Dois anos se passaram desde a implementação formal da nova lei de valores mobiliários. Insiders salientaram que desde a implementação da nova lei de valores mobiliários, com a promoção da reforma do sistema de registro, a capacidade do mercado de capitais para servir a economia real, especialmente para apoiar a inovação, o custo ilegal do mercado foi significativamente aumentado, a qualidade da informação Phi tem sido continuamente melhorada, a proteção dos investidores tem sido continuamente reforçada e a ecologia de todo o mercado de capitais está passando por mudanças fundamentais.
a reforma do sistema de registo tem sido constantemente promovida
Em 1º de março de 2020, a nova lei de valores mobiliários foi oficialmente implementada. De acordo com a orientação básica de implementação integral do sistema de registro, a Lei de Valores Mobiliários revisada estabeleceu disposições relativamente sistemáticas e completas sobre o sistema de registro da emissão de valores mobiliários, incluindo simplificação e otimização das condições de emissão de valores mobiliários, adequação dos procedimentos de emissão de valores mobiliários, fortalecimento da divulgação de informações sobre emissão de valores mobiliários e deixando espaço institucional para a implementação gradual do sistema de registro na prática.
Nos últimos dois anos desde a implementação da nova lei de valores mobiliários, da expansão do conselho de ciência e inovação para a reforma piloto do sistema de registro da gema e, em seguida, para a abertura oficial da bolsa de valores de Pequim, a reforma do sistema de registro do mercado de capitais da China foi constantemente promovida, gradualmente do mercado aprimorado para o mercado de ações. Em 2022, a reforma do mercado de capitais será promovida ainda mais com a implementação completa do sistema de registro de emissão de ações como a linha principal. Com o avanço contínuo da reforma do sistema de registro, o sistema básico do mercado de capitais da China foi continuamente melhorado, a inclusão foi significativamente aumentada e o efeito de demonstração de apoiar a inovação científica e tecnológica apareceu inicialmente.
Os dados mostram que nos últimos dois anos, a capacidade do conselho de ciência e inovação expandiu-se rapidamente, e um grande número de empresas de ciência e tecnologia desembarcou no mercado de capitais com a ajuda dele, que mudou completamente a estrutura da indústria de ações dominadas por financeiras, ciclo e outras empresas no passado, destacou os atributos da nova economia e tecnologia dura, e o efeito de demonstração de apoiar a inovação científica e tecnológica apareceu inicialmente. Até agora, o número de empresas listadas no conselho de ciência e inovação atingiu 391, com um valor de mercado total de mais de 5 trilhões de yuans. As estatísticas mostram que, atualmente, 391 empresas do conselho de ciência e inovação estão concentradas principalmente na nova geração da indústria de tecnologia da informação, fabricação de equipamentos de ponta e indústria biomédica. De acordo com os dados da Bolsa de Valores de Xangai, nos primeiros três trimestres de 2021, o investimento total em P & D da ciência e Inovação Board Company atingiu 37,668 bilhões de yuans, um aumento anual de 40%, e o valor do investimento esteve perto do nível anual completo de 2020. Excluindo as empresas listadas no quinto conjunto de normas, a proporção média do investimento em I & D no rendimento operacional é de 13%, ficando em primeiro lugar em todos os setores de uma ação.
Yang Delong, economista-chefe do fundo de código aberto Qianhai, disse a repórteres que, nos últimos dois anos desde a implementação da nova lei de valores mobiliários, o piloto do sistema de registro alcançou bons resultados. Em particular, algumas pequenas empresas gigantes que representam a nova economia aproveitam a oportunidade para se desenvolver e expandir, e espera-se que o sistema de registo seja plenamente implementado nesta base. Em termos de sistema de retirada de listas, novas regulamentações também foram emitidas. As empresas que cumprem as condições de retirada de listas estão determinadas a sair a tempo e formar uma sobrevivência do mecanismo mais apto juntamente com o sistema de registro.
custos de violação de mercado aumentaram significativamente
Além de melhorar o sistema de responsabilidade civil pela emissão ilegal de valores mobiliários, a lei sobre a emissão de valores mobiliários foi melhorada e foi criado um capítulo especial para a proteção dos investidores ilegais de valores mobiliários, em conformidade com os requisitos básicos da lei sobre a emissão de valores mobiliários. Nos últimos dois anos, impulsionada pela implementação sucessiva de uma série de casos importantes e pela melhoria contínua dos sistemas e regras relevantes, a proteção dos investidores no mercado de capitais da China foi reforçada e o custo das atividades ilegais aumentou significativamente.
Em julho de 2021, o escritório do Comitê Central do CPC e o escritório do Conselho de Estado emitiram os pareceres sobre repressão rigorosa às atividades ilegais de valores mobiliários de acordo com a lei, que devem aderir ao requisito de tolerância zero. Investigar rigorosamente e lidar com violações de valores mobiliários e crimes de acordo com a lei, fortalecer a investigação e punição de casos importantes e importantes, fortalecer a restrição e punição da integridade e fortalecer o efeito dissuasor. Esta é a primeira vez na história do mercado de capitais para emitir conjuntamente um documento especial sobre o combate às atividades ilegais de valores mobiliários em nome do escritório da China e do escritório do estado. Nesta base, foi criado um mecanismo de coordenação para combater as actividades ilegais no mercado de capitais, que liderou a criação de um grupo de trabalho de coordenação para combater as actividades ilegais no mercado de capitais, reforçou a coordenação dos casos importantes e melhorou o mecanismo de partilha de informações.
Em 12 de novembro de 2021, o Tribunal Popular Intermediário de Guangzhou da Província de Guangdong fez o julgamento de primeira instância do processo do representante especial da farmacêutica Kangmei.O Centro de Serviços de Investimento ganhou a ação em nome do requerente, e 52037 investidores receberam uma compensação de cerca de 2,459 bilhões de yuans. O caso de disputa de títulos da Kangmei farmacêutica é o primeiro caso de litígio de representante especial na China. Kangmei farmacêutica e outros réus relevantes devem suportar a perda do investidor de 2,459 bilhões de yuans. A pessoa responsável pelos departamentos relevantes da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China disse que o caso farmacêutico Kangmei é um caso histórico com significado pioneiro na história do mercado de capitais, que é um marco na promoção do aprofundamento da reforma e desenvolvimento saudável do mercado de capitais da China e efetivamente salvaguardar os direitos e interesses legítimos dos investidores.
Em termos de protecção dos investidores, o sistema de mercado de acções A está a tornar-se cada vez mais perfeito. Em 1º de janeiro de 2022, entraram em vigor as medidas para a implementação do sistema de compromisso partidário para a aplicação da lei administrativa de valores mobiliários e futuros. A pessoa responsável pelo Ministério da Justiça e pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China disse que o sistema de compromisso das partes para a aplicação da lei administrativa de valores mobiliários e futuros é de grande importância para melhorar a eficiência da aplicação da lei, compensar oportunamente os investidores por perdas e restaurar a ordem do mercado o mais rápido possível. Em 21 de janeiro de 2022, o Supremo Tribunal Popular emitiu várias disposições do Supremo Tribunal Popular sobre o julgamento de casos de indenização civil por infração de deturpação no mercado de valores mobiliários, que refinaram e clarificaram ainda mais os elementos constitutivos e o mecanismo de investigação da responsabilidade civil por infração de deturpação no mercado de valores mobiliários.
Guo Li, professor da Faculdade de Direito da Universidade de Pequim, disse a repórteres que nos últimos dois anos, novos progressos foram feitos na promoção do financiamento empresarial e proteção dos investidores pelo Estado de direito, percebendo o desenvolvimento constante e ordenado do mercado. No link de distribuição, o sistema de registro passou de piloto para implementação completa. Variedades de títulos, métodos de negociação, fusões e aquisições e outras inovações contínuas, refinanciamento relaxado, restrições de saída apertadas. O mercado de capitais multi-nível foi continuamente enriquecido, a bolsa de valores de Pequim foi estabelecida e novos progressos foram feitos na abertura ao mundo exterior e interconexão. O sinal de supervisão rigorosa foi lançado, medidas sistemáticas de aplicação da lei foram lançadas uma após a outra, o litígio representativo de valores mobiliários chineses foi posto em prática, a interpretação judicial da deturpação foi revista e os direitos e interesses legítimos dos investidores foram protegidos de forma mais abrangente e eficaz.
Guo Li apontou que em seguida, devemos manter o pensamento de governar a cidade de acordo com a lei, continuar a explorar a combinação de mercado eficaz e supervisão promissora, aderir ao sistema unificado de preparação, não intervenção e tolerância zero, e perceber ainda mais a justiça, sinergia e eficácia das políticas. Um dos desafios pendentes no futuro próximo é o ambiente internacional mais complexo e volátil e a reação do mercado causada por ele, o outro é como manter a estabilidade do mercado e parar disputas no contexto da reavaliação global do valor dos ativos. No domínio da aplicação da lei, os pareceres dos dois gabinetes publicados em julho de 2021 propõem muitos sistemas e mecanismos, que precisam ser promovidos ainda mais.
