Hoje (3 de março), depois que os mercados de ações de Xangai e Shenzhen abriram mais alto, eles coletivamente caíram rapidamente. O índice de Xangai mal manteve o mercado vermelho, enquanto o índice de componentes de Shenzhen e o índice de gemas enfraqueceram ainda mais, mostrando um padrão pulsado para baixo.
Do ponto de vista do disco, o mercado de índices leves e ações individuais pesadas continua, o aumento e a queda da indústria e placas conceituais são diferentes e o efeito de lucro local ainda existe. China Rússia comércio, petróleo e gás e outros setores assumiram a liderança, enquanto medicina, imobiliário, carvão, turismo e hotéis também tiveram um desempenho proeminente. No sector do carvão, Yunnan Coal & Energy Co.Ltd(600792) , Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , etc. subiram um após o outro; No setor de desenvolvimento imobiliário, Sundy Land Investment Co.Ltd(600077) subiu o limite. Até o momento, o estoque alcançou três quadros consecutivos, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) e outros desempenhos excepcionais.
Atualmente, sob o pano de fundo de hotspots dispersos A-share e rotação intensificada de placas, possíveis oportunidades de investimento estão ocultas. Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional. Vamos ver quais temas estão disponíveis para referência.
[tema 1] carvão
Capital Securities apontou que, de acordo com a previsão da União de eletricidade da China, o consumo de energia de toda a sociedade aumentará em 5% – 6% ano a ano em 2022. Acreditamos que, com base nesta previsão, o consumo total de carvão ainda manterá uma taxa de crescimento positiva em 2022. Superimposto sobre o crescimento constante este ano, a infraestrutura e indústria transformadora continuará a se desenvolver, a demanda de energia continuará a crescer, o limite de capacidade do lado do carvão não pode ser reduzido a curto prazo, e o preço aumentou rapidamente desde 2021, O movimento ascendente do centro de preços tornou-se basicamente um consenso. O investimento de ativos fixos do carvão causado pela capacidade e “duplo carbono” tem sido em um nível baixo por um longo tempo. Atualmente, a elasticidade de liberação no lado da oferta ainda é insuficiente, e as restrições futuras no lado da oferta continuarão. Esperamos que o preço do carvão em 2022 possa manter o nível médio anual em 2021, e o alto nível de desempenho deve ser mantido este ano. Atualmente, o baixo nível de avaliação PE de empresas cotadas de carvão de alta qualidade é geralmente 8-9 vezes. Olhando para o futuro, acreditamos que o desempenho dos estoques de carvão em 2022 deve exceder a expectativa e a avaliação terá um certo espaço de reparo. As vantagens da configuração são óbvias.
A Cinda Securities acredita que o mercado atual subestima seriamente a dureza, elasticidade e sustentabilidade da demanda de carvão, o ciclo de capacidade de produção está em baixo, a elasticidade da oferta converge, a prosperidade e sustentabilidade da indústria devem exceder as expectativas, e a avaliação do setor está longe de ser refletida. Subvalorização, alta segurança de desempenho e considerável rendimento de dividendos tornam o setor carbonífero “ofensivo e defensivo”, e a reavaliação sistemática do mercado apenas começou a manter a classificação “otimista” da indústria. Sugere-se prestar atenção a três linhas principais: primeiro, Yankuang energia, líder de baixo valor e alto dividendo energia carvão, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Segundo, Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , que são escassez de recursos e crescimento significativo; Terceiro, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) e Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , que têm grande potencial para expansão extensiva trazida pelo aumento da taxa de securitização de ativos do grupo estatal de carvão.
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) afirmou que o crescimento constante a nível político e a flexibilização dos indicadores de consumo de carvão são favoráveis à expansão da procura; A política reconhece preços médios e altos do carvão e melhora a expectativa de estabilidade de lucro a médio e longo prazo da indústria. No nível do mercado, a demanda se expande sob o pano de fundo de crescimento constante, enquanto a capacidade de oferta garantida deve retirar após a alta temporada, a margem da indústria é apertada e o preço do carvão deve correr fortemente. Os preços do carvão no exterior subiram e os preços do carvão importado foram seriamente invertidos. A capacidade de estoque é um recurso escasso. Os estoques de carvão são geralmente avaliados em 5-6 vezes, e a estabilidade dos preços e expectativas de lucro é melhorada. Sugere-se a disposição ativa dos estoques de carvão em 2022.
[Tema 2] desenvolvimento imobiliário
Guosen Securities Co.Ltd(002736) apontou que do ponto de vista da indústria, a recente política vento quente está soprando com frequência, e pensamos que devemos fortalecer nossa confiança neste momento: ① “estabilidade” é a demanda central, que não deve ser esperada para estar no lugar em um passo, mas a direção é mais importante. ② O problema de curto prazo é um fato, mas tem sido digerido pelo mercado, para não mencionar o amanhecer. ① Espera-se que apareça a “combinação dourada” do boom de vendas melhorado e do mercado imobiliário racional, o nível de lucro da indústria melhorará, as empresas imobiliárias de alta qualidade também podem retornar ao crescimento e alfa ressoa com beta.
Do ponto de vista das ações individuais, a médio e curto prazo, com a maior flexibilização das políticas em áreas não restritas, os empreendimentos imobiliários de segundo escalão com mais cidades de terceiro e quarto escalões beneficiarão mais; A médio e longo prazo, com a retirada do modo de volume de negócios rápido da fase histórica e a reparação do balanço de longo prazo das empresas imobiliárias, as principais empresas imobiliárias com operação estável e excelente força abrangente continuarão a beneficiar; Além disso, espera-se que as empresas líderes da Wuguan beneficiem do levantamento da repressão imobiliária no futuro, e espera-se que a avaliação seja reparada. Recomendado Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Para o setor imobiliário, Boc International (China) Co.Ltd(601696) disse que a visão de que “o primeiro trimestre é um período de janela de configuração melhor” foi mantida. Sugerimos prestar atenção a três linhas principais: 1) principais empresas imobiliárias com baixo risco de crédito, canais de financiamento suaves e alta segurança: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu e China Resources Land. 2) Sob a influência de políticas macro e industriais, como redução da taxa de juros, empresas imobiliárias elásticas com grande renda marginal: grupo de holding Xuhui, rongchuang China, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) . 3) Atualmente, o setor imobiliário pós-ciclo com forte determinação de renda, concentração acelerada, mitigação recente do risco de crédito de empresas imobiliárias relacionadas e reversão elástica: serviço do jardim rural, vida Xuhui Yongsheng e serviço xinchengyue.
Os títulos de capital mencionaram que, atualmente, o centro de avaliação do setor imobiliário foi reparado. Nesta fase, a lógica de rebote do setor ainda é baseada principalmente na expectativa de relaxamento da política. A gestão da força após a confirmação da direção ainda terá uma forte correlação com o espaço ascendente do setor. Sob o pano de fundo de crescimento constante, pensamos que a força da liberação de políticas será fortalecida passo a passo, e que, no contexto de um crescimento estável, a força da liberação de políticas será fortalecida passo a passo, Não se exclui que as cidades não quentes quebrem os grilhões da regulamentação excessiva no passado, e espera-se que os fundamentos subsequentes da indústria conduzam à recuperação com a melhoria gradual das políticas. Para as empresas imobiliárias, com a reconstrução do padrão da indústria e modelo de desenvolvimento no futuro, a eficiência operacional e gerencial e a capacidade de aquisição de crédito das empresas imobiliárias serão os fatores chave a ser dada atenção a médio e longo prazo. Acelerar a liquidação dentro do setor significa o surgimento de oportunidades para melhorar a concentração. Sugerimos prestar atenção às empresas imobiliárias com operação e financiamento relativamente estáveis, e continuar a recomendar China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) O desenvolvimento ultramarino da China.
Além disso, China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) Securities disse que sob a linha principal de “crescimento estável”, a expectativa do jogo de política está aumentando, e o caminho de dedução do mercado é gradualmente claro, transitando da habitação empresarial estatal para habitação empresarial privada e empresas de gestão de propriedade.
Actualmente, a política industrial apoia a transição gradual do lado da oferta para o lado da procura. A flexibilização da gestão dos empréstimos garantidos à habitação e a regulação e ajustamento dos fundos de pré-venda são o início do “crescimento estável”. Mais tarde, prestaremos atenção à implementação das políticas antes e depois das duas sessões, o primeiro lote de oferta centralizada de terras e a aquisição e fusão de empresas imobiliárias.
[Tema 3] transporte portuário
A China Post Securities disse que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia tem um impacto crescente no setor marítimo, com foco no setor de transporte de petróleo. Tendo em conta a alta dependência da Europa da energia russa, atualmente, cerca de 2,3 milhões de barris / dia de petróleo bruto russo flui para o oeste para os terminais de exportação do Mar Báltico e do Mar Negro através da rede de oleodutos.A deterioração do conflito aumentará a introdução de petróleo de regiões não russas na Europa e aumentará os custos de transporte.
Além disso, os futuros da Dongzheng apontaram que o porto é o gargalo de fornecimento, por trás do qual está o reflexo dos problemas da cadeia de suprimentos nos Estados Unidos. As razões para a formação de problemas portuários incluem: o aumento da demanda, a escassez de mão de obra e a escassez de equipamentos de transporte. Os problemas de escassez de mão de obra e equipamentos insuficientes são difíceis de melhorar no curto prazo. A recuperação da cadeia de suprimentos e a melhoria da capacidade de transporte só podem esperar a queda da demanda. A extensão e a velocidade do declínio da demanda determinam o ritmo de melhoria da oferta. O processo de recuperação do abastecimento será muito lento e estima-se que levará mais de meio ano para resolver o problema portuário.
Além disso, Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) acredita que a taxa portuária aumentou ligeiramente em 2021 e deve continuar a subir em 2022. No primeiro semestre de 2021, a receita de contêiner único (tonelada) do Grupo SAIC e Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) recuperou. No final de 2021, Ningbo Zhoushan Port Company Limited(601018) , porto de Xangai e Guangzhou Port Company Limited(601228) anunciaram que a taxa de contêineres seria aumentada em 2022. Considerando a baixa valorização de algumas empresas portuárias, elas já possuem valor de investimento. Recomendar Tangshan Port Group Co.Ltd(601000) com alto dividendo e Shanghai International Port (Group) Co.Ltd(600018) com crescimento substancial do lucro.
[Tópico 4] tratamento covid-19
Guosheng Securities apontou que a medicina entrou na faixa de layout, o que pode ser moderadamente otimista, e o médio e curto prazo ainda é de baixo para cima. Até agora, o “problema duplo alto” foi obviamente resolvido, e as condições para o rebote inferior foram atendidas. A curto e médio prazo, o mercado ainda não encontrou uma linha principal clara, e a recuperação de sobrevenda pode se tornar a direção mais forte em etapas.
A agência mencionou ainda que nossa ideia é selecionar ações individuais de baixo para cima. Há três pontos para resumir: 1) selecionar ações individuais com “avaliação fundamental do senso comum sobre-venda e desconto”, em outras palavras, eles caem para o guia de segunda ordem da faixa de avaliação irracional. Aqui você pode ver mais ciência farmacêutica e inovação tecnológica com declínio geral óbvio e ações individuais com alta identificação e estrutura limpa do chip. 2) Estoques de escavação com alto crescimento ou podem exceder as expectativas no primeiro trimestre, que podem ser combinados com a situação anterior de sobrevenda. 3) As sub-áreas de “imunidade política de demanda interna” e “demanda externa é relativamente rígida” são selecionadas para levar em conta o impacto abrangente e repentino do ambiente geopolítico atual e ambiente de política médica, especialmente o impacto emocional. Tal como o autocontrole, a cadeia terapêutica da indústria da droga covid-19 da China, a medicina tradicional chinesa, a vacina da classe II do adulto, a reabilitação, o cdmo, etc.
A AVIC Securities disse que, de acordo com o anúncio e relatório anual divulgados anteriormente pela Pfizer, o preço de um único curso de paxlovid é de US $ 529. Espera-se que a receita da medicina oral covid-19 atinja US $ 22 bilhões em produtos de tratamento covid-19 em 2022. A medicina oral Covid-19, como o último quebra-cabeça na atual cadeia da indústria de tratamento covid-19, tem amplas perspectivas de mercado. Além das expectativas de inovação dadas pelas empresas diretamente envolvidas na pesquisa e desenvolvimento de medicamentos orais covid-19, a cadeia industrial CXO da China tem uma cadeia integrada completa com vantagens óbvias de custo e eficiência.Os anúncios de pedidos emitidos por algumas empresas também confirmam nossa visão anterior. A curto prazo, sugere-se continuar a prestar atenção às oportunidades de investimento na I & D de medicamentos de pequena molécula covid-19, e prestar atenção às empresas listadas profundamente envolvidas na cadeia de fornecimento de medicamentos preventivos covid-19, incluindo Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) -u, Porton Pharma Solutions Ltd(300363) e Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) etc.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) acredita que considerando o pano de fundo da indústria farmacêutica, por um lado, a incerteza causada pela implementação contínua da política de compras centralizadas este ano (compras centralizadas de consumíveis, compras nacionais, aquisições de alianças, etc.), por outro lado, o setor da indústria farmacêutica de curto prazo não viu políticas / mudanças favoráveis claras, e não há impulso ascendente no curto prazo. É aconselhável olhar para a quantidade de cenários. A valorização de muitas empresas farmacêuticas atingiu uma faixa muito razoável. A incerteza das mudanças trazidas pelas políticas torna muitos investidores incapazes de iniciar. Sugerimos a configuração de direção deste ano: Medicina tradicional chinesa (política amigável + valor subestimado) + equipamento médico (infraestrutura médica) + reagentes de pesquisa científica e upstream + outras direções para encontrar o alvo de baixo para cima.
[tema cinco ] petróleo e gás
Minsheng Securities disse que a geopolítica, a influência enfraquecida da Omicron e o declínio dos estoques de petróleo bruto são os fatores catalíticos de curto prazo que levam ao recente aumento dos preços do petróleo bruto. Entre eles, o conflito entre Rússia e Ucrânia afeta a expectativa do mercado de redução do fornecimento global de petróleo bruto: o conflito entre Rússia e Ucrânia tem uma longa história. Recentemente, Rússia e Ucrânia entraram novamente na tensão à beira do conflito. Devido à importante posição da Rússia no mercado mundial de petróleo bruto (de acordo com o mundo OPEP, a produção média diária de petróleo bruto da Rússia em 2021q4 é de 10,8 milhões de barris / dia, representando mais de 10% da produção total do mundo), o mercado está preocupado que a Rússia esteja sujeita a sanções econômicas de exportação devido ao conflito entre Rússia e Ucrânia, que afetará o fornecimento do mercado de petróleo bruto. Entre eles, as exportações de petróleo bruto russo representam cerca de 42% – 45% da produção. Se as exportações de petróleo bruto russo são sancionadas, o impacto sobre a oferta do mercado global de petróleo bruto será superior a 5%.
Everbright Securities Company Limited(601788) acredita que o padrão de oferta e demanda apertados fundamentos do petróleo bruto continua, a situação geopolítica é mutável, e o prêmio de risco geopolítico de curto prazo do petróleo bruto aumenta. Ao longo dos anos, afetados pela epidemia e baixo ciclo de preços do petróleo, os gastos globais de exploração de petróleo e gás permaneceram baixos. Estamos firmemente otimistas sobre a prosperidade a longo prazo da indústria de petróleo e gás. No seguimento, centrar-nos-emos na implementação da OPEP + aumento da produção, no confronto entre a Rússia e a Ucrânia, no progresso da negociação do acordo nuclear iraniano, na propagação da estirpe Omikron, no progresso da vacinação e no desenvolvimento de drogas específicas covid-19.
Citic Securities Company Limited(600030) salientou que o preço do petróleo a curto prazo ainda precisa prestar muita atenção à situação na Rússia e Ucrânia e outros fatores geopolíticos.
