Liquidez: em janeiro de 2022, a diferença de crescimento entre M1 e M2 caiu para um novo nível baixo desde 2015. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em janeiro de 2022 foi de 48,27, aumento mensal de + 2,41%. A alta probabilidade de ponto alto periódico surgiu no final de setembro de 2020 (54,02). De acordo com a experiência histórica, isso não é bom para o médio e longo prazo do índice de gema; (2) Há uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento de M1 e M2 e o índice de ações de Xangai:
A diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de – 11,7 pontos percentuais em janeiro de 2022, com uma relação mês a mês de – 6,20 pontos percentuais.
Construção de capital e cadeia imobiliária: a taxa de utilização da capacidade de alto-forno pára de diminuir e passa a aumentar. (1) Alterações de preços esta semana: linha – 2.06%, índice de preços do cimento – 0.10%, borracha – 0.37%, coque + 7.14%, carvão de coque + 0.00%, minério de ferro + 4.88%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e toda a taxa operacional de pneus de aço foram + 2,17pct, + 2,72pct, -1,10pct e + 19,73pct respectivamente; (3) Esta semana, o preço do tubo fundido nodular é de 7950 yuan / ton, e a taxa de processamento é de 3580 yuan / ton, que está em um alto nível nos últimos 10 anos.
Cadeia de conclusão imobiliária: os lucros do vidro plano e dióxido de titânio aumentaram mês a mês. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram + 0,00% e – 0,20% mês em mês respectivamente esta semana; (2) Esta semana, o lucro do dióxido de titânio foi 3106 yuan / ton, um aumento mensal de + 33,95%, e o lucro bruto do vidro plano foi 592 yuan / ton, um aumento mensal de + 3,32%; (3) O preço do PVC foi 905500 yuan / ton, um aumento mensal de – 1,18%.
Cadeia industrial: a taxa de operação do pneu semi de aço está em um nível elevado nos últimos 3 anos. (1) Desempenho de preços das principais commodities a granel esta semana: os preços da laminação a frio, cobre e alumínio mudaram em – 1,07%, – 0,64%, + 0,44% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em – 19,31%, – 0,79%, + 5,67%; (2) Esta semana, a taxa operacional do pneu semi de aço na China foi de 55,29%, com uma relação mês a mês de + 19,11 pontos percentuais.
Variedades de quebra: o preço e o lucro do alumínio eletrolítico continuaram a subir, perto do nível mais alto do ano passado. (1) eletrodo de grafite: o poder ultra-alto é 24000 yuan / ton, o mesmo que na semana passada; (2) Níquel: o preço desta semana é 179100 yuan / ton, com um aumento mensal na semana de – 0,86%; (3) Aço inoxidável: o preço esta semana é de 20200 yuan / ton, um aumento mensal de + 0,00%; (4) ânodo pré-cozido: o preço esta semana é de 5250 yuan / ton, com um aumento mensal de + 1,94%, e o lucro é – 1155 yuan / ton; (5) O preço do alumínio eletrolítico é 22820 yuan / ton, um aumento mensal de + 0,44%, e o lucro estimado é 5175,8 yuan / ton (excluindo impostos), um aumento mensal de + 5,67%; (6) O lucro bruto da alumina foi 673 yuan / ton, um aumento mensal de + 21,92%; (7) Carvão térmico: o preço desta semana é 940 yuan / ton, com uma relação mês a mês de – 6,00%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre Xinjiang e Xangai do vergalhão está em um nível elevado nos últimos 6 anos. (1) A relação de preço da rosca de parafuso para minério de ferro foi de 5,52 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada na sexta-feira é de 110 yuan / ton; (3) A diferença de preço entre aço laminado a frio e barras de aço deformadas em Xangai foi de 810 yuan / ton na sexta-feira, com um aumento mensal de + 40 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico na laminação a quente de aço inoxidável é de 0,12, que está em uma baixa de 10 anos. (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente na construção de infraestrutura) atingiu 200 yuan / ton na sexta-feira, para baixo de – 4,76% na semana passada; (6) A diferença de preço do vergalhão entre Xinjiang e Xangai foi de 290 yuan / ton na sexta-feira.
Cadeia de exportação: a taxa de utilização da capacidade de produção de aço bruto nos Estados Unidos caiu para o nível mediano no mesmo período nos últimos cinco anos. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China foi de 342558 pontos esta semana, com uma comparação em cadeia de – 2,13%; (2) A taxa de utilização da capacidade de aço bruto nos Estados Unidos foi de 80,10% esta semana, com uma relação mês a mês de + 0,30 pontos percentuais, no nível mediano no mesmo período nos últimos cinco anos.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de – 1,67%, o setor cíclico ficou em primeiro lugar em química (+ 1,47%), e a relação quantil de Pb de aço e metais industriais em relação ao de Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 33,00% e 63,98%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,70, e o valor mais alto desde 2012 é 0,90 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestões de investimento: num futuro próximo, a rede nacional de água, a rede de tubos subterrâneos e as políticas municipais de construção de engenharia desenvolveram grandes esforços, e sugere-se prestar atenção aos seguintes temas: Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) , Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) , Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) ; Recentemente, o preço e o lucro do alumínio eletrolítico estão subindo, perto do nível mais alto do ano passado. Sugere-se prestar atenção aos seguintes assuntos: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) ; According to the report issued on February 24, “both indicators are bullish on the price of gold and pay attention to the allocation opportunities of the gold sector”, at present, the leading position of global gold ETF has reached a two-month high. It is suggested to pay attention to the target Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) .
Aviso de risco: risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
