Afetados pela mudança repentina na situação internacional, os mercados de ações de Xangai e Shenzhen caíram em ajuste de choque novamente hoje (28 de fevereiro). Os três principais índices de A-share abriram-se baixos em toda a linha. Depois de subirem rapidamente no início da sessão, eles mergulharam para trás. Em seguida, o índice de ações continuou saltando para cima e para baixo perto do ponto de fechamento da última sexta-feira, com uma visão clara da situação de choques repetidos. A partir do disco, a avó Jin e o tio Li mostraram suas habilidades, os setores de petróleo e medicina se tornaram “doces doces”, e o efeito de lucro local ainda existe.
Citic Securities Company Limited(600030) disse que o ponto alto do impacto do risco geo pode ter passado, e a perturbação do risco é refletida principalmente no nível emocional. Março entrará no período preliminar de observação do efeito da política de crescimento estável, e espera-se que as políticas de acompanhamento continuem a aumentar e entrar no período de desenvolvimento centralizado. Os “três fundos” de uma ação foram confirmados por sua vez. Sugere-se manter uma posição alta e manter a linha principal de crescimento estável, Aderir à alocação equilibrada das duas dimensões da indústria e estilo, e focar no layout de “duas posições baixas”.
Atualmente, sob o pano de fundo de hotspots dispersos A-share e rotação intensificada de placas, possíveis oportunidades de investimento estão ocultas. Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional. Vamos ver quais temas estão disponíveis para referência.
[Tema 2] conceito dourado
Os títulos de Qianhai da Ásia Oriental mencionaram que a epidemia no exterior e o conflito geopolítico se intensificaram, a incerteza econômica aumentou e os preços do ouro foram apoiados. No contexto da propagação contínua da epidemia global, a incerteza da futura situação econômica ainda existe. Por outro lado, continuam a aparecer conflitos geopolíticos como a questão ucraniana, o que agrava a volatilidade do mercado global. Portanto, a incerteza econômica global aumenta e o preço do ouro está pronto para ir.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) futures acredita que, com base na compreensão existente da estrutura de preços de metais preciosos, acreditamos que a demanda de cobertura por impulso do tipo evento causará um aumento de curto prazo no preço do ouro, mas se ele pode formar um impacto de tendência precisa ver dois pontos impulsionadores: primeiro, a maior escalada de eventos de cobertura; Ou, em segundo lugar, a movimentação de hedge ressoa com a movimentação da taxa de juros, que também pode dar ao ouro uma melhor flexibilidade ascendente.
Everbright Securities Company Limited(601788) disse que há conflitos locais na situação internacional, e há uma alta probabilidade de que a tendência de preço do ouro de curto prazo aumente. Historicamente, o aumento do preço do ouro é propício para a melhoria da margem de lucro bruto das vendas de jóias de ouro, de modo a estimular a lucratividade geral da indústria. Temos repetidamente enfatizado a visão de que estamos otimistas sobre o sub-setor de ouro e jóias em 1h2022, e acreditamos que a prosperidade do ouro e jóias ainda não tem tendência descendente óbvia. Em particular, várias empresas de jóias de ouro com foco em vendas de ouro ainda têm oportunidades de pulso a curto prazo. Pelo contrário, a demanda por bens de consumo em massa ainda carece de fatores impulsionadores a longo prazo, o setor de varejo off-line ainda está sob pressão e sugestões de curto prazo estão principalmente à margem. Para resumir, estamos mais otimistas sobre o setor de jóias de ouro, e a avaliação de empresas de jóias de ouro é geralmente baixa e relativamente segura.
[Tema 2] extracção de lítio de Salt Lake
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) apontou que em 2022 e 2023, a lacuna determinística oferta-demanda do minério de lítio será grandemente aliviada em 2024 e 2025. Foco na ideia de “desempenho + crescimento”. Concentre-se em empresas com recursos, capacidade de processamento e crescimento no futuro, tais como empresas líderes Tianqi Lithium Corporation(002466) , indústria de lítio Ganfeng, alvos flexíveis Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Keda Industrial Group Co.Ltd(600499) , etc.
Lógica 1: o ciclo de fornecimento de minério de lítio é de 6-8 anos em média, e a taxa de crescimento da oferta é lenta. No ciclo de abastecimento de minas na Austrália, a fase de exploração e pesquisa precisa passar por três etapas: estudo de viabilidade do projeto (DFS) e decisão final de investimento (FID), com tempo médio superior a 5 anos; Após o estudo de viabilidade, o tempo médio de preparação, comissionamento e aprovação do projeto da mina é de 1-2 anos; O tempo médio da produção da mina para a produção é de 1-2 anos; O ciclo médio de produção da mina após o desligamento é de 2 a 5 anos. A maioria das minas a serem desenvolvidas no mundo está na fase DFS e espera-se que sejam colocadas em produção em 24-26 anos.
Lógica 2: incompatibilidade do ciclo de expansão da cadeia da indústria da bateria de lítio. A lógica de aumento de preços do minério de silício e lítio em 2021 é retomada, e a incompatibilidade entre oferta e demanda é a principal razão. No entanto, mais de 80% da capacidade de produção de silício está concentrada na China, e o período médio de expansão da produção é de 1,5 anos. A liberação da capacidade de produção em 2022 pode estabilizar a demanda, a indústria entra em uma nova rodada de equilíbrio, e o alto preço do silício é difícil de sustentar. 80% da capacidade de produção de minério de lítio está concentrada no exterior.O ciclo de construção e operação é de 3-5 anos em média, e o progresso da produção pode ser menor do que o esperado. A velocidade de liberação e a dificuldade do lado da oferta determinam a diferença entre a tendência de acompanhamento do minério de lítio e do material de silício, e o preço do lítio é difícil de ter um grande ponto de inflexão nos últimos anos.
Lógica 3: recursos de alta qualidade são escassos e a escala incremental é limitada. Projetos com uma capacidade de produção única de mais de 50000 toneladas são muito escassos. Nos próximos 2-3 anos, a maioria dos novos projetos são de pequena escala e podem realmente perturbar o incremento da oferta: talison fase 3, Yabao wodgina2, fase 3, expansão de metros quadrados e Manono O fornecimento pontual de concentrado de lítio é apertado, que é basicamente vendido sob a forma de subscrição, e apenas uma pequena parte é vendida sob a forma de encomendas soltas.
Além disso, China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) Securities acredita que a China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel fez um bom começo. Em janeiro, o volume de produção e vendas atingiu 452000 e 431000 respectivamente, com um aumento anual de 1,3 vezes e 1,4 vezes respectivamente, continuando a alta tendência de crescimento do ano passado. Sob a condição de que a demanda terminal downstream continue a ser quente, os recursos de lítio no upstream da cadeia industrial mantêm um alto boom e o preço do sal de lítio continua a subir, quebrando a marca de 400000 yuan / ton. As principais empresas mundiais de baterias de lítio revelaram que a escassez de fornecimento de lítio não poderia ser resolvida a curto prazo, e o líder global de recursos de lítio melhorou. A demanda global de lítio deve chegar a 1,5 milhão de toneladas em 2025. LCE também aliviou a preocupação do mercado sobre a sustentabilidade da prosperidade da indústria de lítio em certa medida.
[Tema 3] petróleo e gás
Minsheng Securities disse que a geopolítica, a influência enfraquecida da Omicron e o declínio dos estoques de petróleo bruto são os fatores catalíticos de curto prazo que levam ao recente aumento dos preços do petróleo bruto. Entre eles, o conflito entre Rússia e Ucrânia afeta a expectativa do mercado de redução do fornecimento global de petróleo bruto: o conflito entre Rússia e Ucrânia tem uma longa história. Recentemente, Rússia e Ucrânia entraram novamente na tensão à beira do conflito. Devido à importante posição da Rússia no mercado mundial de petróleo bruto (de acordo com o mundo OPEP, a produção média diária de petróleo bruto da Rússia em 2021q4 é de 10,8 milhões de barris / dia, representando mais de 10% da produção total do mundo), o mercado está preocupado que a Rússia esteja sujeita a sanções econômicas de exportação devido ao conflito entre Rússia e Ucrânia, que afetará o fornecimento do mercado de petróleo bruto. Entre eles, as exportações de petróleo bruto russo representam cerca de 42% – 45% da produção. Se as exportações de petróleo bruto russo são sancionadas, o impacto sobre a oferta do mercado global de petróleo bruto será superior a 5%.
Everbright Securities Company Limited(601788) acredita que o padrão de oferta e demanda apertados fundamentos do petróleo bruto continua, a situação geopolítica é mutável, e o prêmio de risco geopolítico de curto prazo do petróleo bruto aumenta.
Ao longo dos anos, afetados pela epidemia e baixo ciclo de preços do petróleo, os gastos globais de exploração de petróleo e gás permaneceram baixos. Estamos firmemente otimistas sobre a prosperidade a longo prazo da indústria de petróleo e gás. No seguimento, centrar-nos-emos na implementação da OPEP + aumento da produção, no confronto entre a Rússia e a Ucrânia, no progresso da negociação do acordo nuclear iraniano, na propagação da estirpe Omikron, no progresso da vacinação e no desenvolvimento de drogas específicas covid-19.
Citic Securities Company Limited(600030) salientou que o preço do petróleo a curto prazo ainda precisa prestar muita atenção à situação na Rússia e Ucrânia e outros fatores geopolíticos. Mantemos que o centro de preços do petróleo em 2022 será significativamente maior do que a previsão em 2021. Estamos otimistas sobre o padrão fundamental de oferta apertada, que deve apoiar o preço do petróleo da Brent para permanecer acima de US $ 65 ou mesmo US $ 70 / barril nos próximos 2-3 anos.
[Tópico 4] teste covid-19
A Great Wall Guorui Securities apontou que a avaliação está no fundo da história e o valor atual do investimento da indústria farmacêutica é proeminente, sugerindo-se aumentar a proporção de alocação da indústria e prestar atenção às oportunidades de investimento em seis aspectos: primeiro, a divulgação de desempenho do relatório anual em 2021 e do primeiro relatório trimestral em 2022 é iminente, e prestar atenção às metas de alta qualidade com alto crescimento ou desempenho superior ao esperado do relatório anual e do primeiro relatório trimestral; Em segundo lugar, com o lançamento oficial do 14º plano quinquenal para o desenvolvimento da indústria farmacêutica, sob a premissa de controlar as despesas de seguro médico, inovação e internacionalização serão a principal linha central da indústria no futuro. Sugere-se prestar atenção às empresas impulsionadas pela inovação e empresas farmacêuticas com capacidade internacional; Em terceiro lugar, a indústria CXO. Recentemente, a indústria CXO sofreu um ajuste aprofundado, e a avaliação está na parte inferior da história. Contrariano, foco em empresas com pedidos suficientes e avaliação atual razoável; Quarto, empresas da cadeia de farmácias com avaliação razoável e recuperação estável; Em quinto lugar, preste atenção à seção médica do consumidor.Sob o pano de fundo do controle de taxa de seguro médico, a oftalmologia, beleza médica e outras sub indústrias médicas com atributo de consumo têm imunidade de apólice, e a atualização do consumo impulsionará seu desenvolvimento; Sexto, preste atenção ao setor de medicina tradicional chinesa.A liberação das opiniões orientadoras sobre seguros médicos que apoiam a herança, inovação e desenvolvimento da medicina tradicional chinesa mostra a determinação do estado para a herança, inovação e desenvolvimento da medicina tradicional chinesa, que desempenhará um papel positivo na indústria de medicina tradicional chinesa.
Guosheng Securities disse que a medicina entrou na faixa de layout de médio e longo prazo, e o médio e curto prazo ainda é de baixo para cima, com mais ênfase nos três fatores de “fichas de avaliação de desempenho”. Até agora, o “problema duplo alto” foi digerido. Embora existam muitos ativos com avaliação de curto prazo indescritível, preocupações extremamente baratas e de curto prazo que são difíceis de provar falsas, eles entraram no intervalo de alocação a médio e longo prazo. No curto e médio prazo, de fato, não há solução sistemática. Recentemente, houve problemas na estrutura de chips de todo o mercado. Nossa ideia ainda é selecionar ações individuais de baixo para cima. Há três pontos a resumir: 1) selecionar ações individuais com “avaliação fundamental do senso comum sobre-venda e desconto”, ou seja, elas caíram para o derivado de segunda ordem da faixa de avaliação irracional. 2) As sub-áreas de “imunidade política de demanda interna” e “demanda externa é relativamente rígida” são selecionadas para levar em conta o impacto abrangente e repentino do ambiente geopolítico atual e ambiente de política médica, especialmente o impacto emocional. Tal como vacina de classe II adulta, autocontrole, cadeia terapêutica da indústria farmacêutica covid-19 da China, medicina tradicional chinesa, reabilitação, cdmo, etc. 3) Devido ao alto grau de caos na negociação de estágio, o fator chip deve ser totalmente considerado na leitura inferior.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) mencionou que considerando o pano de fundo da indústria farmacêutica, por um lado, a incerteza causada pela implementação contínua da política de compras centralizadas este ano (compras centralizadas de consumíveis, compras nacionais, aquisições de alianças, etc.), por outro lado, o setor da indústria farmacêutica de curto prazo não viu políticas / mudanças favoráveis claras, e não há impulso ascendente no curto prazo. É aconselhável olhar para a quantidade de cenários. A valorização de muitas empresas farmacêuticas atingiu uma faixa muito razoável. A incerteza das mudanças trazidas pelas políticas torna muitos investidores incapazes de iniciar. Sugerimos a configuração de direção deste ano: Medicina tradicional chinesa (política amigável + valor subestimado) + equipamento médico (infraestrutura médica) + reagentes de pesquisa científica e upstream + outras direções para encontrar o alvo de baixo para cima.
