Evolução recente na indústria do cimento: o índice de cimento caiu 6,41% na semana passada, abaixo do desempenho do CSI 300 e do índice de materiais de construção. Na semana passada, o preço do mercado nacional de cimento foi 515 yuan / ton, acima de 1,0 yuan / ton mês no mês. Os aumentos de preços são principalmente em algumas áreas de Hunan, Chongqing, Guizhou e Hubei, com uma faixa de 20-40 yuan / ton; As áreas de queda de preços são Pequim, Hebei, Ganzhou, Jiangxi e Pingliang, Gansu, com uma faixa de 20-30 yuan / ton. No final de fevereiro, a demanda do mercado nacional de cimento recuperou lentamente, algumas áreas ainda estavam perturbadas pela chuva e neve, e o desempenho da demanda no início da semana foi ruim, apenas cerca de 20%, sem melhora em relação à semana anterior; No fim de semana, com o clima melhorando, a demanda a jusante aumentou significativamente, e o nível na China Oriental geralmente atingiu 40-50%; 30-40% no Sul Central e sudoeste da China; As três regiões do Norte estão ainda em fase de arranque, apenas 1-20%. Em termos de preço, com o aumento contínuo do preço do clínquer de cimento no Delta do Rio Yangtze, os preços dos periféricos Jiangxi, Hubei, Chongqing e Guangdong também aumentaram. Além disso, devido ao aumento do custo do carvão, os preços do cimento em Hunan, Chongqing, Sichuan e Yunnan foram ativamente pressionados pelas empresas para aliviar a pressão da operação. A curto prazo, apesar da lenta recuperação da procura a jusante no início do mercado, impulsionada pela subida do lado dos custos, é evidente a tendência ascendente dos preços do cimento em várias regiões, prevendo-se que em Março, com a melhoria contínua da procura a jusante, os preços do cimento na maioria das regiões comecem a recuperar.
Vista central: desde o início da última década até ao final da alta temporada (5,30), o valor médio do aumento máximo do índice de cimento foi de 35,3%, o menor em 21 anos foi de 14,5%, e o aumento máximo do índice de cimento desde o início do ano foi de apenas 10%. Acreditamos que o ambiente político atual é mais favorável do que o de 21 anos, e ainda há espaço para o aumento subsequente. A demanda potencial de cimento 22q1 (demanda atrasada no segundo semestre do ano passado + início de projetos chave) pode exceder o mesmo período do ano passado, A liberação da demanda depende das condições de construção e do desembarque de fundos. Se for efetivamente desembarcado, a demanda a jusante deve aumentar significativamente no final de fevereiro e início de março, e o mercado de cimento deve inaugurar uma nova catálise, porque o final da produção do final da oferta foi mais restrito por mudanças de pico e desligamento no primeiro trimestre, ou causou escassez local de cimento. No médio e longo prazo, o cimento entrou em um período de demanda descendente. No futuro, a indústria se concentrará nas oportunidades trazidas pela mudança do lado da oferta da indústria sob os objetivos de “duplo controle” e “duplo carbono”: a) a política exige que a proporção de capacidade de referência em 2025 ultrapasse 30%, e a capacidade da indústria de 2500t/D e abaixo deve se retirar uma após a outra no futuro, e a capacidade total diminuirá em mais de 8,6%. b) A indústria do cimento deve ser incluída no comércio de carbono no futuro. A transformação do imposto de carbono + redução de emissões intensifica a pressão de custos das pequenas empresas, destaca a principal vantagem competitiva, espera-se expandir ainda mais através de fusões e aquisições, melhorar a voz e gradualmente aumentar o centro de preços. O lado da procura espera que o lado da infra-estrutura dê um bom início no primeiro trimestre em 22 anos, e o lado inferior do lado imobiliário deverá retomar. A médio e longo prazo, a indústria do cimento como um todo pode desenvolver-se na tendência de “redução de volume e aumento de preços”. Depois de ser incluída no comércio de carbono, pode acelerar a melhoria da concentração do lado da oferta, e a melhoria da participação líder deve apoiar o crescimento do desempenho. Do ponto de vista da rentabilidade e valorização de dividendos, as empresas cimenteiras apresentam alta relação preço de desempenho de investimento.
Recomendar [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ], líder [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], com foco na liderança Jiangxi [ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ] e líder noroeste [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ], que são esperados para se beneficiar do desenvolvimento de infraestrutura.
Dica de risco: a demanda por cimento caiu acentuadamente, o aumento de preços na alta temporada é menor do que o esperado e a competição na indústria de agregados intensificou-se.
