Destaques de investimentos.
O relatório sobre o desenvolvimento da economia digital foi apresentado na 37ª reunião do Comitê Permanente do 13º Congresso Nacional Popular em 28 de outubro por He Lifeng, Presidente da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, comissionada pelo Conselho de Estado. No relatório, foi proposto que a economia digital da China deveria ser reforçada e expandida, e também foi proposto que o Estado apoiaria e guiaria o desenvolvimento padronizado e saudável da economia da plataforma, completaria a retificação especial da economia da plataforma, implementaria uma supervisão regular e se concentraria no lançamento de uma série de casos de investimento de “luz verde”. Além disso, propõe-se que o Estado apoiará as empresas da Internet para fortalecer continuamente a inovação tecnológica e aumentar sua competitividade central, incentivar as empresas plataforma a confiar no mercado, tecnologia, dados e outras vantagens para capacitar a economia real, e apoiar as empresas plataforma a melhorar continuamente seu desenvolvimento internacional.
A recuperação macroeconômica sobrepõe-se à liberação de redução de custos e ganhos de eficiência, espera-se que o reparo dos fundamentos continue. De acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas, o valor mensal do zero social em julho, agosto e setembro cresceu 2,7%, 5,4% e 2,5%, respectivamente, mantendo a recuperação; sobreposto à liberação gradual da redução de custos e ganhos de eficiência desde o terceiro trimestre de Tencent Holdings, Beep-W e outras empresas, espera-se que os fundamentos continuem a melhorar, a avaliação atual das empresas de Internet de Hong Kong é econômica, acreditamos que não há necessidade de ser pessimista, pois as opiniões das principais empresas são atualizadas da seguinte forma
Tencent Holdings: no segundo semestre do ano, do lado da renda, na pressão para reduzir, redução de custos e ganhos de eficiência liberados, espera-se que o desempenho retome um crescimento positivo, e assim impulsione o reparo da avaliação. 1) no lado da renda, a lei desprotegida trazida pela pressão do jogo chinês, as flutuações macroeconômicas trazidas pela pressão publicitária completarão o ajuste de base, ambiente macro de jogo no exterior, embora não tenha havido uma melhoria fundamental, mas o novo jogo on line pode fornecer um hedge, número de vídeo publicitário resultados em dinheiro gradualmente (2) No final das despesas, a taxa de despesas de venda caiu além do esperado no segundo trimestre, enquanto a taxa de despesas administrativas ainda está em um nível elevado devido a despesas únicas, que devem ser liberadas gradualmente no segundo semestre do ano. (3) Devido à retomada básica da emissão normal de números de licença chinesa, ao impacto enfraquecedor da epidemia e ao retorno esperado ao crescimento positivo do lucro líquido no quarto trimestre, há espaço para reparos de avaliação. (4) Numa perspectiva de longo prazo, o efeito básico do negócio de jogos no exterior é esperado No primeiro trimestre de 2012, espera-se que o efeito base do negócio de jogos no exterior seja amenizado e, após o subseqüente retorno da inflação no exterior, combinado com as ricas reservas de produtos, o crescimento do negócio de jogos será impulsionado, sobreposto ao aumento da publicidade em vídeo, que se tornará uma influência positiva sobre os fundamentos. 22T2, a empresa alcançou uma receita operacional de 134 bilhões de yuans, 3% abaixo do registrado no ano anterior, e alcançou um lucro líquido atribuível a não-IFRS de 28,1 bilhões de yuans, 17% abaixo do registrado no ano anterior; esperamos 2022/ 2023 para alcançar uma receita operacional de 555,6/618,3 bilhões de yuans, com aumento de -1%/11% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível a não-IFRS de 117,5/144,1 bilhões de yuans, com queda de -5%/23% em relação ao ano anterior, respectivamente.
Net-S: reservas ricas, ciclo de produto ainda sendo liberado, mas sob a influência de altas lacunas de base e produto, o crescimento do lucro operacional a curto prazo pode entrar em um período estável. Atualmente a empresa ainda tem uma reserva muito rica de jogos-chave, incluindo “Harry Potter” no exterior, “The Hidden World”, “Against the Water Cold hand game”, “Forever Robbery Infinity” jogo de mão, o ciclo do produto ainda tem um grande espaço de lançamento. Mas no terceiro trimestre começou a enfrentar a alta base de final de jogo, jogos de mão e brechas de produtos de curto prazo sob a influência da taxa de crescimento do lucro operacional pode entrar em um período relativamente estável. 22T2 a empresa alcançou uma receita operacional de 23,2 bilhões de yuans, um aumento de 13% em relação ao ano anterior, para alcançar um lucro líquido atribuível ao Non-GAAP de 5,4 bilhões de yuans, um aumento de 28% em relação ao ano anterior; esperamos que a empresa 20222023, respectivamente, atinja uma receita operacional Esperamos que a empresa alcance uma receita de RMB99,6 bilhões/112,6 bilhões em 20222023, um aumento de 14%/13% em relação ao ano anterior, e que atinja um lucro líquido atribuível não-GAAP de RMB21,5 bilhões/24,2 bilhões, um aumento de 9%/13% em relação ao ano anterior.
BEE-W: Espera que o Q2 seja o ponto baixo do ano em termos de fundamentos e deverá ser incluído na Bolsa de Hong Kong em março de 2023. A escala das perdas da empresa aumentou ainda mais no segundo trimestre devido a despesas únicas para alavancagem operacional e otimização do pessoal. Acreditamos que com o lançamento de novos jogos no terceiro trimestre, a recuperação do ringgit publicitário e o crescimento contínuo da escala de usuários, espera-se que a receita aumente, aliviando a pressão da alavancagem operacional; em segundo lugar, também se espera que os resultados da redução de custos e do aumento da eficiência sejam gradualmente refletidos no terceiro trimestre, de modo que a escala de perdas deve diminuir; de acordo com as regras de entrada após a conclusão da conversão da dupla maior listagem, esperamos que a empresa seja incluída na Bolsa de Hong Kong em março de 2023. 22T2 A empresa alcançou uma receita operacional de RMB4,9 bilhões, 9% a mais que no ano anterior, com um prejuízo operacional de RMB2,2 bilhões. Esperamos que a empresa alcance uma receita operacional de RMB22,4/28,3 bilhões em 20222023, um aumento de 15%/27% em relação ao ano anterior, e atinja uma perda operacional de RMB8,6/6,9 bilhões.
Consultoria de investimento: estamos otimistas quanto ao desenvolvimento a longo prazo da Internet, e o layout atual é econômico. Recomende Meituan, Tencent, Beili Beili-W, Racer, NetEase-S, Alibaba-SW, Jingdong Group-SW, Baidu Group-SW, sugira que preste atenção ao ReadWrite Group, Ctrip Group-S, New Oriental Online.
Aviso de risco: risco de epidemia recorrente; risco de flutuações macroeconômicas; risco de endurecimento da regulamentação do setor
