Como diz o ditado, “antes que o exército se mova, os alimentos vão primeiro”, os dados financeiros podem retratar o estado geral da economia, e são também um indicador de que os bancos centrais prestam muita atenção e têm um papel de liderança no funcionamento da economia. Ao mesmo tempo, eles são indicativos do desempenho dos mercados de capitais. Este artigo descreve sistematicamente alguns dos principais pontos e técnicas de pesquisa de dados financeiros.
A abordagem analítica das finanças sociais – desde o julgamento geral até a desagregação estrutural.
Negócios no balanço: Novos empréstimos RMB consistiram de empréstimos corporativos de curto prazo, financiamento de contas, empréstimos corporativos de médio e longo prazo, empréstimos residenciais de curto prazo, empréstimos residenciais de médio e longo prazo e empréstimos não bancários, com evidente sazonalidade. Os empréstimos corporativos de curto prazo são usados principalmente para reabastecer a liquidez das empresas, enquanto os empréstimos corporativos de médio e longo prazo refletem melhor as necessidades de investimento das empresas reais; os empréstimos residentes de curto prazo estão relacionados ao consumo diário dos residentes, enquanto os empréstimos residentes de médio e longo prazo são principalmente empréstimos habitacionais. O financiamento de notas geralmente tem uma relação de substituição com empréstimos de médio e longo prazo, e quando a demanda por financiamento real é insuficiente, os bancos investirão pesadamente no financiamento de notas para cumprir as metas de crescimento do crédito. Negócios fora do balanço: os empréstimos fiduciários e os empréstimos confiados foram principalmente afetados tanto pelas políticas regulatórias quanto pela demanda real de financiamento, e continuaram a ser comprimidos no contexto da desalavancagem. As contas de aceitação bancária sem desconto são utilizadas principalmente para atender às necessidades de pagamento das PMEs, cuja escala pode ser julgada pela taxa de desconto. Financiamento direto: a emissão de títulos corporativos é mais sensível às políticas regulatórias e ao sentimento do mercado de títulos; o financiamento de ações está intimamente relacionado ao boom do mercado de ações e ao número de IPOs. Outros: a influência dos títulos públicos é maior em outros itens, e a escala da emissão de títulos públicos depende da escala fiscal e do ritmo da emissão fiscal.
O método de análise dos depósitos. Os depósitos têm um padrão sazonal, com depósitos fluindo das empresas para os residentes antes do Ano Novo chinês e vice-versa durante e depois do Festival da Primavera; o resto do ano é caracterizado por um aumento no final do trimestre e uma queda no início. Os depósitos fiscais dependem do nível de gastos fiscais, com os depósitos fiscais caindo quando os gastos fiscais são fortes e vice versa. Os depósitos de instituições financeiras não bancárias estão relacionados ao sentimento do mercado de ações, sendo que os depósitos de clientes mantidos por corretoras se convertem em depósitos de instituições financeiras não bancárias durante períodos de alta, e também estão relacionados às compras de gestão de riqueza dos residentes.
Exploração adicional dos dados dos depósitos e das finanças sociais. (1) A tesoura entre a M2 e as finanças sociais reflete principalmente contas de câmbio, negócios interbancários (não investidos no mundo real), gastos fiscais, negócios extrapatrimoniais e títulos do governo, com os três primeiros tendo um impacto positivo e os dois últimos um negativo. (2) A tesoura entre as taxas de crescimento M1 e M2 é um indicador líder para a economia real.
Estudo de caso. Os dados do financiamento social de setembro de 2022 tiveram um desempenho muito brilhante e tiveram dois importantes itens de apoio, um era empréstimos corporativos e o outro era financiamento não-padronizado. Entre os subitens de empréstimos RMB, os empréstimos corporativos foram os que deram a maior contribuição. As razões para isso são, em primeiro lugar, o apoio de uma série de ferramentas políticas, que alavancaram mais crescimento no apoio a empréstimos. Em segundo lugar, com as ferramentas políticas em vigor, a demanda de investimento em infra-estrutura continuou a aumentar. O financiamento extrapatrimonial continuou a mostrar uma contribuição positiva em setembro, especialmente o forte aumento dos empréstimos confiados, principalmente devido à injeção de fundos de instrumentos de financiamento do desenvolvimento. Em termos de dados de depósito, a tesoura de crescimento M2-M1 se reduziu, refletindo um aumento na atividade de financiamento corporativo e melhores expectativas para o futuro. Do ponto de vista do investimento, a retomada dos empréstimos de médio e longo prazo foi positiva para o mercado de ações.
Fatores de risco: falha de vacina devido à variabilidade da epidemia; política da China excedendo as expectativas, etc…
