Hengtai Lighting(873339)
Profundamente cultivada no campo da iluminação LED, ocupando o primeiro lugar na exportação de lâmpadas industriais e de mineração. A empresa é uma empresa de alta tecnologia com foco em luminárias verdes e inteligentes. Seu principal negócio é a pesquisa e desenvolvimento, fabricação, venda e serviço de produtos de iluminação industrial e comercial, e seus principais produtos são a iluminação LED. Contando com recursos de alta qualidade dos clientes, a Everlight ficou em primeiro lugar entre os exportadores de produtos de iluminação industrial nos três primeiros trimestres de 2021, e detinha um quarto da fatia de mercado somente nos Estados Unidos. As margens de lucro bruto e líquido da empresa têm sido mantidas em um nível elevado, e a rentabilidade tem aumentado constantemente, com a margem bruta atingindo 28,47% e a margem líquida 19,36% em 2022H1, e a receita total CAGR de 16,69% e o lucro líquido CAGR de 8,77% de 2018 a 2021.
Políticas nacionais e internacionais orientam o desenvolvimento da indústria de iluminação, com amplas perspectivas de desenvolvimento. Em comparação com as lâmpadas incandescentes, lâmpadas econômicas e outras fontes de luz tradicionais, a iluminação LED tem alta eficiência luminosa, longa vida útil, segurança e confiabilidade, economia de energia e vantagens de proteção ambiental, portanto, os produtos de iluminação LED se tornaram os principais produtos de promoção de economia de energia do mundo. Nos últimos anos, a China introduziu uma série de leis e regulamentos e políticas industriais relacionadas para promover a indústria de iluminação LED e suas indústrias a montante e a jusante para continuar, estável e rápido desenvolvimento, proporcionando um bom ambiente e oportunidades para as operações comerciais.
O tamanho do mercado de aplicações LED a jusante está crescendo constantemente, e a crescente taxa de penetração da iluminação residencial e comercial está impulsionando o desenvolvimento da indústria de iluminação. De acordo com as diferentes áreas de aplicação downstream, a iluminação LED pode ser subdividida em iluminação residencial, comercial, de transporte e paisagística, etc. Seu tamanho de mercado tem mantido uma alta taxa de crescimento, exceto em 2020, com um tamanho de mercado de RMB 655,2 bilhões em 2021, um aumento de 9,80% em relação ao ano anterior. Com o declínio nos preços, canais e consciência do consumidor, a taxa de penetração da iluminação residencial e comercial está aumentando rapidamente, tornando-se a principal força motriz por trás do crescimento contínuo do mercado de iluminação LED.
A principal competitividade da empresa. 1) arando profundamente o mercado dos EUA e clientes de alta qualidade para estabelecer uma cooperação sustentável: a empresa e alguns fabricantes de marcas internacionais formaram uma relação de cooperação estável a longo prazo, e os principais clientes em suas respectivas áreas de negócios são líderes, as vendas dos 5 principais clientes da empresa representaram cerca de 40%, um alto grau de concentração, refletindo a estabilidade e sustentabilidade dos recursos de alta qualidade dos clientes. 2) aderindo ao conceito de Conceito de desenvolvimento orientado à inovação, com foco na inovação tecnológica, inovação de modelos e promoção da transformação de conquistas científicas e tecnológicas: como empresa de alta tecnologia, a empresa aumenta continuamente o investimento em pesquisa e desenvolvimento, insiste na inovação tecnológica e continuamente acumula tecnologia através de pesquisa e desenvolvimento independente ou cooperação com a indústria, academia e institutos de pesquisa de acordo com as necessidades do mercado e dos clientes. Desde 2022H1, a Empresa e suas subsidiárias obtiveram 60 patentes, incluindo 4 patentes de invenção, com forte nível de P&D e vantagens tecnológicas. A inovação contínua da tecnologia enriqueceu a gama de produtos da empresa, ajudou a aumentar os benefícios econômicos da empresa e a influência da marca, e destacou sua competitividade central.
Avaliação da empresa: O preço de emissão da empresa é RMB6,28 por ação, e o múltiplo PE do preço de emissão para 2021 EPS (calculado com base no capital social total após a emissão ao considerar a opção de sobrelotação) é 17,32, o que é inferior ao valor médio de empresas comparáveis. Atualmente não há estimativas de ganhos consensuais no mercado. A empresa se beneficiará do apoio das políticas industriais externas da China, ou seja, das oportunidades de desenvolvimento da indústria trazidas pelos objetivos políticos de conservação de energia e redução de emissões, desenvolvimento verde, etc. Enquanto isso, com o desenvolvimento gradual dos projetos de captação de recursos da empresa, a empresa continuará a desenvolver a indústria. Ao mesmo tempo, com a implementação gradual dos projetos de investimento da empresa, a expansão da produção será o dobro, o que ajudará a melhorar a eficiência da produção dos produtos da empresa, aumentando assim a competitividade central da empresa e ajudando o desenvolvimento da empresa a longo prazo.
Riscos: a estabilidade dos principais clientes e o risco de ser substituído por outros fornecedores de produtos similares, os negócios de exportação são afetados por mudanças na política externa da China e eventos internacionais, o risco de flutuações nos preços das matérias primas.
