores: expansão contínua dos canais com produtos explosivos & inovação de produtos, cadeia de fornecimento gradualmente melhorada A empresa tem um layout rico da categoria e uma matriz de produtos diversificada, com vantagens competitivas diferenciadas. Atualmente, as principais categorias da empresa abrangem três tipos de produtos: produtos de carne marinada, pratos frios e fast-food e produtos de arroz. Acreditamos que a demanda estável por produtos marinados e a rápida liberação da indústria pela epidemia continuarão a se beneficiar do maior poder de barganha e da melhoria contínua da cadeia de abastecimento como empresa líder. Olhando para o futuro, acreditamos que a empresa, além de Jiangxi, o outro espaço de mercado de Guangdong é relativamente amplo, enquanto se espera que o uso de atualização da tecnologia da informação, novo modelo de varejo, meios de Internet, ajude a empresa a continuar a melhorar a mesma loja.
Aconselhamento sobre investimentos.
A empresa está no caminho do crescimento estável da demanda de produtos marinados, agora tem um modelo de negócios mais completo e maduro para lidar com o impacto da epidemia, e abriu uma nova era de transformação e atualização do consumidor, no forte poder do produto e no suporte contínuo à iteração do produto, espera-se que a empresa continue a se beneficiar da cadeia de suprimentos, continue a melhorar & a participação de mercado aumenta o poder de barganha. A empresa recebe um PE de 25x por 23 anos, com um valor estimado de mercado de RMB6 bilhões em 2023, correspondendo a um preço-alvo de RMB11,80 por ação. Cobertura pela primeira vez, dar a classificação "Hold".
Riscos: o desenvolvimento do negócio de franquia não atende às expectativas; lenta recuperação dos canais diretos devido a epidemias repetidas; risco de gerenciamento de expansão do raio de gerenciamento da loja; risco de aumento do preço da matéria-prima; a medição da expansão da loja é subjetiva apenas como referência
