O quarto trimestre pôde ver uma inversão na lógica de preços da estagflação interna e da inflação externa. Internamente é a oportunidade na extremidade do numerador, onde a pressão da estagflação é reduzida e a oportunidade na extremidade do numerador pode ser enviesada para políticas industriais estruturais. Externamente é a oportunidade no final do denominador, onde a pressão política sobre a inflação diminui, o aumento das taxas de juros começa a diminuir, a liquidez do dólar diminui marginalmente e o apetite ao risco do mercado global começa a aumentar.
De forma estilística, o estilo de crescimento das ações A será relativamente dominante. As políticas industriais são concentradas, com setores de energia nova e antiga, semicondutores, militares, informática e educação de disciplina básica com alta correlação com a segurança, controle autônomo e inovação tecnológica que provavelmente receberão maior apoio do lado da política. E a reparação do estilo A-share value, precisa esperar até que o impacto da epidemia diminua gradualmente.
Riscos: A letalidade do vírus COVID-19 aumenta; as exportações recuam mais rápido do que o esperado; a política monetária da Reserva Federal
