Fraqueza geral no consumo e desaceleração da recuperação opcional
Até agora, em 2022, a taxa de crescimento da renda disponível dos residentes tem pairado em um nível baixo, e a capacidade de consumo e a disposição dos residentes para consumir têm caído de volta. Desde o 3Q, o consumo como um todo tem mantido uma fraca recuperação, com o setor de consumo opcional se recuperando de forma relativamente fraca. Em termos de desempenho do preço das ações, do início do ano até o final de outubro, os serviços sociais/cuidados de beleza/ comércio ocuparam o 10º/14º/15º lugar no setor. Sob uma perspectiva de retorno relativo, os índices de serviços sociais, comércio varejista e beleza alcançaram ganhos de 9,8%, 7,5% e 7,7%, respectivamente, em relação ao CSI 300.
Serviços sociais: epidemia perturba novamente o ritmo de recuperação, 3º trimestre melhorado em uma base seqüencial
Desde o início do ano, o setor de serviços sociais tem experimentado vários ciclos de impacto epidêmico, e a indústria se recuperou de forma tortuosa. Dos três primeiros trimestres de demanda pelo grau de impacto, cenário de viagem de longa distância >Cenário periférico de viagem >Isento de impostos >Hotéis >Catering. Três quartos simples para ver, a demanda soa melhor do que a epidemia antes do grau de conserto: catering >Cuidados de beleza: desaceleração marginal na taxa de crescimento fora da estação, o chefe do atributo alfa dos produtos nacionais destacado
Nos três primeiros trimestres, o crescimento total da indústria de cuidados da beleza diminuiu, os primeiros nove meses de cosméticos acima da linha caíram 2,7% ano a ano, mas produtos nacionais de alta qualidade liderando Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) em virtude da refinada capacidade operacional para alcançar um crescimento significativamente maior no lado da receita do que o mercado mais amplo da indústria, e contando com maior lucratividade, melhor desempenho no lado do lucro. Em geral, nos três primeiros trimestres de 2012, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) e Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) tiveram um crescimento anual da receita de mais de 30% e um crescimento anual do lucro líquido de mais de 35%.
Aconselhamento sobre investimentos
Levando em conta a elasticidade potencial de recuperação, mudanças nos padrões de abastecimento e crescimento líder, recomendamos: 1) a linha principal de renda estável: recomendamos que na epidemia se consolide constantemente a escala, as vantagens da cadeia de abastecimento e do canal e que o preço da ação esteja na posição inferior do líder isento de impostos China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; a consideração abrangente do setor de beleza sobre produtos, marcas, capacidade de canal, recomendamos que se concentre em Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) . 2) a linha principal de recuperação pós-epidêmica. Elasticidade abrangente da demanda e certeza de oferta, o setor hoteleiro, recomendado para focar no líder Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Grupo Huazhu, Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ; o setor de catering foca no potencial da marca e certeza de crescimento, recomendado para focar em Jiumaojiu e Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ; espera-se que a elasticidade do fluxo de passageiros, localização e gerenciamento de operações de empresas de alta qualidade se beneficiem da recuperação pós-epidêmica, recomendado para focar no destino turístico de uma única parada Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) .
Dicas de risco: risco de desaceleração do crescimento macroeconômico; flexibilização da política de controle de viagens em relação ao risco esperado; risco de regulamentação do setor.
