A flutuação da associação a longo prazo diminuiu e a alta rentabilidade da indústria carbonífera pode ser mantida. Esta semana (21-25 de fevereiro de 2022), a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma publicou recentemente o aviso sobre a melhoria do mecanismo de formação de preços no mercado do carvão (doravante referido como o aviso) Nossa interpretação do aviso é a seguinte: 1) a faixa de flutuação da associação de longo prazo foi reduzida, mas seu impacto sobre a expectativa central de preços é limitado. A faixa razoável de preço incluído imposto do carvão subterrâneo Q5500 QinGang na transação de médio e longo prazo é 570770 yuan / ton, que é 200 yuan / ton maior e menor do que a faixa de preço; A faixa de preços dada no plano de trabalho anterior para a assinatura e desempenho de contratos de carvão de médio e longo prazo em 2022 (Projeto de exposição) é de 550850 yuan / ton (incluindo impostos), e a diferença de preço entre pontos altos e baixos é de 300 yuan / ton. A faixa de flutuação de preços da associação de longo prazo é estreitada e a estabilidade de preços é reforçada ainda mais. 2) A alta rentabilidade da indústria do carvão pode ser sustentada. De acordo com a faixa de 570 ~ 770 yuan / ton no aviso, o preço central da associação de longo prazo é 670 yuan / ton, que é 135 yuan / ton maior do que os 535 yuan / ton anteriores, um aumento de 25%, indicando a melhoria do centro de lucro da indústria de carvão. Anteriormente, também era necessário realizar a cobertura completa da cooperação a longo prazo, e o volume da cooperação a longo prazo aumentou, mas a flutuação de preços enfraqueceu e a sustentabilidade da estabilidade do lucro aumentou. 3) A formulação da escala razoável do preço de extração do minério tem impacto limitado. Em fevereiro, o preço de associação de longo prazo foi de 725 yuan / ton. Considerando as taxas de frete e manuseio, os preços de extração de minério de associação de longo prazo em Shanxi, Shaanxi e Mongólia Interior estão dentro de um período razoável, e o impacto global é limitado.
A demanda é liberada e os preços se recuperam. De acordo com a rede de recursos de carvão, as minas de carvão nas áreas produtoras retomaram bem o trabalho e a produção, e a oferta das áreas produtoras é estável.
A retomada da produção e do trabalho na jusante impulsiona a rápida recuperação da demanda, e a demanda por carvão para a indústria de energia e química continua a se liberar. No entanto, o transporte ferroviário é dominado pela cooperação de longo prazo, e os recursos spot ainda estão em falta, o que promove a recuperação dos preços.
Os fundamentos do coque devem melhorar e o preço deve ser forte. De acordo com a rede de recursos de carvão, a demanda a jusante se recuperou rapidamente recentemente, a taxa de operação de alto-forno da usina siderúrgica do norte se recuperou para um alto nível e a demanda por reabastecimento rígido de estoque é forte. No entanto, embora a proteção ambiental e restrição de produção no lado da oferta tenha se afrouxado com o final dos Jogos Olímpicos de Inverno, devido ao rápido aumento dos preços do carvão, ao pequeno número de pessoas na usina de coque e à falta de energia para aumentar a produção, a oferta continua a ser apertada a curto prazo, e o preço deve ser forte.
Espera-se que os preços do carvão de coque sejam fortes. De acordo com a rede de recursos de carvão, o inventário de carvão de coque na usina de empresas de coque e aço a jusante está em um nível baixo, a demanda por carvão bruto é boa e o limite de produção de algumas empresas de coque e aço ainda é esperado enfraquecer, então o entusiasmo pela aquisição de carvão bruto é aumentado. Afetado por isso, as remessas de minas de carvão são boas, e o clima geral do mercado de carvão de coque é bom. Em geral, espera-se que o preço do carvão de coque seja estável, médio e forte a curto prazo.
Sugestões de investimento: 1) as empresas com lucros estáveis e alto fluxo de caixa devem iniciar a reavaliação de valor. Sugere-se prestar atenção a Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) . 2) A transformação das empresas tradicionais de energia para a nova energia começou, e energia de investimento de energia e energia Yankuang são recomendados. 3) Espera-se que o sector do carvão de coque beneficie do crescimento da procura impulsionado pelo investimento em infra-estruturas.
Dicas de risco: 1) risco de desaceleração econômica. 2) Risco de uma queda acentuada dos preços do carvão. 3) Risco de mudança de política.
