Principais pontos de investimento:
Desde o início do ano, analisamos continuamente as ideias de alocação “três baixas”, como “por que voltar para” três baixas “placas em 23 de janeiro, e como olhar para isso em fevereiro?” “Continuar a explorar os” três baixos “em 6 de fevereiro, e” na alocação dos “três baixos” em 13 de fevereiro: qual é a diferença desta vez? “, As vantagens comparativas das variedades “três baixas” continuam a aparecer.
Observe de março a abril, como ver a recuperação das ações de crescimento, como ver o impacto do conflito ucraniano russo e a reunião da taxa de juros do Fed?
“Três baixos” como âncora e “duplo longo” como escavação
Olhando para a frente para 2022, acreditamos que, diferente de 2019 e 2021, precisamos prestar atenção ao impacto potencial de algumas variáveis macro. Por um lado, o progresso constante do crescimento da China, por outro lado, o ritmo do aumento da taxa de juros do Fed e a flutuação das ações dos EUA. Neste contexto, propomos a estratégia de alocação “três baixas”, ou seja, tomando os “três baixas” (valor subavaliado, preço baixo das ações e posição baixa) como âncora para explorar o “duplo longo” (crescimento estável e novo crescimento), e as características atuais do mercado do jogo de ações deduzem ou mostram o efeito seesaw.
Como ver o impacto potencial do conflito entre a Rússia e a Ucrânia
Em termos de ações, o impacto global é limitado. No estágio inicial do conflito geopolítico, ele pode ser perturbado por emoções periódicas, mas o impacto será passivado após a situação ficar clara. Na manhã do 27º horário de Pequim, os Estados Unidos, a União Europeia, o Reino Unido e o Canadá emitiram uma declaração conjunta anunciando as últimas sanções contra a Rússia e proibindo a Rússia de usar o sistema de pagamento “Global Banking Financial Telecommunications Association” (Swift). Uma vez que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua e a situação ainda não está clara, temos ainda de prestar atenção ao impacto faseado do acontecimento a curto prazo.
Foco na discussão da taxa de juros do Fed em meados de março
Após a retomada das quatro rodadas de aumentos de taxa de juros pelo Federal Reserve desde 1990, pode-se constatar que no estágio inicial de aumentos de taxa de juros, as ações dos EUA tendem a fazer ajustes periódicos, mas com base no fato de que a economia dos EUA ainda é boa no estágio inicial, o intervalo de callback é limitado. Especificamente, o mercado acionário dos EUA se ajustou após o primeiro e segundo aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve em 1994. Semelhante ao de 1999, o primeiro aumento das taxas de juros em 2004 foi sujeito à correção do mercado acionário dos EUA, e o primeiro aumento das taxas de juros em 2015 foi sujeito à correção do mercado acionário dos EUA.
Em janeiro, o IPC dos EUA registrou 7,5% ano a ano, um novo pico em quase 40 anos. Atualmente, a pressão do Federal Reserve para conter a inflação ainda é grande.
Em meados de março, a reunião da Reserva Federal será realizada em breve. Ainda precisamos prestar atenção ao impacto potencial do primeiro aumento da taxa de juros.
Abril deve inaugurar uma recuperação na fase de crescimento
Olhando para a frente para o segundo trimestre, esperamos que a janela de recuperação das ações de crescimento seja do final de março a abril. As razões são as seguintes: primeiro, do ponto de vista macro, abril é a janela marginal de mitigação da expectativa do Fed de elevar as taxas de juros; Em segundo lugar, de uma perspectiva meso, a divulgação sucessiva da previsão do primeiro trimestre em 2022 deve impulsionar o sentimento do mercado. Entre eles, além da recuperação de sobrevenda de estoques de trilhos, o novo crescimento se concentra em eletrônica automotiva, materiais semicondutores e design de simulação, especialização e inovação, etc.
Dica de risco: o crescimento do desempenho é menor do que o esperado; O reforço da liquidez excedeu as expectativas.
