O transporte de passageiros da aviação civil recuperou bem na primeira metade do transporte da Festa da Primavera, e gradualmente se estabilizou na segunda metade, principalmente porque medidas de controle epidêmico, como os Jogos Olímpicos de Inverno e as duas sessões, podem retardar a velocidade de retorno ao trabalho e à escola. Globalmente, embora o fluxo total de passageiros tenha melhorado em termos homólogos, continua a registar um certo declínio em comparação com o mesmo período de 19 anos. De acordo com as estatísticas do Ministério dos Transportes, o volume de passageiros de ferrovias, rodovias, vias navegáveis e aviação civil na China atingiu 1,058 bilhão, uma diminuição de 64,50% em relação ao mesmo período do calendário lunar em 2019 e um aumento de 21,50% em relação ao mesmo período do calendário lunar em 2021. Em termos de fluxo total de passageiros, o fluxo de passageiros antes do festival é relativamente concentrado e a viagem após o festival é relativamente estável.
Nos 20 dias anteriores ao transporte da Primavera, o volume acumulado de passageiros da aviação civil foi de 16,65 milhões (832500 passageiros por dia), um aumento de 55,14% face ao mesmo período do transporte da Primavera em 19 anos; Durante os sete dias de férias do Festival da Primavera, o volume acumulado de passageiros da aviação civil foi de 5,8 milhões (828600 passageiros por dia), um aumento de 34,60% ano a ano e uma diminuição de 61,85% em relação ao mesmo período do transporte do Festival da Primavera em 19 anos. Embora a tendência de recuperação antes do festival seja boa, a recuperação do tráfego de passageiros da aviação civil após o festival é relativamente estável.
Durante o período do feriado da Primavera até ao final do transporte da Primavera, o volume acumulado de passageiros da aviação civil foi de 20,5 milhões de pessoas vezes (o volume médio diário de passageiros foi de 1,139 milhões de pessoas vezes), uma diminuição homóloga de 9,50%, 34,93% menor do que o mesmo período do transporte da Primavera em 19. A principal razão é que as “restrições aos festivais locais de transporte da Primavera” no segundo semestre do ano passado são gradualmente relaxadas. Este ano, afetado pelos Jogos Olímpicos de Inverno e as duas sessões, a situação epidêmica em algumas áreas é repetida, e o controle da política da situação epidêmica é relativamente rigoroso, A velocidade de retorno ao trabalho e à escola após o festival diminui, e as viagens de férias dos turistas são restritas.
A auto-estrada e a ferrovia continuam a ser as principais opções de transporte de passageiros, e o seu peso aumentou; As viagens de aviação civil mostram uma certa tendência de recuperação, que deve retomar significativamente no final de março. Entre os quatro modos de transporte de passageiros ferroviário, rodoviário, hidroviário e aviação civil, rodoviário e ferroviário tornaram-se os principais modos de transporte de passageiros. No final do Festival da Primavera, o volume de transporte de passageiros representa 71,15% / 23,55% do volume total de transporte de passageiros respectivamente, um aumento de 9,26/1,55 pontos percentuais em relação ao mesmo período do calendário lunar de 2021; O peso da via navegável e da aviação civil diminuiu, e o volume de passageiros representou 1,56% / 3,74% do volume total de passageiros respetivamente, uma diminuição de 0,04/0,47 pontos percentuais face ao mesmo período do calendário lunar de 2021. A aviação civil apresenta uma certa tendência de recuperação, com uma queda de 45,86% em relação ao mesmo período do calendário lunar de 2019. Calculamos que o volume total de passageiros da China recuperou para 61,5% no mesmo período de 19 anos. De acordo com nossa análise, com o final das duas sessões em março, o fluxo de passageiros aumentará significativamente.
A deterioração das relações ucranianas russas e as tensões geopolíticas promovem o aumento dos preços do petróleo a curto prazo. Embora o aumento de curto prazo dos preços do petróleo tenha pressionado a operação das companhias aéreas, a longo prazo, as companhias aéreas podem retomar a cobrança de sobretaxas de combustível ou transferir a maior parte dos custos incrementais. O preço do petróleo bruto Brent aumentou 35,82% desde a sua baixa no início de dezembro de 21 (US $ 68,87 / barril) para US $ 93,54 por barril em 24 de fevereiro. Estimamos que o preço médio do combustível da AVIC nos primeiros dois meses aumentou cerca de 43,2% em comparação com o mesmo período de 19 anos, o que coloca pressão sobre a operação da AVIC no curto prazo. No entanto, no final de janeiro, Air China Limited(601111) , China Eastern Airlines e China Southern Airlines Company Limited(600029) empresas emitiram sucessivamente avisos para retomar a cobrança de sobretaxas de combustível (para bilhetes vendidos desde 5 de fevereiro, passageiros adultos (sobretaxas de combustível de 10 yuans por pessoa em rotas menos de 800 quilômetros, 20 yuans para rotas mais de 800 quilômetros).
A situação epidêmica nos países ultramarinos melhorou gradualmente e a tendência geral da desregulamentação da política administrativa da China permanece inalterada. Em 17 de fevereiro, a média diária de casos novos nos Estados Unidos continuou a diminuir, com o número diário de casos novos a descer 43,8% mês a mês. A situação epidêmica na Europa continua a melhorar, a tendência da situação epidêmica nos principais países é relativamente diferenciada e o desempenho da Grã-Bretanha, França e Alemanha é relativamente bom. O número de casos novos por dia diminuiu 39,1% / 43,2% / 7,7% mês a mês; A tendência epidêmica no Sudeste Asiático também é mais diferenciada. As políticas administrativas ultramarinas da China tendem a ser frouxas, mas a diferenciação regional é significativa, e países como Grã-Bretanha, América e Europa são relativamente frouxos; Os países asiáticos, Japão e Coreia do Sul são relativamente rigorosos, e a Tailândia está se tornando frouxa.
O impacto da política de prevenção e controlo das epidemias no sector do transporte de passageiros pode ser gradualmente enfraquecido a curto e médio prazo; A longo prazo, a epidemia não mudará a força motriz do crescimento da demanda, a perspectiva da indústria é otimista e prestaremos atenção ativamente às oportunidades de investimento do setor. Por um lado, observamos o afrouxamento gradual das políticas administrativas ultramarinas da China; Por outro lado, a China tem cada vez mais experiência em lidar com a epidemia, e a velocidade de controlar a epidemia é rápida. Considerando que a China reforçou a popularização abrangente da vacinação, continuou a fortalecer a barreira de prevenção de epidemias e promoveu ainda mais a pesquisa e desenvolvimento de drogas covid-19, a curto e médio prazo, esperamos que a demanda de consumo de viagens da China seja significativamente aumentada após as duas sessões, a demanda da indústria deve melhorar trimestre a trimestre, e a taxa de assentos e preço devem continuar a ser reparados. A longo prazo, espera-se que a demanda após a epidemia continue crescendo, e os benefícios cumulativos do aperto da oferta da indústria e da liberalização dos preços dos bilhetes sejam liberados, promovendo a melhoria contínua do desempenho das companhias aéreas. O recente ajuste da placa reflete basicamente o impacto negativo do aumento dos preços do petróleo e da epidemia em Hong Kong, China. Prestamos atenção às oportunidades de investimento no setor da aviação e recomendamos Air China Limited(601111) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .
Dicas de risco: taxa de câmbio, flutuação do preço do petróleo, incerteza epidêmica, etc.
