A amplitude dos três principais índices de ações nos Estados Unidos ultrapassou 2% nos últimos quatro dias de negociação, a primeira vez desde a eclosão da epidemia em março de 2020. A mudança da situação na Ucrânia levou diretamente à reversão do sentimento do mercado por muitas vezes durante o dia de negociação, o que também trouxe incerteza para a avaliação do Federal Reserve sobre as condições para aumentar as taxas de juros. Para o Nasdaq, que uma vez caiu na faixa de mercado de urso, a neblina parece não ter se dissipado completamente.
Fatores ucranianos perturbam a expectativa de aumento da taxa de juros
Após o pico da epidemia dominada pela cepa Omicron no início do ano, a economia dos EUA parece estar revivendo. Os dados recentemente divulgados mostraram que o índice PMI das indústrias transformadoras e de serviços expandiu-se constantemente, e o número de pedidos iniciais de subsídios de desemprego continuou a correr em um nível baixo. Como um importante catavento da economia dos EUA, as despesas de consumo pessoal estabilizaram e recuperaram em janeiro, refletindo a resiliência da economia.
Bob Schwartz, economista sênior do Instituto de Economia de Oxford, disse em entrevista com os negócios da China que a aceleração do consumo mostra que os americanos têm uma forte demanda por bens e serviços, e a base do impulso econômico começa a navegar novamente. A melhoria gradual da saúde pública lançou as bases para um forte crescimento do consumo no futuro. Ele acredita que a próxima mudança do consumo para a indústria de serviços pode recuperar algum impulso.
No entanto, a inflação continua a ser o desafio mais difícil enfrentado pelo Fed. O principal índice de preços de despesas pessoais de consumo (PCE) dos EUA aumentou 5,2% ano a ano em janeiro, muito acima da meta de longo prazo do Fed de 2% e o nível mais alto desde 1983. O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan pairou em uma baixa de 11 anos, e os entrevistados tornaram-se cada vez mais pessimistas sobre as perspectivas para sua situação financeira pessoal de curto prazo. Schwartz disse ao primeiro repórter financeiro que a economia e o forte crescimento salarial durante a epidemia apoiaram o consumo das famílias americanas, mas o público tem sido intolerável à alta inflação, porque começou a corroer o poder de compra, enfraquecendo assim a disposição e a capacidade de consumir no futuro.
Hoje, a escalada da situação na Ucrânia torna o caminho do aumento da taxa de juros do Fed complicado e confuso. Em sua declaração de resolução anterior, o Federal Reserve deixou claro que, além do emprego e da inflação, a política também considerará vários fatores que afetam as perspectivas econômicas. De acordo com o fedwatch, a ferramenta de observação da taxa de juros CME da bolsa Zhishang, a probabilidade de aumentar as taxas de juros em 50 pontos base em março diminuiu para 24%, e o número de aumentos da taxa de juros em todo o ano diminuiu para 6.
Esta semana, o presidente da Reserva Federal dos EUA, Powell, aparecerá nas audiências do Congresso dos EUA, e as declarações e respostas sobre a normalização da política monetária no futuro se tornarão o foco. Em seu depoimento divulgado antecipadamente, Powell disse que estaria comprometido em alcançar os objetivos da política monetária do Fed, ou seja, o máximo emprego e estabilidade de preços, e reiterou que seria apropriado aumentar as taxas de juros em breve. A desaceleração econômica dos EUA causada por problemas como a tensão da mutação Omicron deve ser temporária. Combinado com a atual situação tensa na Europa Oriental, espera-se que ele enfrente questões sobre como a turbulência geopolítica começa a afetar a inflação e as perspectivas de crescimento.
Schwartz analisou que fatores geopolíticos estão empurrando ainda mais os preços do petróleo, aumentando a pressão inflacionária e trazendo incerteza para as perspectivas econômicas. Os últimos resultados da modelagem mostram que o pico da inflação dos EUA será maior, e o declínio subsequente será mais lento, que pode permanecer em cerca de 4-5% no final do ano. Ao mesmo tempo, isso também levantou preocupações sobre o crescimento e complicou o caminho do aumento da taxa de juros do Fed. Ele acredita que a reunião do Fed em março começará com um aumento da taxa de juros de 25 pontos base.
risco de flutuação do mercado permanece
A deterioração da situação na Ucrânia desencadeou uma vez a aversão dos investidores ao risco. De acordo com o provedor de dados financeiros refinitiv Lipper, na semana que terminou em 23 de fevereiro, os investidores venderam ações pela segunda semana consecutiva e optaram por investir seus fundos em fundos monetários com maior segurança. Nessa semana, eles compraram um total de US $ 11,51 bilhões, o primeiro fluxo líquido em sete semanas.
Após o pânico no início da semana, as ações dos EUA recuperaram fortemente nos últimos dois dias de negociação, o índice Dow e S & P 500 estavam temporariamente fora da faixa de correção, e o Nasdaq também estava fora do congestionamento do mercado de urso. Kristina Hooper, estrategista-chefe de mercado global da Jingshun, apontou que, em geral, as sanções contra a Rússia terão algum impacto ao analisar a tendência recente do mercado. À medida que os desenvolvimentos na Ucrânia determinam a tendência do mercado, a volatilidade permanecerá alta nos próximos dias, mas esse foco acabará por se voltar para o Fed e as perspectivas da taxa de juros.
A reversão em forma de V das ações de tecnologia na semana passada foi impressionante. De acordo com as estatísticas globais do Bank of America, no final do dia 24, quase metade das ações das empresas no índice composto Nasdaq caiu 50% do pico histórico, e mais de 70% das ações individuais estavam na faixa do mercado de urso. Portanto, o Bank of America ainda mantém uma visão cautelosa no curto prazo global. O último relatório estratégico do banco aponta que o recente fluxo de caixa aumenta a possibilidade de que o atual choque da taxa de juros se transforme em um choque de recessão nos próximos seis meses. A era da flexibilização excessiva dos bancos centrais e do mercado de touros global está chegando ao fim, substituída pela “era do mercado de urso” provocada pela alta inflação e riscos geopolíticos.
No entanto, com o índice de ações descendo, o chassi copiado voltou ao mercado novamente. De acordo com a pesquisa de Vanda, investidores de varejo optaram novamente pela busca de pechinchas. Na quinta-feira, a compra líquida atingiu US $ 1,5 bilhão em um único dia. No mesmo dia, o índice NASDAQ recuperou de um declínio máximo de mais de 3% para um aumento de 3%. Muitas instituições acreditam que a venda recente no mercado é irracional. O estudo da LPL Financial sobre 37 grandes eventos geopolíticos desde a Segunda Guerra Mundial descobriu que, se não houvesse recessão, as ações dos EUA subiam em média 11% um ano depois.
Daniel ives, analista sênior da indústria da wedbush, sugeriu no relatório que os investidores se concentram seletivamente em ações de tecnologia defensiva que têm uma grande quantidade de fluxo de caixa livre e efeito de marca em todo o ecossistema tecnológico e são seriamente vendidos demais. Em geral, o desempenho das ações de tecnologia de grande capitalização será melhor do que o das ações de pequena capitalização, especialmente as empresas com modelo de negócios perfeito e fluxo de caixa livre (FCF). Ele listou alvos alternativos, incluindo Microsoft, apple, Oracle, adobe, salesforce e fabricantes de chips principais.
Para os riscos potenciais do aumento da taxa de juros do Fed para o mercado, o JPMorgan apontou que as flutuações iniciais antes e depois do aumento das taxas de juros não são sustentáveis, e as ações dos EUA tendem a ser altas antes do avanço nos próximos 2-4 trimestres. Mislav matejka, estrategista-chefe do banco, disse que, dado que o ambiente de financiamento ainda é extremamente favorável, o mercado de trabalho está crescendo, o nível de dívida do consumidor é baixo, o fluxo de caixa corporativo é forte e o balanço do banco é estável, é errado esperar que o aumento das taxas de juros cause recessão econômica. A BlackRock também aconselhou investidores a alocar mais ações na semana passada, dizendo que o mercado pode ter superestimado o poder falcão do banco central no combate à inflação.
