Destaques do investimento
Principais eventos: o índice automotivo Hong Kong aumentou 4,13% em 15 de novembro, 15% desde novembro.
O valor da alocação da bolsa de Hong Kong surgiu gradualmente sob o duplo impulso de aliviar a pressão ascendente sobre as taxas da dívida dos EUA + aumentar a confiança no desenvolvimento econômico da China. O Hong Kong Auto and Auto Parts Index está atualmente na parte inferior. Em comparação com o índice de auto-parte A, o índice de Hong Kong está significativamente sobre-vendido nesta rodada, com o índice atual equivalente ao nível de 2020T3, que é basicamente o ponto baixo desde quase 10 anos. Se excluirmos o primeiro estoque ponderado [ Byd Company Limited(002594) ], outros estoques de automóveis inteiros em geral estão reduzidos em mais de 60%.
Ao contrário da visão do mercado, acreditamos que o novo padrão de veículo energético em 20232024 será [2 super e muitos fortes] em vez de [2 super e muitos fracos]. 2 super é Tesla + Byd Company Limited(002594) tem sido o consenso do mercado, enquanto [muitos fortes] serão quem o mercado ainda terá diferenças significativas. Com base em nossa estrutura de pesquisa de veículos [olhar inferior para a força organizacional, olhar médio para a tecnologia – cadeia de abastecimento – definição do produto – canal quatro dimensões, olhar superior para o explosivo] análise comparativa, acreditamos que: 1) a partir da dimensão fundamental para ver [ideal + Geely + Huawei] tornar-se [mais forte] probabilidade; 2) a partir da dimensão de investimento, as ações de Hong Kong são melhores do que as ações A, as ações de Hong Kong são preferíveis carro ideal / Geely car. /Sailis (preocupação)].
Lógica de recomendação do núcleo Ideal Auto: espera-se que uma variedade de carros novos lançados intensivamente abrace um forte ciclo de produtos. 1) L6 (médio de 5 lugares) + L7 (médio de 5 lugares) + L8 (médio de 6 lugares) + L9 (tamanho completo de 6 lugares) para construir uma matriz de produtos SUV de 200000-500000 de alcance estendido, 8 + 9 primeiro, esperamos vendas mensais em estado estável totalizando 15 ~ 20.000 unidades; L8 deverá iniciar a entrega em novembro, dezembro Ideal (2) L7 deverá iniciar a entrega oficial em fevereiro de 2023, e L6 + puro elétrico M01 deverá ser lançado oficialmente em 2023, ao final de 2023 esperamos que as vendas mensais combinadas dos cinco modelos excedam 40.000 unidades, e as vendas anuais excedam 300000 unidades em 2023. + produtos elétricos puros, um total de 10 a 12 modelos, espera-se que o espaço de vendas alcance de 800000 a 1 milhão de unidades.
A lógica de recomendação central da Geely: [Krypton] + [Thor Hybrid] tração em duas rodas para acolher um forte ciclo do produto. 1) Krypton pode avançar com sucesso para a nova marca de energia de médio a alto nível. Extreme Krypton 001 entregou 10.100 unidades em outubro, +22% YoY; com as lojas de canais e o layout da rede de cobrança, espera-se que a entrega subseqüente seja estável, com 10.000 unidades. Foi lançado o Extreme Krypton 009, com duas versões do WE/ME com preço de RMB 499000/588000 respectivamente, e espera-se que seja entregue oficialmente a partir de janeiro de 2023, com vendas mensais estáveis que deverão superar a Elfa. Olhando para 2023, a marca Extreme Krypton deverá lançar mais dois modelos, 1 SUV + 1 sedan, com os preços afundando ainda mais na faixa RMB 200000-300000, contribuindo para um maior incremento nas vendas. Até 2025, a empresa tem como alvo as vendas globais de 650000 unidades de Krypton, e planeja financiar ainda mais uma listagem independente de spin-off. 2) Otimista sobre o super IP híbrido [Thor], para ajudar o mercado de baixo custo a alcançar uma rápida transformação de nova energia. A vantagem do híbrido Raytheon “baixo consumo de combustível” + “alto desempenho” é óbvia. O primeiro PHEV Raytheon Hybrid, o DeLorean L, consome 3,8L de combustível por 100 km, que não é mais fraco que o DM-i; e usa um motor de três velocidades para um melhor desempenho energético. Em termos de veículos novos, após 22 anos de Dihao L / Star Yue L, 23 anos Geely & Link duas marcas também serão equipadas com a série Thor de lançamento híbrido de carros / produtos SUV, cobertura intensiva de 100 ~ 250000 yuan faixa de preços, para melhorar as vendas globais da empresa, 2022 Thor meta de vendas de 150000 unidades, espera-se que o acompanhamento continue a crescer alto.
Aconselhamento de investimento e previsões de ganhos: Hong Kong Stock Car é a maior diferença esperada no setor automotivo em 2023 lugar! T4 para a configuração de bons pontos. Preferido [carro ideal + Geely Automobile], seguido por [ Byd Company Limited(002594) / Great Wall Motor Company Limited(601633) /蔚来/小鹏汽车], etc.
Dicas de risco: impacto da falta de chip além das expectativas; a demanda de carros de passageiros é menor do que o esperado, etc.
