Com a mudança repentina da situação geopolítica internacional, mais e mais capitais estrangeiros continuam a aumentar suas posições em ativos RMB. Desde fevereiro, a tendência geral da taxa de câmbio RMB tem sido forte. Em 24 de fevereiro, a taxa de câmbio RMB onshore uma vez subiu para 6,310 yuan, atingindo uma nova alta nos últimos quatro anos.
Os analistas geralmente acreditam que o atual mercado cambial é dominado pela aversão ao risco, o atributo “porto seguro” dos ativos RMB é proeminente e a taxa de câmbio RMB pode permanecer relativamente forte ao longo do ano.
dois fatores promovem a taxa de câmbio RMB para permanecer forte
Para o forte desempenho da taxa de câmbio do RMB desde fevereiro, a Ping An Securities disse que dois fatores levaram a taxa de câmbio do RMB a permanecer forte: por um lado, a expectativa de aperto do Federal Reserve está aumentando este ano, mas o dólar dos EUA não tem apreciado significativamente. O desempenho das ações do mercado emergente em 2022 é melhor do que o das ações dos EUA, o que mostra que o impacto do efeito spillover do aumento da taxa de juros do Federal Reserve nos mercados emergentes está diminuindo. Por outro lado, a causa raiz da divergência das políticas monetárias entre a China e os Estados Unidos reside na diferenciação dos ciclos econômicos. Atualmente, os Estados Unidos aceleraram para aumentar as taxas de juros sob a pressão da inflação, mas o aumento das taxas de juros prejudicará as perspectivas de crescimento econômico nos Estados Unidos, e o PMI da indústria transformadora nos Estados Unidos diminuiu por dois meses consecutivos; Com o apoio de políticas soltas, a economia da China está parando seu declínio e estabilizando, e o índice PMI se estabilizou perto da linha de boom e bust 50. Isso significa que, no futuro, o ciclo econômico da China pode ser ascendente, enquanto o ciclo econômico dos EUA pode ser descendente, razão pela qual não há saída de capital na China no contexto do rápido estreitamento da diferença de taxa de juros entre a China e os Estados Unidos. Desde 14 de fevereiro, a forte taxa de câmbio offshore RMB também mostra que o capital estrangeiro ainda está otimista sobre ativos chineses, e o mercado de títulos da China ainda deve inaugurar entradas contínuas de capital em 2022.
O conflito entre a Rússia e a Ucrânia tem pouco impacto negativo na tendência futura da taxa de câmbio do povo. China International Capital Corporation Limited(601995) disse que se as relações da Rússia Ucrânia continuarem tensas, o RMB pode ser afetado por dois fatores: por um lado, a China é um importador de energia e tem trocas econômicas e comerciais mais próximas com a Rússia; Por outro lado, a Rússia pode diversificar a alocação de reservas externas e aumentar suas detenções de ativos RMB após sanções. Em contrapartida, factores como o aumento dos custos de importação de energia podem ter um impacto negativo na taxa de câmbio RMB a curto prazo. Em geral, a intensificação do conflito tem um impacto negativo na taxa de câmbio do RMB. No entanto, considerando o grande tamanho da economia da China e a pequena proporção de economia e comércio com a Rússia, a taxa de câmbio RMB pode ser menos sensível a este evento do que outras moedas asiáticas.
RMB fortalecimento da taxa de câmbio é bom para empresas de importação de A-share
No que diz respeito ao impacto nas empresas relacionadas com ações A no contexto da força do RMB, pan Helin, diretor executivo do Instituto de Pesquisa em Economia Digital da Universidade Central do Sul de Economia e Direito, disse ao Securities Daily que o fortalecimento do RMB é principalmente benéfico para ativos denominados RMB, como imóveis e outros recursos denominados RMB, bem como algumas empresas de manufatura que precisam ser importadas, Podem comprar produtos ultramarinos a um preço relativamente baixo, de modo a obter ganhos cambiais, o que é geralmente favorável às importações, mas tem um certo impacto nas exportações. Em termos de quotas, as empresas importadas, como o comércio electrónico transfronteiriço, as lojas duty-free, etc., beneficiam mais. No entanto, a epidemia e a procura insuficiente continuam a existir.
\u3000\u3000 “Embora a taxa de juros nominal nos Estados Unidos tenha se fortalecido nos últimos meses, considerando a alta inflação nos Estados Unidos e a fraca taxa de juros real nos Estados Unidos em relação à China, isso lançou as bases para o fortalecimento do RMB em relação ao dólar americano. O fortalecimento da taxa de câmbio RMB é bom para a aviação, papel e imóveis. No entanto, as ações de aviação dependem mais da epidemia, de modo que podemos ver que papel e imóveis têm um desempenho mais significativo no preço das ações. O ponto de inflexão da depreciação do dólar americano no futuro depende do progresso do aumento da taxa de juros e da inflação. Se o conflito entre a Rússia e a Ucrânia não exacerbar significativamente a inflação global, prevê-se preliminarmente que o ritmo ascendente da inflação dos EUA desacelerará após abril, e o RMB pode enfraquecer em relação ao dólar americano naquele momento. ” Zhao Yuanyuan, diretor de investimentos da Jianhong Times, disse em entrevista ao repórter do Securities Daily.
Ele Jinlong, gerente geral do investimento da Meili, disse que os riscos geopolíticos causados pelo recente conflito entre a Rússia e a Ucrânia têm certos fatores perturbadores de curto prazo, enquanto o impacto direto é relativamente limitado a longo prazo. Por um lado, a força do RMB é baseada no aumento da entrada líquida de câmbio impulsionada pelo excedente comercial da China, e a oferta excede a demanda. Além disso, a baixa inflação da China também destaca que os ativos RMB têm um forte atributo de aversão ao risco e são mais atraentes para o capital estrangeiro. Atualmente, as ações estão na fase de desvalorização em relação ao mercado periférico, e o risco de saída de capital no mercado de títulos da China não é alto. Os investidores devem prestar atenção à repartição equilibrada das oportunidades estruturais de baixo para cima no contexto das oportunidades de correção de ações A e políticas de crescimento estáveis.
três grandes oportunidades de investimento em pista são promissoras
Analisando ainda mais as principais visões das instituições, verifica-se que as oportunidades de investimento dos setores transfronteiriços de comércio eletrônico, aeroportos e fabricação de papel têm atraído muita atenção no contexto da valorização do RMB.
Desde fevereiro, o setor de comércio eletrônico transfronteiriço aumentou 1,97% e mais de 60% das ações do setor aumentaram. Em relação às oportunidades de investimento no futuro do setor de comércio eletrônico transfronteiriço, China International Capital Corporation Limited(601995) disse que, a curto prazo, a epidemia de descobertos no exterior demanda dos consumidores por bens duráveis e a taxa de crescimento a curto prazo cairá; O Amazon Title Event regula vendedores de e-commerce transfronteiriços e estações independentes crescerão rapidamente; A reforma fiscal europeia e as elevadas taxas de frete provocarão pressão operacional a curto prazo sobre o comércio eletrônico transfronteiriço. A longo prazo, a epidemia acelerou a formação de hábitos de compra em linha, e ainda há espaço para penetrar o comércio eletrônico transfronteiriço; Diversificar o padrão da plataforma e ampliar os canais para as marcas irem ao mar; Melhorar a eficiência logística e abrir restrições às commodities eletrónicas transfronteiriças. Comparado com o comércio tradicional, o valor das marcas chinesas tem quase 8% de espaço para melhorias na cadeia de valor do comércio eletrônico transfronteiriço, e espera-se que sua competitividade seja melhorada.
Afetado pela epidemia, houve uma correção no setor aeroportuário desde fevereiro, com um declínio cumulativo de 0,59%. Para oportunidades de investimento em cidades subsequentes, Everbright Securities Company Limited(601788) disse que com a promoção contínua da vacina covid-19 e tecnologia de tratamento, a demanda por transporte aéreo de passageiros vai se recuperar gradualmente. A reavaliação das empresas relevantes é um evento determinístico, e a flutuação de curto prazo do preço das ações não altera a tendência ascendente do setor aeroportuário.
Desde fevereiro, o desempenho do setor do papel tem sido particularmente notável, com um aumento cumulativo de 6,3% durante o período, superando significativamente o Índice Composto de Xangai no mesmo período (alta de 2,68%). Para o setor do papel, Orient Securities Company Limited(600958) disse que, desde meados de abril de 2021, o preço do papel cultural sob o impacto das importações caiu rapidamente do ponto alto anterior. No segundo semestre de 2021, devido à fraca demanda no exterior e à supressão das importações no lado da oferta, A má oferta e demanda leva à falha da transmissão suave da pressão de custos, e o preço e o lucro são relativamente baixos. Em um futuro próximo, devido à melhoria da margem de oferta e demanda, à promoção do aumento de custos e outros fatores, espera-se que o aumento de preços seja implementado.Considerando a baixa atenção do mercado ao setor na fase inicial e o longo tempo de ajuste das metas líderes, a superposição de melhoria fundamental e valorização pode ser esperada para reparar o mercado.
