Destaques de investimentos
Na segunda quinzena de setembro, a produção de carga dos principais portos centrais costeiros foi de +8,1% ano a ano, dos quais a produção de comércio exterior foi de +2,5% ano a ano, e a produção de contêineres de oito portos centrais costeiros foi de +4,4% ano a ano, dos quais a produção de comércio exterior/caixas comerciais internas foi de +5,9% e -0,3% ano a ano, com a taxa de crescimento global ano a ano ligeiramente mais estreita do que nos dez dias anteriores.
Dados portuários na segunda quinzena de setembro
(1) Em geral: Taxa de movimentação de carga dos principais portos centrais costeiros +8,1% ano a ano (+8,8% no primeiro semestre do mês passado), 0,7 pontos percentuais abaixo do nível do semestre anterior; entre eles, taxa de movimentação de comércio exterior +2,5% ano a ano (+4,2% no semestre anterior), 1,7 pontos percentuais abaixo do nível do semestre anterior.
(2) Contêineres: A produção de contêineres dos oito principais portos centrais foi de +4,4% ano a ano (+11,9% no primeiro semestre do mês passado), 7,5 pct abaixo do nível do semestre anterior; entre eles, a produção de contêineres de comércio exterior foi de +5,9% ano a ano (+8,4% no primeiro semestre do mês passado), 2,5 pct abaixo do nível do semestre anterior; a produção de contêineres de comércio interno foi de -0,3% ano a ano (+23% no primeiro semestre do mês passado), 23,3 pct abaixo do nível do semestre anterior. Por porto, Tianjin Port Co.Ltd(600717) aumentou em 53%, enquanto o porto de Xangai e o porto de Ningbo Zhoushan aumentaram em 26%.
(3) Cargas chave em produção, inventário portuário
Petróleo bruto: a produção de petróleo bruto nos principais portos de monitoramento foi de -2,4% ano a ano (-18,2% nos dez dias anteriores), 15,8 pct acima do nível dos dez dias anteriores; os estoques portuários de petróleo bruto foram de -6,1% ano a ano (-4,8% no período de dez dias anterior), -1,3 pct abaixo do nível dos dez dias anteriores.
Minério de ferro: Minério de ferro em portos chave monitorados +5% YoY (+8,2% YoY), queda de 3,2pct em relação ao nível anterior de dez dias; estoques portuários de minério de ferro +14,99% YoY (+14,63% YoY), aumento de 0,36pct em relação ao nível anterior de dez dias.
Carvão: A produção de carvão nos portos de Qinhuangdao e Shenhua Huanghua foi de +19,6% YoY (+6,1% YoY), 13,5pct acima do nível do mês anterior. os estoques nos dois portos aumentaram 4,4% YoY em 30 de setembro, 1,2% acima do nível de 20 de setembro.
O ajuste da política tarifária que deverá ter um impacto neutro nos portos, continua a prestar atenção ao ajuste das taxas de movimentação de contêineres
Espera-se que o ajuste da política tarifária tenha um impacto neutro nos portos: Em 2 de março, o “Aviso do Ministério dos Transportes e Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma sobre a Redução e Consolidação das Taxas Portuárias e Outros Assuntos Relacionados” ajustou dois métodos de faturamento portuário: 1) o preço governamental das taxas de segurança das instalações portuárias foi abolido e substituído por preços regulados pelo mercado, que foram incorporados à taxa fixa de operação portuária como um subitem, e a taxa não podia ser mais alta do que a taxa original, não reduzida ou abolida; 2) a classificação foi ajustada A estrutura de cobrança de taxas de pilotagem (atracação), a implementação de diferentes proporções de ajuste de preços, redução direcional de taxas e receita portuária não está relacionada.
Continuar a prestar atenção ao ajuste das taxas de manuseio de contêineres: 1 de dezembro de 2021, Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) anunciou que, desde 1º de janeiro de 2022, a empresa de navegação embarcou taxas de carregamento e descarregamento de contêineres pesados de 20 pés e 40 pés vazios para implementar um aumento de cerca de 25,4%; 3 de dezembro de 2021, Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) anunciou que as taxas de transbordo de contêineres pesados de 20 pés do comércio doméstico aumentaram cerca de 50%; 8 de dezembro do ano passado, Guangzhou Port Company Limited(601228) anunciou um aumento de aproximadamente 8% nas taxas fixas de operação portuária para contêineres pesados comuns de comércio exterior por barcaça e um aumento de aproximadamente 19% para contêineres pesados comuns de comércio exterior por reboque e contêineres vazios a partir de 1º de janeiro de 2022; em 9 de fevereiro, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCT anunciou um aumento de aproximadamente 14% e 12% nas taxas de manuseio para contêineres pesados de comércio exterior de 40 pés e 20 pés, respectivamente. Cálculos de sensibilidade: espera-se que o aumento de preço traga uma receita incremental, mas não há custo marginal. Assumimos um aumento de 10% no preço do negócio de contêineres integrados em cada porto e uma taxa de imposto de renda integrada de 25%.
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : 2021 receita de contêineres de 14,906 bilhões de yuan, lucro líquido total atribuível à mãe de 14,682 bilhões de yuan, preços integrados tais como um aumento de 10% (correspondente a 10% de crescimento na receita de contêineres), elasticidade de lucro estática de cerca de 8%.
Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) : 2021 receita relacionada a embalagens de RMB6.748 milhões, lucro líquido total atribuível de RMB4.332 milhões, elasticidade de lucro estática de cerca de 12% se os preços abrangentes aumentarem em 10% (correspondente a 10% de crescimento na receita de embalagens).
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : Em 2021, a QQCT (51% de participação), responsável pelo negócio de contêineres, terá uma receita de RMB4,189 bilhões e lucro líquido total atribuível à mãe da empresa de RMB3,964 bilhões, e se os preços dos contêineres aumentarem em 10% (correspondendo a um crescimento de 10% na receita da QQCT), a elasticidade estática do lucro será de cerca de 8%.
Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) , Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) , Guangzhou Port Company Limited(601228) , Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCT O aumento da taxa de manuseio é um ajuste ao preço publicado, mas deve-se observar que pode haver diferenças entre a taxa publicada e a taxa efetivamente acordada com a companhia de navegação, e não se pode descartar estratégias de preços diferentes para clientes de companhias de navegação diferentes.
Últimos dados portuários mensais
(1) Carga nos principais portos costeiros monitorados em setembro: Produção +2,5% ano a ano (+0,7% no mês passado).
(2) Container em setembro: A produção de contêineres nos oito principais portos centrais foi de +1,5% ano a ano (+3,3% no mês passado), abaixo de 1,8 pct do nível do mês passado; dos quais, a produção de contêineres de comércio exterior foi plana (+0,1% no mês passado), abaixo de -0,1 pct do nível do mês passado; a produção de contêineres de comércio interno foi de +6,4% ano a ano (+13,4% no mês passado), abaixo de -7 pct do nível do mês passado.
(3) Produção de tipos de carga chave em setembro (Associação Portuária chave de monitoramento do calibre do porto)
Petróleo bruto: produção de petróleo bruto nos principais portos de monitoramento +0,2% ano a ano (+0,5% no mês passado)
Minério de ferro: produção de minério de ferro nos principais portos de monitoramento +6% ano a ano (+9,5% no mês anterior)
Carvão: produção de carvão no Porto de Qinhuangdao e no Porto de Shenhua Huanghua +8,8% ano a ano (+0,3% no mês anterior). (4) Principais portos costeiros em agosto
O fluxo de carga dos principais portos costeiros do norte aumentou a um ritmo mais rápido, com o fluxo de carga do Porto de Qinhuangdao, Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) e Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) sendo +12,1%, +12,3% e 13,8% no mesmo mês, respectivamente, em relação ao ano anterior.
Comércio exterior: Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) taxa de crescimento anual de 5,2%, porto de Ningbo-Zhoushan taxa de crescimento anual de 3,4% para o mês.
Container: Com exceção do porto de Yingkou, Jinzhou Port Co.Ltd(600190) e Zhuhai Port Co.Ltd(000507) , o rendimento de todos os principais portos de monitoramento costeiro atingiu um crescimento positivo de um ano para o outro no mesmo mês. Entre eles, porto de Qinhuangdao, Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) , Tianjin Port Co.Ltd(600717) taxa de crescimento da produção de contêineres de 20,0%, 16,3%, 11,5%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
Principais portos: De janeiro a agosto, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (calibre da cidade) atingiu uma produção acumulada de carga de 442 milhões de toneladas, com uma produção de carga de comércio exterior e de contêineres de +2,1% e +7,3%, respectivamente, mantendo um negócio estável após a expansão das rotas de navegação.
Últimos índices de taxas de embarque
Baltic Dry Index (BDI) (7 de outubro): 1961 pontos, +11,42% semana a semana, -65,29% ano a ano.
Índice de Transporte de Petróleo Bruto (BDTI) (7 de outubro): 1461 pontos, -1,08% semana a semana, +118,71% ano a ano.
Shanghai Export Container Freight Index (SCFI) (30 set): 192295 pontos, -7,2% semana a semana e -58,32% ano a ano.
Índice de Frete de Contêineres de Exportação da China (CCFI) (30 de setembro): 232881 pontos, -5,94% semana a semana e -27,69% ano a ano.
Aconselhamento sobre investimentos
Qingdao Port International Co.Ltd(601298) : Verificação gradual da lógica positiva de volume e preço. Beneficiando-se do crescimento do negócio de contêineres impulsionado pela expansão das rotas marítimas e o crescimento da produção de granéis líquidos a granel impulsionado pela liberação de nova capacidade de granéis líquidos na área portuária de Dongjiakou, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) (calibre da cidade) 22H1, com uma produção de carga de 415 milhões de toneladas, um aumento de 9,7% em relação ao ano anterior, e uma produção de contêineres de 13,01 milhões de TEUs, um aumento de 11,6% em relação ao ano anterior; em termos de tarifas, em 28 de janeiro, Qingdao Port International Co.Ltd(601298) 51% das ações do Grupo foram transferidas para a província de Shandong gratuitamente. A transferência de ações para o Shandong Provincial Port Group concluiu a mudança industrial e comercial do registro, o acionista correspondente Qingdao Port International Co.Ltd(601298) mudou para a Comissão de Supervisão e Administração do Ativo Estatal da Província de Shandong, promovendo ainda mais a melhoria do padrão portuário regional na Província de Shandong, espera-se que continue a melhorar o lado tarifário do bem, além de 9 de fevereiro Qingdao Port International Co.Ltd(601298) QQCT anunciou que as taxas de comércio exterior de 40 pés e 20 pés de movimentação de contêineres pesados foram aumentadas em cerca de 14%, 12%. Volume e preço são gradualmente verificados, a empresa 22H1 lucro líquido atribuível à mãe de 2,311 bilhões de yuans, um aumento de 5,97% em relação ao ano anterior.
Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) : líder de baixa valorização, beneficiado pela vantagem da localização, continua otimista sobre o crescimento da principal indústria portuária da empresa. Beneficiando-se do progresso constante de múltiplas linhas de negócios, o lucro líquido da empresa 22H1 atribuível à mãe de 10,814 bilhões de yuan, um aumento de 24,04% em relação ao ano anterior. Além disso, a operação de capital acelerou, sinergias múltiplas para fortalecer, a empresa planeja manter uma subsidiária Jinjiang spin-off listada, enquanto que o investimento estratégico proposto em Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 372 milhões de ações, após esta emissão espera-se que Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) seja de 23,08% de participação acionária. O porto de Xangai tem resiliente em sua restauração operacional pós-epidêmica, com um volume operacional médio diário de 131000 TEU no início de julho e um aumento anual de 13,8% no comércio interno.
Aviso de risco
Flutuação da situação política e econômica internacional; intensificação da concorrência no setor; contínua escalada da epidemia da COVID-19 no exterior.
