Deep arando na indústria de gás industrial, o negócio duplo de gás de silano de grau eletrônico + hidrogênio impulsiona o crescimento da empresa. Desde o seu estabelecimento, a tecnologia de silano tem sido profundamente envolvida na indústria de gás industrial. Atualmente, os principais produtos são hidrogênio (hidrogênio industrial / de alta pureza) e gás de silano de grau eletrônico. O hidrogênio da empresa é usado principalmente na indústria de nylon, e seus clientes são principalmente Shenma nylon químico; O gás de silano é usado principalmente em indústrias de semicondutores, painéis e fotovoltaicos.Seus clientes incluem TCL Huaxing, Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , eletrônicos Huike, BOE, Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) , Risen Energy Co.Ltd(300118) e uma série de empresas líderes da indústria. A empresa alcançou receita de 511 milhões de yuans / 369 milhões de yuans em 2020 / 2021h1, com um aumento anual de 38,49% / 36,05%, respectivamente; De 2020 a 2021h1, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 49,91 milhões de yuans / 51,08 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 156,34% / 17,28%, respectivamente. A margem bruta de lucro da empresa em 20202021h1 é de 22,70% / 23,58%, respectivamente. Com o aumento da capacidade de produção da empresa, a margem bruta de lucro tende a ser estável. A empresa planeja emitir publicamente não mais do que 78,23 milhões de ações ordinárias de RMB e planeja levantar 600 milhões de yuans para o projeto de transformação técnica do sistema de hidrogenação a frio da unidade de silano, 500 t / um projeto de material de silício semicondutor e capital de giro suplementar.
O gás industrial é amplamente utilizado na jusante da indústria, e a demanda nos principais campos está crescendo. O gás industrial é a matéria-prima básica da indústria moderna e desempenha um papel importante na economia nacional.Os campos a jusante incluem indústrias emergentes como semicondutores, painéis de cristal líquido, fotovoltaica, novos materiais, nova energia e fabricação de equipamentos de alta qualidade, bem como indústrias tradicionais como metalurgia, indústria química e fabricação de máquinas, que desempenham um papel estratégico no apoio ao desenvolvimento da economia nacional, Conhecido como “o sangue da indústria”. Especificamente, em termos de indústrias subdivididas, as indústrias downstream de gás de silano incluem principalmente semicondutores, painel de exibição, indústria fotovoltaica, etc., e indústrias emergentes, como cerâmica avançada e materiais compósitos. Entre eles, a indústria de semicondutores, painel de exibição e fotovoltaica continuou a crescer sob o apoio de políticas nacionais e forte demanda. A indústria de hidrogênio é amplamente utilizada na indústria petroquímica, indústria eletrônica, indústria metalúrgica, processamento de alimentos, vidro float, aeroespacial e outros aspectos. Atualmente, amônia sintética ainda é o principal downstream na China. De acordo com dados de informações de Zhuo Chuang, a demanda por amônia sintética representa cerca de 46% da demanda por hidrogênio; Em aplicações a jusante, a indústria de células a combustível de hidrogênio tem boas perspectivas, mas ainda está em sua infância e a demanda da indústria ainda é baixa. Atualmente, a indústria ainda é dominada por empresas estrangeiras. Os quatro gigantes de gás no exterior representam 88% do mercado de gás especial eletrônico da China. A proporção de empresas chinesas ainda é baixa e ainda está na fase de catch-up.
A taxa de crescimento da tecnologia de silano é mais rápida do que a de empresas comparáveis, e a escala atual está em um baixo nível de empresas comparáveis.
A tecnologia de silano está principalmente envolvida na pesquisa, produção e comercialização de gás silano e hidrogênio. Não existem empresas cotadas totalmente comparáveis. Algumas empresas industriais de gás são selecionadas para comparação. Tomando como exemplo 2021h1, a escala de ativos da empresa é significativamente menor do que Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) , Hubei Heyuan Gas Co.Ltd(002971) , e perto de Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) e Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) ; Em termos de receita e lucro líquido, a tecnologia silane alcançou um rápido crescimento na receita e na escala de lucro líquido através da aquisição nos últimos anos. Atualmente, a escala de receita excedeu Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) , e a escala de lucro líquido excedeu Hubei Heyuan Gas Co.Ltd(002971) .
Sugestão de investimento: a empresa é uma empresa de gás industrial chinesa com vantagens competitivas em gás de silano de grau eletrônico e hidrogênio.Seus principais clientes incluem TCL Huaxing, Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Huike eletrônicos, BOE, Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) , Risen Energy Co.Ltd(300118) e outras empresas líderes do setor, que são esperados para se beneficiar do crescimento de semicondutores, fotovoltaicos, painel de exibição e outras indústrias downstream. A empresa anunciou que se candidatou à bolsa de valores de Pequim e está atualmente em fase de aceitação. O preço base de emissão é de 7,8 yuan / ação, correspondendo a 18 vezes de pe-ttm. Recomenda-se prestar atenção.
Dicas de risco: aumento da concorrência industrial, flutuação dos preços das matérias-primas e risco de ajuste da política industrial
