Desde este ano, o desempenho global do mercado de ações A tem sido fraco. O produto "renda fixa +", que deve ser considerado como uma "boa escolha para evitar riscos", mostrou inesperadamente "gelo e fogo" nas indústrias de oferta pública e colocação privada.
O monitoramento de desempenho de uma organização terceirizada mostra que, a partir de 1º de março, o lucro médio da indústria de produtos estratégicos de colocação privada "renda fixa +" foi de 0,22% desde este ano, e os fundos incrementais continuam entrando no final de vendas; Como um produto típico da estratégia "renda fixa +", o fundo secundário misto de obrigações tem perdas flutuantes óbvias, e muitos novos produtos foram emitidos.
Insiders da indústria apontaram que se existem tipos de estratégia multi de alto nível e flexíveis e categorias de ativos aprimorados ricos tornou-se a "linha de vida chave" para produtos de "renda fixa +" para alcançar "baixo risco e médio retorno".
receita estratégica "aumentos e diminuições diferentes"
De acordo com os dados, a partir de 1º de março, 813 fundos secundários de obrigações híbridas, como um típico produto estratégico de oferta pública "renda fixa +", tinham uma perda flutuante média de 1,78% ano até o momento (os tipos A e C são contados respectivamente). Entre eles, há 124 produtos de receita positiva, representando menos de 20%, e 63 produtos têm perda de mais de 5%.
O monitoramento de desempenho de uma instituição de terceiros na indústria de colocação privada da China mostra que, a partir de 1 de março, o lucro médio dos produtos de estratégia de "renda fixa +" da indústria de colocação privada é de 0,22%, e quase 60% dos produtos alcançaram renda positiva.
O monitoramento de desempenho a partir de dados Tonglian mostra ainda que o rendimento médio de quase 5000 fundos de private equity obrigacionistas na China no mesmo período foi de 0,14%.
Em outras palavras, apesar do fraco desempenho de uma ação e do fraco mercado de obrigações desde 2022, os fundos de private equity da estratégia "renda fixa +" ainda alcançaram um ligeiro aumento no desempenho global faseado.
Em 2021, o lucro médio anual dos fundos de private equity com estratégia "renda fixa +" atingiu 19,13%. (dados das instituições terceiras supramencionadas)
mais estratégias e melhores benefícios
Zeng Linghua disse que, atualmente, a maioria dos produtos "renda fixa +" das instituições de oferta pública da China são configurados principalmente com títulos, além de outros ativos patrimoniais, como ações, títulos conversíveis, inovação e assim por diante. Atualmente, o rácio de alocação de produtos de fundos públicos "renda fixa +" em ambos os lados das ações e obrigações é de cerca de 8:2 Nos dois primeiros meses deste ano, as ações individuais A e as obrigações convertíveis caíram mais no seu conjunto, enquanto os rendimentos das obrigações foram limitados, pelo que o desempenho da oferta pública de produtos "renda fixa +" foi relativamente pobre.
Bao Xiaohui, presidente da Changli assets, disse que, desde este ano, o valor líquido dos produtos "renda fixa +" levantados pelo público tem sido fraco, o que se deve à flutuação do mercado obrigacionista, mas a principal razão ainda é do aspecto do patrimônio líquido. Para a parte de aprimoramento da colocação privada "renda fixa +", várias categorias estratégicas e grandes categorias de ativos como ações, CTA, arbitragem de aumento fixo e neutralidade de mercado serão mais utilizadas para aumentar de forma flexível os lucros. Portanto, o desempenho dos produtos de colocação privada "renda fixa +" tem sido melhor do que a oferta pública desde este ano.
Zhang Fan, gerente geral do investimento Tongxiao, introduziu que os produtos de colocação privada "multi ativos e multi estratégia de renda fixa +" da instituição são relativamente mais diversificados. Toda a estrutura da estratégia é composta por 40% a 60% estratégia de renda fixa, 30% - 40% estratégia de rotação múltipla de ativos e 10% - 20% estratégia de derivativos. Entre eles, a parte de renda fixa é semelhante à oferta pública "renda fixa +", e a parte multi ativos obtém ativamente a renda do mercado de ações na forma de "carteira quantitativa de fundos de oferta pública". Em termos de estratégia de derivativos, é composto por grupo estratégico de futuros de títulos de tesouraria, grupo estratégico de futuros de índice de ações, grupo estratégico de futuros de commodities e grupo estratégico de opções. Baseando-se na diversidade de estratégias de colocação privada e na riqueza de instrumentos financeiros subjacentes, a colocação privada é relativamente mais capaz de ganhar os benefícios de atravessar o ciclo e flutuação controlável.
Xia Fan disse que, em comparação com a oferta pública, os produtos de colocação privada "renda fixa +" se beneficiaram de escopo e estratégia de investimento mais flexíveis desde este ano, e alguns produtos alcançaram desempenho relativamente mais estável devido à configuração da estratégia CTA.
foco em quatro dimensões
Em 2 de março, a instituição de oferta pública ChuangJin Hexin Fund anunciou que o fundo híbrido de retorno de seleção da empresa não cumpriu as condições de depósito no término do período de levantamento e confirmou que a emissão falhou. Este é o segundo produto "renda fixa +" que não foi lançado este ano.
No entanto, Xia Fan disse: "da perspectiva do comportamento comercial dos clientes regulares de private placement, a proporção de fundos incrementais que entram na estratégia 'renda fixa +' vem aumentando desde este ano, refletindo que a demanda real no mercado de gestão de ativos ainda é forte sob a crescente incerteza do mercado de ações".
Bao Xiaohui disse que é mais difícil aumentar a renda da estratégia "renda fixa +" através do investimento de capital este ano, e os produtos que aumentam a renda através de uma estratégia de renda absoluta mais flexível podem ser mais atraentes. Em contraste, a capacidade abrangente de investimento dos gestores de colocação privada é uma base importante para os investidores escolherem gestores de "rendimento fixo +". Os gerentes que são "bons em capturar todos os tipos de oportunidades de renda absoluta de forma flexível" podem ter mais vantagens em sua formação profissional.
Zhang Fan destacou ainda que os investidores podem se concentrar em quatro dimensões ao selecionar gerentes de "renda fixa +" e produtos de fundos: primeiro, a estratégia do produto é estável e pode se adaptar às mudanças do mercado, para que os investidores não precisem escolher o tempo; Em segundo lugar, boa liquidez do produto e grande capacidade de capital; Terceiro, baixa retirada, alta afiada, adequada para fundos de preferência de baixo risco; Quarto, o modo de investimento é compatível e a gestão é eficiente.
Xia fan sugeriu que, para a estratégia de "renda fixa +", os investidores não devem perseguir cegamente o sistema de investimento e pesquisa "grande e abrangente" das instituições de gestão de ativos, mas precisam prestar atenção se o quadro de pesquisa relevante ou sistema tem cobertura suficiente em profundidade com sua estratégia de investimento declarada e campos profissionais.
