As últimas visões estratégicas das dez principais empresas de valores mobiliários são recentes, como segue:
Citic Securities Company Limited(600030) : o pico de impacto geo passou, e os “três fundos” confirmam a configuração equilibrada
O ponto alto do impacto do risco geo pode ter passado, e a perturbação do risco é refletida principalmente no nível emocional. Março entrará no período preliminar de observação do efeito da política de crescimento estável. Espera-se que as políticas de acompanhamento continuem a aumentar e entrar no período de desenvolvimento centralizado. Os “três fundos” de uma ação foram confirmados por sua vez. Sugere-se manter uma posição alta, manter a linha principal de crescimento estável e aderir à alocação equilibrada da indústria e estilo, Disposição em torno de “duas posições baixas”. Em primeiro lugar, o impacto máximo dos riscos geopolíticos no mercado global pode ter passado, a possibilidade de maior proliferação do conflito entre a Rússia e a Ucrânia é relativamente baixa e o impacto da perturbação deverá enfraquecer. Em segundo lugar, a retomada de seis conflitos geopolíticos na história mostra que o conflito geopolítico não altera a tendência de médio prazo do mercado acionário dos EUA da China, e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia não se espera que altere a tendência de médio prazo de melhoria das ações A e ajuste de médio prazo do mercado acionário dos EUA. Enquanto isso, espera-se que o Federal Reserve aumente as taxas de juros em 25bps em março, que é inferior à expectativa anterior. Em terceiro lugar, em março, espera-se que as “duas sessões” nacionais reforcem ainda mais a expectativa de uma política de crescimento estável e clarifiquem a meta anual de crescimento do PIB de 5,5%, que continuará a aumentar e a entrar no período de desenvolvimento centralizado. Finalmente, os “três fundos” de uma ação foram confirmados por sua vez, o ponto alto de perturbação de impacto externo pode ter passado, e os fundamentos internos devem entrar no canal de reparo com o apoio de políticas.
Siga de perto a linha principal de crescimento constante, aderir à alocação equilibrada de indústrias e estilos, e se concentrar no layout de “duas posições baixas”. Ainda enfatizamos a adesão ao estilo anual blue chip. Atualmente, ainda precisamos manter perto da linha principal de crescimento estável. Comparada com a linha principal anterior, esta linha principal concentra-se mais em indústrias tradicionais com valor desvalorizado. Após a difusão da política, espera-se que a linha principal seja mais diversificada e o estilo de valor e crescimento na linha principal de crescimento estável será mais equilibrado. Sugere-se aderir à alocação equilibrada das duas dimensões da indústria e estilo, e layout ativo em torno das “duas posições baixas”. Incluir especificamente: variedades cujos fundamentos são esperados para ser relativamente baixos, concentrando-se na fabricação midstream suprimida por problemas de custo na fase inicial, tais como automóveis e peças, equipamentos de energia eólica fotovoltaica, etc., e companhias aéreas e hotéis cujos fundamentos são esperados para ser ainda baixos; Para as variedades com avaliação relativamente baixa, recomenda-se prestar atenção aos desenvolvedores de alta qualidade, materiais de construção e empresas domésticas após a mitigação esperada do risco de crédito imobiliário, operadores de comunicação com fluxo de caixa significativamente melhorado, redes inteligentes e armazenamento de energia no campo de nova infraestrutura, data centers e infraestrutura de nuvem beneficiando-se de “dados do leste e computação ocidental”, e líderes da Internet impulsionados pelo conteúdo das ações de Hong Kong após o declínio de alguns líderes, E empresas químicas finas com a capacidade de desenvolver novos negócios, como novos materiais.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : crescer primeiro sob equilíbrio
Olhando com expectativa para março, por um lado, sob o pano de fundo de que o impacto da situação tensa na Rússia e Ucrânia no apetite de risco de ações A chegou ao fim e a convocação das duas sessões nacionais ajudará o mercado a unificar suas expectativas de economia e força política, espera-se que o apetite de risco de ações A continue a aumentar. Mas, por outro lado, precisamos estar vigilantes contra as restrições de curto prazo sobre a formação de ações pelo aumento da taxa de juros do Fed. Portanto, sob a “quebra de pulso” das duas forças, a volatilidade do mercado pode aumentar ainda mais. Sugere-se manter uma alocação equilibrada, mas a posição é gradualmente inclinada para o estilo de crescimento e participar ativamente do mercado na terceira fase do crescimento.
Em março, a ideia geral de alocação é equilibrada, correta e crescimento em primeiro lugar. Em geral, pode ser configurado em torno de três linhas principais. Linha principal 1: participar ativamente do mercado na terceira fase de crescimento. Preste atenção à linha principal de crescimento representada pelo carbono duplo e semicondutor e a indústria de comunicação, computador e militar sob a difusão do crescimento; Linha principal 2: sob o crescimento constante, os dados econômicos em março devem exceder as expectativas. Sob a diferença esperada, podemos gradualmente traçar novos e antigos campos de infraestrutura, como materiais de construção, decoração de edifícios, transformação de rede de tubos urbanos e construção de nova rede elétrica, bem como oportunidades relevantes, como imóveis e bancos; Linha principal 3: em termos de consumo, a curto prazo, continuaremos a prestar atenção à cadeia de viagens aeroportuárias, turísticas, catering, lazer e outros serviços catalisados pela política de resgate, bem como ao conceito de cro farmacêutico, que beneficia da aprovação dos medicamentos covid-19 da Pfizer e deve retomar o desempenho sob novas encomendas; No médio e longo prazo, continuaremos a prestar atenção às oportunidades de aumento de preços de bens de consumo, como produtos lácteos e indústria de plantio, com aumento de preços como linha principal; Em termos de tema, continuaremos a prestar atenção às oportunidades relacionadas com a economia digital e a reforma das empresas estatais.
China International Capital Corporation Limited(601995) : “fundo emocional” é gradualmente confirmado, e o estilo é mais equilibrado
Consideramos que o impacto desta ronda de incertezas a médio prazo é que, se a situação continuar a agravar-se, poderá exacerbar o prémio da oferta de recursos e ter um impacto adverso sobre a inflação no exterior e a política monetária.
Olhando para o futuro, salientamos recentemente que o primeiro semestre deste ano experimentou um “fundo da política, fundo do sentimento e fundo do crescimento”, por sua vez. Actualmente, o fundo da política tem sido relativamente claro. Os dados das finanças sociais de crédito acima do esperado em janeiro confirmaram ainda o “fundo da política”. Se a situação geográfica e epidêmica já não exceder o período esperado, espera-se que o “fundo do sentimento” seja gradualmente confirmado e a subsequente política de crescimento estável será gradualmente implementada, O “fundo do crescimento” também pode aparecer gradualmente do primeiro trimestre para o segundo trimestre, e não há necessidade de ser excessivamente pessimista sobre o grande mercado no seguimento. Do ponto de vista da estrutura, acreditamos que os riscos de estoques de crescimento foram liberados no início da correção acentuada, e estão gradualmente entrando na fase de “caça à pechincha”; A placa de “crescimento estável” flutua mais, mas ainda pode haver espaço para o desempenho no futuro. Em geral, em comparação com o “crescimento estável” na fase inicial, é provável que o estilo do mercado transfira gradualmente para uma fase relativamente equilibrada.
Actualmente, prestamos atenção a três direcções: 1) potenciais áreas de apoio para o desenvolvimento de políticas, incluindo infra-estruturas, imóveis, cadeias industriais relacionadas com a procura estável (materiais de construção, construção, electrodomésticos, mobiliário doméstico, etc.), financiamento de corretagem, etc; 2) Para o consumo médio e inferior que foi ajustado em 2021, a valorização não é alta e as perspectivas de médio e longo prazo ainda são claras, escolha estoques de baixo para cima, incluindo eletrodomésticos, indústria leve e eletrodomésticos, automóveis e peças, Internet, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, medicina, etc; 3) Os setores de crescimento da manufatura, incluindo novos veículos de energia, novos semicondutores de hardware de energia e tecnologia, liberaram riscos e podem entrar na fase de busca de pechinchas no futuro.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) : melhorar os lucros e resistir a perturbações de risco
Sob a influência de eventos externos, a inflação é perturbada e os ativos de risco são gradualmente dessensibilizados. Em termos de estilo, o setor subvalorizado ainda é dominante. Devemos nos concentrar na direção de lucros precoces prejudicados e poder de melhoria marginal, apreender crescimento constante e layout de consumo.
Configuração da indústria: foco na direção da depreciação precoce do lucro e poder marginal de melhoria, e olhar para a intersecção do valor subvalorizado e melhoria do lucro Recomendações: Infraestrutura / consumo / Finanças / eletrônicos de consumo, etc.
Haitong Securities Company Limited(600837) : a perturbação desaparece gradualmente, e o mercado está apenas nessa altura na Primavera
Dados históricos mostram que o impacto do conflito regional no mercado de ações é relativamente curto. Com referência a 14 anos, o impacto do conflito Rússia Ucrânia no mercado de ações pode desaparecer gradualmente. O mercado caiu no início do ano devido ao conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a perturbação da expectativa de aumento da taxa de juros nos Estados Unidos. A perturbação dissipou-se, e o mercado de primavera com crescimento estável foi apenas naquele momento. O estilo de mercado está se movendo do valor levado ao crescimento liderado, como energia eólica fotovoltaica na economia de baixo carbono e data center de computação em nuvem na economia digital.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : rebote de sobrevenda de crescimento está à vista
Em termos das perspectivas do mercado de ações A na primavera, a recuperação do crescimento sobre venda está ao virar da esquina.
Nos primeiros 30 dias de negociação do pulso de crédito, o mercado caiu como um todo, a direção de crescimento estável teve melhor desempenho e o valor subavaliado foi relativamente resistente ao declínio. 60 dias de negociação após o pulso de crédito, o mercado subiu como um todo. Geralmente, o crescimento de médio e pequeno cap é dominante ou o estilo é relativamente equilibrado.
Detalhes específicos da mudança de estilo de curto prazo: Finanças / ciclo / valor primeiro, e depois crescimento. Por um período de tempo após a data de divulgação dos dados, o mercado é muitas vezes dominado por finanças, ciclo e valor (na maioria dos casos, continua a tendência de estilo anterior); O ponto de inflexão é de cerca de 10 dias de negociação após a data de lançamento dos dados. Depois disso, o estilo de crescimento vai se recuperar (12 anos, 14 anos, 16 anos) ou mesmo dominar a tendência (19 anos, 20 anos).
Que empresas ainda podem ganhar depois que a taxa de crescimento abrandar… Após desaceleração, a taxa de crescimento deve ser superior a 30% e a gama de desaceleração não deve exceder 50%. De acordo com esta triagem, na direção do crescimento, foco em: carros inteligentes, componentes e inversores, equipamentos e materiais semicondutores, baterias e equipamentos de bateria de lítio, financeiro e Internet industrial.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : aumento do risco geo “pensamento cuidadoso e prática”
O ano A-share do tigre começou bem e recuperou, encontrando riscos geopolíticos da Rússia e da Ucrânia. O risco geopolítico não dominará a tendência do mercado de ações, mas acelerará o mercado fraco que ainda não formou consenso. Se a situação na Rússia e na Ucrânia diminuir gradualmente, proporcionará uma boa oportunidade para controlar os riscos de carteira. Rússia Ucrânia riscos geopolíticos fortalecem a “lacuna de oferta e demanda” de recursos globais / matérias-primas. Nós transferimo-lo para a combinação para manter a alocação equilibrada de alta região e baixa região: (1) recursos / materiais que se beneficiam da lógica de inflação de “lacuna de oferta e demanda” (carvão / alumínio / fertilizante de potássio); (2) Intersecção de “crescimento estável” e “duplo ciclo de carbono novo” em áreas de baixa altitude (imóveis / materiais de construção / indústria química do carvão); (3) A tecnologia acompanha os stocks gradualmente acordados pelo PEG (veículo de energia nova / energia eólica fotovoltaica / economia digital).
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : moagem repetida torna o fundo mais sólido, e o layout de três linhas principais
Afetado por emergências geopolíticas, o apetite dos investidores ao risco diminuiu, resultando em aumento da volatilidade dos ativos globais. Dado que a China tem uma cadeia industrial completa e pouca pressão de inflação na China, os ativos do RMB receberam o atributo de aversão ao risco. Espera-se que a perturbação de eventos de risco no exterior para o mercado de ações A seja relativamente curta. As duas sessões seguintes serão realizadas, e espera-se que a política de crescimento estável ainda seja intensamente implementada, e uma ação ainda esteja no período de dividendos da política; Além disso, as empresas de ações A entraram sucessivamente no período de divulgação do primeiro relatório trimestral do relatório anual, e as placas com alto crescimento de lucros e reversão de negócios se tornarão a linha principal.
Em termos de alocação, existem três linhas principais de investimento: primeiro, as variedades de alocação da política de “crescimento estável”, como “banco, imobiliário, materiais de construção e construção”; Segundo, “alimentos e bebidas, criação, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) “, etc., que deverão beneficiar do aumento de preços (aumento de preços); Terceiro, o tema de beneficiar da promoção de políticas (apoio), “novas energias (veículos), economia digital, cálculo do Leste Oeste, agricultura, zonas rurais e agricultores”, etc.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) : da fase defensiva à ofensiva, as ações podem inaugurar um momento de crescimento pequeno e médio porte
“Sem preocupações por dentro e sem problemas por fora”, ao mudar de defesa para ataque. 1) No exterior, a expectativa de aumentar as taxas de juros é totalmente precificada, o impacto de encolher a tabela pode ser relativamente leve, e a tendência de forte desempenho apoiando a estabilização e recuperação das ações dos EUA está se tornando cada vez mais clara; 2) Na China, o relatório anual de curto prazo mostra uma tendência relativamente estável. O crédito foi gradualmente estabilizado e recuperado, a tendência de crédito amplo deve continuar e a estrutura de crédito continuará a ser otimizada. O sentimento atual do mercado ainda está em um ponto relativamente baixo, então podemos ser mais otimistas.
Sob a ideia defensiva, o valor desvalorizado é preferido, mas no contexto subsequente de “livre de preocupações dentro e livre de problemas fora”, quando uma ação muda de defensiva para ofensiva, a placa de valor desvalorizada é difícil de ter retornos relativos, mesmo a placa de infraestrutura com atributo crescimento estável. O ponto de inflexão da curva de crescimento do novo setor energético ainda é difícil de ver no curto prazo, e a lógica de médio e longo prazo é difícil de provar. O setor continua a se ajustar sob o feedback negativo do capital atual, e pode inaugurar uma recuperação determinística após o pouso da incerteza de desempenho.
China Securities Co.Ltd(601066) Títulos: Rússia crise ucraniana empurra a inflação global, China espera pelas políticas das duas sessões
De um modo geral, há muitas variáveis no seguimento do conflito Rússia Ucrânia e sanções da OTAN, mas o mercado ainda está em um período de janela favorável. Com a aproximação das duas sessões, o crescimento estável da cadeia de infraestrutura começou a ser realizado gradualmente. Posteriormente, com o resfriamento da expectativa do aumento da taxa de juros da Reserva Federal em março e o retorno do rendimento de títulos do tesouro de longo prazo da China, o ambiente do setor de crescimento melhorou, e estamos otimistas sobre os semicondutores de energia e fotovoltaica com alta prosperidade, CXO com melhoria marginal esperada, prestando atenção à cadeia de alumínio e petróleo bruto se beneficiando do conflito entre Rússia e Ucrânia, energia térmica se beneficiando da queda do preço do carvão, economia digital apoiada por políticas, etc.
No médio prazo, as ações ainda enfrentarão quatro grandes desafios: a pressão descendente sobre o desempenho trazida pelo período de redução econômica, o ritmo e intensidade das políticas, o ciclo de aumento da taxa de juros do Federal Reserve e a política chinesa do ano eleitoral de médio prazo dos EUA. Assuma a liderança na configuração: entenda os “três baixos e uma mudança” (baixo valor desvalorizado e baixo congestionamento, com expectativa de melhoria marginal fundamental), faça dividendos altos como a posição inferior, indústria contracíclica ascendente como a força principal, e faça o tema da melhoria marginal da indústria de baixa distribuição.
