Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) )
Evento.
A empresa divulgou seu terceiro relatório trimestral, alcançando uma receita operacional de RMB23,6 bilhões nos três primeiros trimestres de 2012, -12% ano a ano; alcançando um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de RMB7,8 bilhões, -29% ano a ano, de acordo com as expectativas. A média ponderada do ROE para os três primeiros trimestres foi de 5,35%, -2,96pct em relação ao mesmo período do ano passado, totalizando 7,13% após a anualização. 22 O terceiro trimestre do ano fiscal 22 alcançou uma receita operacional de RMB 7,5 bilhões e um lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia cotada em bolsa de RMB 2,4 bilhões, -14% e -25% ano-a-ano, -16% e -23% YoY, respectivamente.
Desempenho geral de acordo com as expectativas, com resiliência em bancos de investimento e gestão de tesouraria
1) Nos três primeiros trimestres de 2022, o desempenho da empresa foi relativamente sólido, especificamente em termos de receita e taxas de crescimento de RMB5,3 bilhões (-11%), RMB2,9 bilhões (+9%), RMB2,6 bilhões (+11%), RMB2,1 bilhões (-31%) e RMB4,4 bilhões (-54%) para corretagem, banco de investimento, gestão de tesouraria, crédito e negócios proprietários, respectivamente; 2) O negócio de gestão de tesouraria continuou a crescer, e no terceiro trimestre de 2022 O lucro líquido foi de RMB 900 milhões, +7% YoY e +34% YoY, e o valor líquido do fundo da subsidiária Huatai Capital Management atingiu RMB 81,7 bilhões no final do 3T2022, +334% YoY; 3) O negócio de banco de investimento tem resiliência, com lucro líquido de RMB 1,2 bilhões no 3T2022, +45% YoY e +54% YoY.
O mercado acionário sofre fortes choques, os negócios de investimento sob forte pressão
(1) O giro médio diário de mercado dos fundos de ações nos três primeiros trimestres de 2022 foi de RMB 104,21 bilhões, -7% em relação ao ano anterior, e o volume médio diário de negociação dos fundos de ações no terceiro trimestre foi de RMB 100,61 bilhões, -27% em relação ao ano anterior. Como resultado da significativa volatilidade no mercado acionário, a receita líquida de corretagem da Companhia no terceiro trimestre foi de RMB1,8 bilhões, -27% em relação ao trimestre anterior; enquanto isso, devido ao impacto dos mercados acionários e de dívida, a receita comercial própria da Companhia no terceiro trimestre diminuiu 88% em relação ao trimestre anterior para RMB300 milhões.
Previsão de ganhos, avaliação e classificação
Esperamos que a receita da empresa 22/23/24 seja de RMB 34,5/38,4/42,5 bilhões, -10%/+11%/+11% ano a ano; lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB 10/11,6/13,2 bilhões, -25%/+16%/+14% ano a ano; EPS de RMB 1,10/1,28/1,45 respectivamente. Estamos otimistas quanto às vantagens abrangentes da empresa e à tração digital sob a inovação do modelo de negócios e as vantagens de toda a cadeia de negócios, espera-se que a empresa continue a se beneficiar dos dividendos da reforma do mercado de capitais e da concentração da indústria sob o padrão de otimização, dando à empresa 22 anos 1 vez PB, preço-alvo de 16,35 yuan. A empresa recebeu uma classificação de “compra”.
Riscos: o aumento da participação de mercado não é o esperado, volatilidade do mercado secundário, concorrência feroz nas vendas de fundos, aperto da regulamentação do setor
