O outrora quente nível de 10 bilhões de colocações privadas quantitativas teve um desempenho ruim este ano.
De acordo com os últimos dados da rede de colocação privada, em janeiro deste ano, o declínio médio de 10 bilhões de colocação privada quantitativa de 30 produtos atualizados patrimônio líquido foi superior a 5%, dos quais apenas 4 obtiveram renda positiva.
Devido ao rápido crescimento da escala de colocação privada quantitativa no ano passado, o longo caminho quantitativo tornou-se cada vez mais lotado, o problema da homogeneização da estratégia apareceu gradualmente e o retorno excessivo diminuiu significativamente. Neste contexto, o head private placement acelerou a iteração da estratégia, a fim de aproveitar a oportunidade, e uma competição feroz de I & D foi aberta.
Quase 90% de dinheiro perdido
De acordo com os últimos dados da rede de colocação privada, em janeiro deste ano, o declínio médio de 10 bilhões de colocação privada quantitativa de 30 ativos líquidos de produtos atualizados foi de 5,15%, dos quais apenas quatro empresas, investimento Luoshu, ativos Qianxiang, ativos de asa negra e investimento Zhanhong, obtiveram retornos positivos.
Vale a pena notar que, desde o quarto trimestre do ano passado, um número de 10 bilhões de colocações privadas quantitativas inauguraram uma “onda fria de desempenho”.
Por exemplo, em 28 de dezembro do ano passado, a Magic Square divulgou uma declaração quantitativa de desempenho, dizendo que a retirada recente do desempenho da empresa atingiu um máximo de todos os tempos. Em 11 de fevereiro deste ano, o investimento Shanghai Hefu também emitiu um anúncio aos investidores e instituições de remessa, dizendo que sua fase Hefu flexível hedge nº 9, um fundo de investimento de títulos privados, tinha um valor líquido unitário de 0,8774 yuan em 10 de fevereiro, menor do que a linha de alerta precoce de 0,88 yuan, tocando o alerta precoce. Em 16 de fevereiro, a notícia de que um fundo em dólares americanos gerenciado por uma empresa afiliada no exterior do investimento Jiukun retirou quase 40% em janeiro atraiu muita atenção do mercado.
Por que a colocação privada quantitativa de nível de 10 bilhões que uma vez atraiu ouro e atenção começou a “recuar” coletivamente?
Inno investment disse que com o aprofundamento da institucionalização do mercado de ações A, a flutuação inválida do mercado será cada vez menor, e o retorno excedente inevitavelmente diminuirá. Ao mesmo tempo, a escala quantitativa atingiu trilhões de yuans, e as instituições quantitativas principais geralmente mantêm ações com boa liquidez (porque as ações com baixa liquidez não podem acomodar fundos), o que faz com que suas posições tenham um certo grau de homogeneização. Quando um grande número de produtos reduz suas posições, isso colocará pressão no mercado, resultando em excesso de recuo no final do estoque.
Hou Yanjun, gerente geral da Houshi Tiancheng, analisou que, nos últimos dois anos, a escala de investimento quantitativo aumentou explosivamente, e uma grande quantidade de fundos foram despejados na estratégia de aprimoramento do índice. Além disso, devido à alta atividade das ações constituintes do índice CSI 500, muitas estratégias quantitativas de private placement utilizarão estratégias de aprimoramento t + 0, que têm capacidade limitada, resultando em um aumento significativo no congestionamento global da estratégia de aprimoramento do índice e um rápido declínio nos retornos excedentes.
Acelerar a iteração da estratégia para ganhar
As artes marciais do mundo, só que rápido não quebrado. Aos olhos de muitos 10 bilhões de entrevistados quantitativos de private equity, esta frase também é aplicável para resolver o problema do rápido declínio dos retornos excedentes.
Wang Xiao, presidente e diretor de investimentos da tecnologia niankong, disse que, embora o rápido crescimento da escala tenha trazido popularidade à colocação privada quantitativa, também significa que a concorrência está se tornando cada vez mais feroz. Por exemplo, um modelo quantitativo recém-desenvolvido pode ter um declínio significativo na taxa de retorno (ou taxa excessiva de retorno) devido à iteração da estratégia mais eficiente de outras instituições quantitativas. Portanto, a longo prazo, apenas as instituições que têm vantagens em cada link quantitativo e eficiência de iteração de estratégia podem se tornar o vencedor final do setor.
Recentemente, Mingshi investment disse na reunião da bolsa de investidores que desenvolveu um novo modelo para monitorar o congestionamento estratégico, que pode compensar o impacto do congestionamento estratégico em certa medida. A repórter aprendeu com a entrevista que a principal função do modelo estratégico de congestionamento proposto na reunião de intercâmbio é identificar os fatores com alto grau de homogeneização e reduzir o peso desses fatores na estratégia quantitativa, ou seja, desenvolver e utilizar mais fatores com baixa correlação, de modo a lidar com a atenuação dos retornos excessivos causados pela homogeneização estratégica. Relata-se que o modelo começou a ser aplicado após o feriado do Festival da Primavera e teve bom desempenho.
\u3000\u3000 “O excesso de retorno da estratégia quantitativa longa vem principalmente da seleção de ações, o que requer milhares de fatores. Quando os fatores mais eficazes são encontrados e utilizados por mais e mais instituições centrais, a maneira mais fundamental de quebrar a situação é aumentar a eficiência do fator P&D e estar sempre um passo à frente dos outros. Portanto, atualmente, o foco da empresa é aproveitar talentos de alta qualidade e melhorar a eficiência da iteração estratégica para atender à demanda. A cada vez mais feroz batalha de quantificação.” Uma pessoa quantitativa de colocação privada de 10 bilhões em Xangai disse.
De acordo com Shanghai Securities News
