Desde este ano, a “exclusão compulsória” da camada básica do novo terceiro conselho continuou o ímpeto de 2021, e algumas empresas com dificuldades de operação, má governança corporativa e divulgação de informações não padronizadas têm sido continuamente limpas. De acordo com as estatísticas, em janeiro e fevereiro deste ano, 26 e 24 empresas listadas no nível básico foram excluídas respectivamente, das quais 11 empresas foram excluídas à força pelos reguladores.
Muitos especialistas do setor acreditam que a promoção contínua da “exclusão obrigatória” do novo terceiro conselho formará uma ecologia benigna de mercado na qual as empresas podem avançar e recuar, e o risco de investimento é combinado com a adequação dos investidores.
camada de fundação “remoção obrigatória” continua
Desde setembro de 2021, mais e mais empresas de nível básico do novo terceiro conselho receberam avisos de exclusão obrigatória de empresas nacionais de transferência de ações.
O repórter da Shanghai Securities News descobriu que muitas empresas listadas foram obrigadas a entrar no período de consolidação de exclusão da lista porque desencadearam as provisões de exclusão obrigatória, e o front-end de sua abreviatura de títulos foi coroado com palavras como “exclusão” e “ST”.
De acordo com as estatísticas de informação da Shanghai Securities News, em janeiro e fevereiro deste ano, 26 e 24 empresas listadas no nível básico foram retiradas respectivamente, das quais 11 empresas foram retiradas à força pelos reguladores, representando 42% e 46%, respectivamente. Em 2021, o número total de retiradas em janeiro foi de 159, dos quais 50 foram retiradas compulsórias, representando 31%; Das 72 empresas excluídas em fevereiro, nenhuma foi forçada a sair da lista.
Combinando o contexto da “exclusão obrigatória”, observa-se que a proporção de exclusão obrigatória no novo terceiro quadro de janeiro a agosto de 2021 é baixa. Exceto que seja mais de 30% em janeiro, 15% e 14% em março e agosto, a proporção de empresas de exclusão obrigatória nos outros meses é inferior a 2%, e não há sequer uma em alguns meses. Em setembro de 2021, a Bolsa de Valores de Pequim anunciou sua criação, e a proporção de retirada compulsória naquele mês subiu para 40%. Em novembro, quando a Bolsa de Valores de Pequim abriu, chegou a 90%. Em dezembro, o ímpeto de novembro continuou, e a proporção de empresas de retirada compulsória chegou a 60%.
Do ponto de vista do modo de negociação, a grande maioria das 367 empresas de nível básico que foram forçadamente retiradas de 2021 a fevereiro deste ano adotou o modo de negociação de leilões de chamada. São poucas as empresas que adotam a forma de fazer transações de mercado, apenas 16, representando menos de 5%.
empresas problemáticas foram eliminadas
Por trás da contínua “exclusão compulsória” do nível básico está a “saída” de empresas com dificuldades operacionais, má governança corporativa, divulgação de informações não padronizadas, sanções disciplinares e litígios.
Pode-se ver a partir das informações públicas que a maioria das empresas listadas no nível básico foram excluídas à força porque não divulgaram seus relatórios anuais dentro do tempo especificado, e algumas empresas listadas nem divulgaram seu relatório semestral de 2019 e relatório anual de 2018.
LOHAS world, uma empresa listada, emitiu o aviso de risco de que a listagem de ações da empresa pode ser encerrada em 28 de fevereiro. O anúncio disse que a empresa não divulgou o relatório anual de 2018, relatório semestral de 2019, relatório semestral de 2020, relatório semestral de 2020 e relatório semestral de 2021 dentro do período legal, e havia o risco de que a listagem das ações da empresa fosse encerrada. A LOHAS World apresentou um pedido de exclusão ativa em 2021, que foi rejeitado pelos reguladores porque não melhorou as medidas de proteção para acionistas discordantes. Entretanto, devido à não divulgação de litígios importantes e à não divulgação de demonstrações financeiras novamente, a empresa e os responsáveis relevantes foram sujeitos a sanções disciplinares.
Outra razão para ser forçada a sair da lista é que algumas empresas cotadas não pagam as taxas de supervisão contínua das empresas de valores mobiliários anfitriãs há muitos anos. No final de 2020, a empresa nacional de transferência de valores emitiu novos regulamentos sobre a supervisão contínua das sociedades de valores mobiliários anfitriãs no novo terceiro conselho. Para empresas cotadas que não pagarem a taxa de supervisão contínua a tempo, as sociedades de valores mobiliários anfitriãs podem rescindir unilateralmente o acordo. Desde então, várias empresas de valores mobiliários patrocinadoras rescindiram unilateralmente o acordo de supervisão contínua com a empresa.
Em 19 de abril de 2017 e 12 de abril de 2019, as ações da Bolian assinaram o acordo de recomendação e supervisão contínua e o acordo complementar ao acordo de recomendação e supervisão contínua com os valores mobiliários da Guosheng, respectivamente, e fizeram acordos claros sobre o valor e o tempo de pagamento das taxas de supervisão contínua. Em 11 de agosto de 2021, recebeu o aviso de rescisão unilateral do contrato de supervisão contínua emitido pela Guosheng securities. Finalmente, o acordo de supervisão contínua assinado entre os títulos Guosheng e as ações Bolian será encerrado a partir de 30 de novembro de 2021. De acordo com o artigo 48.o das orientações para a supervisão contínua das sociedades de valores mobiliários patrocinadoras do sistema nacional de transferência de ações de PME, se as sociedades de valores mobiliários patrocinadoras rescindirem unilateralmente o acordo de supervisão contínua e não existirem outras sociedades de valores mobiliários patrocinadoras para exercer a sua supervisão contínua, a sociedade nacional de transferência de valores mobiliários iniciará os procedimentos de rescisão da sua cotação de valores de acordo com a regulamentação aplicável, Pode haver o risco de que a listagem das ações da empresa possa ser forçada a ser encerrada.
Além disso, algumas empresas receberam relatórios de auditoria que não podem expressar opiniões das empresas de contabilidade, e também entraram no processo de rescisão obrigatória da listagem. De acordo com o artigo 17.º do Capítulo III das normas de execução da exclusão de ações de empresas cotadas no sistema nacional de transferência de ações para pequenas e médias empresas, no caso de “os relatórios financeiros da sociedade cotada nos últimos dois exercícios fiscais terem sido emitidos com pareceres negativos ou relatórios de auditoria que não possam expressar opiniões por contadores públicos certificados”, a empresa nacional de transferência de ações encerra sua listagem.
Por exemplo, Dianke, o relatório financeiro da empresa em 2020 foi emitido com um relatório de auditoria que não poderia expressar uma opinião da empresa de contabilidade de Xangai (sociedade geral especial). Em 8 de fevereiro deste ano, a empresa emitiu o aviso de risco sobre a possível rescisão da cotação de ações. Se o relatório financeiro da empresa em 2021 foi emitido com um parecer negativo ou um relatório de auditoria que não poderia expressar uma opinião por um contador público certificado, A negociação das ações da empresa será suspensa no dia seguinte de negociação após a divulgação do relatório anual de 2021, e a empresa de transferência de ações nacional iniciará o procedimento de rescisão de sua listagem.
construir uma ecologia benigna de “avançar e recuar”
Os especialistas da indústria acreditam que a promoção contínua da “exclusão obrigatória” do novo terceiro quadro é a personificação da melhoria adicional do mecanismo de mercado.
Zhu Haibin, pesquisador-chefe do novo terceiro conselho de títulos Anxin, disse: “a camada básica e a camada de inovação do novo terceiro conselho são o ‘campo de reserva’ da bolsa de valores de Pequim. No futuro, a supervisão da bolsa de valores de Pequim convergirá com a da Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen, e a supervisão da camada básica e camada de inovação do novo terceiro conselho continuará a ser padronizada.” Já em 2016, as empresas nacionais de transferência de ações padronizaram e esclareceram as condições de listagem do novo terceiro conselho sob a perspectiva de “entrada” e fiscalização reforçada. Agora, o sistema de remoção da nova terceira placa foi gradualmente melhorado, e um canal de auto purificação foi estabelecido para as empresas listadas da nova terceira placa da perspectiva de “retirada”, de modo a eliminar o mais apto.
\u3000\u3000 “O modo de supervisão do novo terceiro conselho está gradualmente mudando do extenso ‘modo de estocagem’ apontando para a grande escala para o ‘modo de otimização’ sistemático. Ele inclina-se da entrada para empresas de inovação científica e tecnológica para melhorar a vitalidade e qualidade das empresas listadas. Ao mesmo tempo, tem tolerância zero para violações graves e fraudes em termos de saída, e dá ao patrocinador o direito de pré-supervisão. Um passo em frente e um passo atrás purificará continuamente o novo terceiro conselho Mercado de tabuleiro.” Zhu Haibin disse.
A “exclusão obrigatória” do novo terceiro conselho também é propícia à construção de um mercado de capitais multinível.
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) Liu Jing, pesquisador-chefe do novo terceiro conselho, acredita que o mercado de capitais multi-nível da China abriu o canal crescente com sistemas como “ajuste de camada”, “oferta pública” e “transferência de placa”, e também eliminou o mercado com sistemas obrigatórios como “exclusão”, “retirada de camada” e “exclusão”, de modo a melhorar a qualidade do mercado e formar uma ecologia de mercado benigna em que as empresas podem avançar e recuar e os riscos de investimento correspondem à adequação dos investidores, É propício para estimular a vitalidade da inovação e a consciência competitiva das empresas, reduzir a especulação e o investimento irracional e melhorar a eficiência da alocação de capital orientada para o mercado.
