Dongxing Medical (301290)
Destaques do investimento
Na próxima terça-feira (15 de novembro), haverá uma empresa listada na GEM “East Star Medical” pedindo citações.
East Star Medical (301290): A empresa se dedica principalmente à pesquisa e desenvolvimento, produção e venda de dispositivos médicos cirúrgicos representados pela anastomose, e realizou o layout de toda a cadeia industrial desde a pesquisa e desenvolvimento de produtos de anastomose, desenvolvimento de moldes, produção de peças, montagem de produtos até a venda a jusante. A empresa alcançará uma receita operacional de 296 milhões yuan/374 milhões yuan/446 milhões yuan, YOY 14,02%/26,67%/19,25%, respectivamente, de 20192021, com uma taxa de crescimento anual composta de 19,87% para a receita operacional de três anos; lucro líquido atribuível à empresa mãe de 47 milhões yuan/80 milhões yuan/110 milhões yuan, YOY -4,69%/68,22%/38,33%, respectivamente. 68,22%/38,33%, com uma taxa de crescimento anual composta de 29,75% para o lucro líquido de três anos atribuível à mãe. No último período do relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB318 milhões em 2022T1-3, um aumento de 3,26% em relação ao ano anterior, e alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de RMB77 milhões, um aumento de 7,53% em relação ao ano anterior. A empresa espera alcançar lucro líquido de RMB1,2 bilhões a RMB13 milhões para o ano inteiro de 2022, representando um crescimento de aproximadamente 8,04% a 17,04% em relação ao ano anterior.
O negócio de embreagem cirúrgica da empresa abrange a produção de componentes a montante e produtos de embreagem, realizando o layout de toda a cadeia da indústria desde o desenvolvimento e projeto do produto até as vendas a jusante, com rentabilidade excepcional em comparação com seus pares. A anastomose cirúrgica é um dispositivo médico que substitui a sutura manual em cirurgia e é um dos dispositivos mais importantes para a cirurgia minimamente invasiva. Inicialmente, a empresa estava envolvida no negócio de agenciamento de equipamentos e consumíveis médicos, e posteriormente adquiriu o fabricante líder da indústria de anastomose cirúrgica Wicker Medical em dezembro de 2017 e o fabricante de componentes de anastomose Zixiang Precision em novembro de 2019, realizando o layout de toda a cadeia industrial desde o projeto do produto, desenvolvimento e produção de componentes, montagem do produto até a venda final da anastomose. O layout de toda a cadeia industrial faz com que a empresa tenha melhor rentabilidade, e a margem bruta dos produtos de anastomose cirúrgica da empresa atingiu 78,23% em 2021, o que tem uma forte vantagem em comparação com as empresas pares Touchstone International Medical Science Co.Ltd(688013) 57,47% e Pelt 2021Q3 margem bruta do produto correspondente de 60%.
2, a empresa se concentra na anastomose de lumpectomia de alta qualidade na embreagem, espera-se que se beneficie do aumento da demanda provocado pelo aumento da taxa de penetração da cirurgia minimamente invasiva e do maior espaço para substituição doméstica neste campo. As embreagens podem ser divididas em duas categorias: embreagens abertas e embreagens lumpectomizadas, das quais as embreagens lumpectomizadas são utilizadas principalmente em cirurgias minimamente invasivas e têm altas exigências para materiais de produção e processos de fabricação. Atualmente, a empresa alcançou uma boa vantagem técnica no campo da anastomose de lumpectomia, que é o produto mais importante da empresa e será responsável por mais de 80% da receita do negócio de anastomose em 2021. O potencial de crescimento do mercado de anastomose de lumpectomia é grande, de acordo com os dados da Wisdom Research Consulting, o tamanho do mercado de anastomose de lumpectomia na China em 2018 é de 5,5 bilhões de yuan, com um CAGR de 30% de 2009 a 2018; e de acordo com o prospecto da Pelt, a taxa de penetração da cirurgia minimamente invasiva na China em 2020 é de apenas 12,8%, muito inferior ao nível de 50,7% nos EUA. Como a taxa de penetração da cirurgia minimamente invasiva continua a aumentar, a demanda por anastomoses de lumpectomia deve continuar a aumentar. Além disso, de acordo com os dados da Wisdom Research Consulting, a maior parte do mercado de anastomoses de lumpectomia é monopolizado por duas empresas estrangeiras, Johnson & Johnson e Kehui, e a taxa de localização é de apenas 15%, portanto o espaço para localização ainda é grande. 3, o produto de anastomose elétrica desenvolvido independentemente pela empresa está em fase de teste e registro, com a listagem bem sucedida do produto e a construção da capacidade de produção relacionada ao projeto de investimento, pode-se esperar que a empresa aumente ainda mais a escala do negócio de anastomose e alcance o desempenho Crescimento. Com o contínuo aperfeiçoamento da tecnologia, a embreagem se desenvolveu gradualmente de uma geração de anastomose aberta e uma segunda geração de anastomose de lumpectomia para uma terceira geração de anastomose de lumpectomia elétrica; em comparação com a anastomose manual, a anastomose elétrica tem melhor efeito de hemostasia enquanto melhora a eficiência, o que pode reduzir a probabilidade de acidentes médicos. Com base na boa perspectiva de aplicação, a empresa investiu muito em pesquisa e desenvolvimento no campo da anastomose de lumpectomia elétrica e suas partes, e os produtos relevantes completaram a pesquisa e desenvolvimento preliminar e estão na fase de teste e registro do produto. Com a conclusão do registro das anastomoses elétricas e a liberação da futura capacidade de produção, pode-se esperar que o desempenho da empresa atinja um crescimento ainda maior.
Comparação de empresas listadas no mesmo setor: O principal negócio da empresa inclui a fabricação de embreagens e suas peças de reposição, a fabricação de equipamentos médicos cirúrgicos e o negócio de agenciamento de equipamentos médicos. De acordo com as empresas comparáveis mencionadas acima, a escala de receita média do setor em 2021 é de RMB602 milhões, PE-TTM (média aritmética) é 46,29X e a margem bruta de vendas é 53,80%; em comparação, a escala de receita da empresa é inferior à média do setor, mas a margem bruta é maior do que a média do setor.
Riscos: as empresas que abriram o processo de consulta ainda têm a possibilidade de não serem listadas por razões especiais, o conteúdo da empresa é baseado principalmente em prospectos e outros conteúdos de informação pública, o risco de seleção incorreta de empresas listadas no mesmo setor, a truncagem de dados de conteúdo pode ter viés de interpretação, riscos específicos de empresas listadas são mostrados no corpo do conteúdo, etc.
