Resumo executivo desta edição:
Evento: Em 25 de outubro, o Ministério da Fazenda, a Administração Geral das Alfândegas e a Administração Geral de Tributação emitiram conjuntamente um anúncio sobre a imposição do imposto sobre o consumo de cigarros eletrônicos, trazendo os cigarros eletrônicos para o âmbito do imposto sobre o consumo e acrescentando um subtítulo para os cigarros eletrônicos sob a rubrica de imposto sobre o cigarro. O imposto sobre os cigarros eletrônicos será calculado ad valorem, com uma taxa de 36% para a produção (importação) e uma taxa de 11% para o atacado; o imposto será formalmente implementado em 1º de janeiro de 2022.
O anúncio especifica os objetos fiscais e os contribuintes aplicáveis aos cigarros eletrônicos na China, com cartuchos de cigarro e dispositivos para fumantes incluídos nos objetos fiscais e proprietários de marcas com 36% do imposto de consumo. (1) Taxa de imposto aplicável: os cigarros eletrônicos serão tributados a uma taxa ad valorem. A taxa de imposto é de 36% para a produção (importação) e 11% para o atacado. 2) Objetos de tributação: Uma nova subposição para cigarros eletrônicos foi criada sob a rubrica de imposto sobre cigarros, que inclui produtos de cigarros eletrônicos vendidos como cartuchos, fitas e combinações de cartuchos e fitas. (3) Contribuintes: Os contribuintes no processo de produção são empresas que obtiveram licenças para empresas de produção do monopólio do tabaco e obtiveram ou estão licenciadas para usar as marcas registradas de produtos de cigarros eletrônicos de outros, e aqueles que produzem cigarros eletrônicos através da produção OEM pagarão o imposto de consumo pelas empresas detentoras das marcas; os contribuintes no processo de atacado de cigarros eletrônicos são empresas que obtiveram licenças para empresas de atacado do monopólio do tabaco e operam negócios de atacado de cigarros eletrônicos. (4) Preço da tributação: Se um contribuinte na produção de cigarros eletrônicos vende cigarros eletrônicos através de um distribuidor, as vendas de cigarros eletrônicos vendidos pelo distribuidor (agente) à empresa atacadista devem ser calculadas e tributadas; se um contribuinte na produção de cigarros eletrônicos se dedica ao negócio OEM, as vendas de cigarros eletrônicos com uma marca registrada e as vendas de cigarros eletrônicos processados em nome do fabricante devem ser contabilizadas separadamente; se não forem contabilizadas separadamente, o imposto de consumo deve ser pago em conjunto.
A liberação de risco da política da indústria de cigarros eletrônicos da China, esperamos que a marca, a margem bruta do fabricante tenha diminuído, a taxa específica de declínio depende dos resultados do jogo, da regulamentação da política otimista de médio e longo prazo sob o desenvolvimento ordenado da indústria. Com o anúncio da cobrança do imposto sobre o consumo, a regulamentação de cigarros eletrônicos da China foi introduzida gradualmente, e os cigarros eletrônicos da China estão no mesmo nível dos cigarros tradicionais em termos de normas de produção, distribuição e vendas e tributação, com significativa liberação de riscos no setor. A curto prazo, o anúncio de tributação entrará em vigor em 1 de janeiro de 2022 e, de acordo com os detalhes do anúncio, marcas de e-cigarette como YUEQI e Yuzi arcarão com 36% de imposto sobre o consumo, e a base tributária é geralmente baseada no preço de venda da marca; o relatório provisório de 22 anos da YUEQI mostra que a margem bruta da empresa é de 41,4%, e se o lado da marca suportar totalmente o imposto sobre o consumo do lado da produção, a margem bruta do lado da marca será significativamente comprimida, enquanto a situação real não exclui que, através A situação real não exclui que através de aumentos de preços em vários segmentos, o lado da marca possa transmitir o imposto de consumo para o lado de produção e para o lado do consumidor; acreditamos que os fabricantes de componentes principais a montante com maior poder de barganha e nível técnico mais alto podem ter concessões menores, e os proprietários de marcas com margens brutas atuais mais altas podem ter concessões maiores, e a carga tributária real e as mudanças nas margens brutas em vários segmentos dependem, em última instância, dos resultados do jogo. No longo prazo, a tendência do tabaco tradicional diminuiu, os cigarros eletrônicos como alternativa de redução de danos aos cigarros tradicionais, a inclusão da regulamentação chinesa do desenvolvimento ordenado da indústria, o produto ainda tem espaço para melhorar a taxa de penetração.
Aconselhamento de investimento: recomenda-se focar no risco de vendas domésticas gradualmente digeridas, o crescimento das vendas de exportação excepcional tecnologia de atomização líder Simor International; serviço profundo no tabaco, o novo layout de toda a cadeia da indústria do tabaco Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) .
Fatores de risco: risco regulatório, o risco de aumentos significativos de matérias-primas.
