Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Destaques de investimentos
Empresa líder em controle de luz automotiva, aproveitando o impulso da inteligência para recomeçar. Desde sua fundação em 2003, a empresa tem se concentrado no negócio de eletrônica automotiva, desde a geração inicial de balastros eletrônicos para lâmpadas de hérnia até controladores de fonte de luz principal/auxiliar de LED e, em seguida, até o desenvolvimento de produtos de controle de luz inteligente sob a tendência de atualização do consumidor, com quase 20 anos de cultivo profundo na indústria, ela se tornou líder em controle de luz na indústria automotiva. Ao mesmo tempo, com base na homogeneidade da tecnologia, a empresa tem gradualmente se estendido do negócio de controle de lâmpadas para vários tipos de controladores eletrônicos automotivos, alcançando 52 vezes o crescimento em receita e 49 vezes o crescimento em lucro desde 2007.
A empresa está engajada no controle de luz há 20 anos e continuou a atualizar seus produtos existentes. Desde 2003, a empresa tem mantido profunda cooperação com o Grupo Volkswagen, confiando na força financeira, P&D, marca e globalização da Volkswagen para alcançar rápida expansão no campo da eletrônica automotiva, e gradualmente expandiu para a BMW, Mercedes-Benz, Toyota, Honda, Ford, Tesla e outras OEMs globais e marcas independentes como Byd Company Limited(002594) , Ideal, Geely e Great Wall.
O principal negócio de controle de luz da empresa foi desenvolvido em conjunto com OEMs europeus e americanos mundialmente conhecidos, e nos últimos 20 anos tem conseguido uma atualização contínua do controlador de luz principal HID para o controlador de luz principal LHC (LED 2 generation main light controller) e depois para o controlador de luz principal LLP (LED 3 generation main light controller), que também conseguiu um aumento contínuo no valor de um único veículo e injetou nova vitalidade em produtos tradicionais. Além disso, a empresa continua a desenvolver produtos como controlador de luz auxiliar, controlador de luz traseira e controlador de luz ambiente, completando gradualmente a cobertura de todo o campo do sistema de controle de iluminação.
Do controle dos faróis ao controle dentro do veículo, a empresa tem desempenhado um efeito positivo de spillover de tecnologia. Com base na homogeneidade da tecnologia, a empresa começou a fornecer controlador de ventilador de resfriamento e outros produtos elétricos e eletrônicos para a VW em 2008, e até agora desenvolveu vários produtos como controlador de ventilador de resfriamento, controlador de bomba de combustível, sistema de grelha de admissão de ar ativa (AGS), módulo de conversão USB e DC/DC dentro do veículo, etc., e rápida produção fixa e em massa, trazendo rápido crescimento de receita.
Em linha com a tendência da inteligência, estamos olhando para o futuro para o layout de produtos de controle de domínio. Com o desenvolvimento dos “novos quatro” automóveis, mais mudanças e necessidades são criadas, a empresa está voltada para o futuro no layout do controlador de domínio de chassis e produtos de controlador de domínio de carroceria, e obteve Byd Company Limited(002594) , ideal e outros modelos de produtos de controlador de domínio e DCC (controlador de suspensão adaptável), ASC (sistema de controle de suspensão a ar) da Xiaopeng, Geely e outros clientes. Espera-se que o volume futuro aumente.
Previsão de lucros
Com base na expectativa otimista da margem bruta do negócio controlador de domínio da empresa, aumentamos a margem bruta do negócio relacionado. Mantemos a previsão de receita da empresa para 202223/24 de 3,313/4,117/5,399 bilhões de yuans, e ajustamos a previsão de lucro líquido de 5,20/6,55/8,31 para 5,20/6,73/8,64 bilhões de yuans, correspondente ao PE atual de 49/38/29X, mantendo o “Recomendado Manter a classificação “Recomendar”.
Aviso de risco
A produção e as vendas dos principais clientes não são as esperadas; flutuações de preço da matéria-prima; risco de falta de chip.
