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Em 25 de fevereiro, a Associação de Valores Mobiliários da China divulgou os dados comerciais de 2021.
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A rentabilidade e a eficiência de utilização de capital foram significativamente melhoradas. (1) Rentabilidade: a receita da indústria foi 502,41 bilhões de yuans (ano a ano + 12,0%), e o lucro líquido foi 191,12 bilhões de yuans (ano a ano + 21,3%). A margem de lucro foi de 38,0% (aumento de 2,9% em relação ao ano anterior), roe7,5% 4% (um aumento homólogo de 0,6% e a melhoria da rentabilidade podem beneficiar principalmente do estreitamento da provisão de imparidade e da melhoria da eficiência de utilização de capital. (2) Eficiência na utilização de capital: rácio de alavancagem de capital 20,9% (queda de 2,7% ano a ano, rácio de alavancagem aumentou 0,55 vezes), cobertura de risco 249,9% (queda de 2,5% ano a ano), cobertura de liquidez 234,0% (queda de 1,9% ano a ano), estabilidade líquida de capital 149,6% (queda de 4,0% ano a ano). Os principais indicadores regulatórios são melhores do que os padrões de alerta precoce da indústria. Sob a premissa de um controle de risco sólido, a eficiência da utilização de capital foi significativamente melhorada.
O setor de gestão de riqueza desenvolveu-se rapidamente e a base de clientes expandiu-se. (1) A receita comercial da venda de produtos financeiros em uma base de comissão foi de 20,69 bilhões de yuans (ano a ano + 53,9%), representando 4,1% (aumento ano a ano de 0,9pct), a receita comercial da negociação de valores mobiliários em uma base de agência foi de 133,83 bilhões de yuans (ano a ano + 15,2%), e a taxa de comissão foi de 2,6% (decréscimo ano a ano de 0,2 dez mil pontos), principalmente devido ao alto volume de negociação de fundos quantitativos com baixa taxa de comissão; O saldo dos fundos de liquidação de transações de clientes (incluindo fundos de transações de crédito) foi de 1,9 trilhão de yuans (ano a ano + 14,7%), e a base de clientes expandiu-se. (2) A receita do negócio de gerenciamento de ativos foi de 31,79 bilhões de yuans (ano a ano + 6,1%). 21 anos foi o último ano da transformação de novos regulamentos de gerenciamento de ativos, e a transformação do negócio teve um impacto no crescimento da receita da indústria. A escala de gerenciamento coletivo de ativos representada pela gestão ativa atingiu 3,3 trilhões de yuans (ano a ano + 112,5%), e o final da transformação do negócio de gerenciamento de ativos trouxe altas expectativas de crescimento de 22 anos.
A escala do financiamento da indústria continuou a expandir-se. A receita do negócio bancário de investimento foi de 69,98 bilhões de yuans (ano a ano + 4,1%), representando 13,9% (decréscimo homólogo de 1,0pct). A taxa de crescimento da escala IPO foi de 13.9%, a taxa de crescimento da escala de refinanciamento foi de 8.1% e a taxa de crescimento da escala de compromisso da dívida foi de 12.5%. A taxa de crescimento da escala é maior do que a da renda, e a taxa média é ligeiramente menor. Primeiro, a concorrência da indústria é intensificada, e segundo, China Mobile, China Telecom Corporation Limited(601728) e outros grandes projetos reduzem a taxa geral.
A proporção de outros e pesados rendimentos de negócios de capital diminuiu ligeiramente. A renda de outros negócios e de capital pesado foi de 246,12 bilhões de yuans (ano a ano + 11,0%), representando 49,0% (decréscimo homólogo de 0,5pct). A alavancagem aumenta e a escala de ativos pesados pode aumentar significativamente. No entanto, a repercussão global do cenário de mercado de 21 anos é inferior à de 20 anos, sendo relativamente óbvia a subida das obrigações e a flutuação do capital próprio, o que pode arrastar para baixo o desempenho de todo o ano. O negócio de derivados aumentou rapidamente, as principais empresas de valores mobiliários promoveram o investimento direcional e o rendimento do negócio autônomo pode ser superior à média da indústria.
Sugestão de investimento: desde o início de 22 anos, o mercado de fundos tem estado frio e o sector da gestão de património tem obviamente diminuído. Em termos de desempenho de todo o ano de 21 anos, a gestão de riqueza ainda é o maior incremento do mercado, e estamos otimistas sobre as oportunidades de desenvolvimento a longo prazo dos negócios de gestão de riqueza.
A vinculação do negócio de derivativos e investimento + investimento bancário é um importante ponto de partida para a transformação do negócio de capital pesado. Entre as empresas de valores mobiliários tradicionais, recomenda-se prestar atenção às principais empresas de valores mobiliários com vantagens comerciais. Continuamos a recomendar notícias do mercado de ações da China com competitividade central significativa e layout contínuo de gestão de riqueza, Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) , Orient Securities Company Limited(600958) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , com foco em Gf Securities Co.Ltd(000776) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Guolian Securities Co.Ltd(601456) .
Aviso de risco: a situação epidêmica e a duração da pneumonia covid-19 excederam as expectativas, a pressão descendente sobre a economia aumentou, o ritmo de inovação e reforma foi menor do que o esperado e a taxa de juros flutuava muito.
