Resumo do investimento:
Situação do mercado: nesta semana (2,19-2,25), o índice imobiliário A-share (Shenwan real estate) aumentou – 3,22% (na semana passada – 0,73%), e o mercado de ações A (wandequan a) aumentou – 0,45% (na semana passada 1,70%); O índice H-share imobiliário (keriney real estate leading index) subiu – 9,78% (última semana – 3,03%), e o mercado H-share (Hang Seng Index) subiu – 6,41% (última semana – 2,32%).
Nesta semana, o desempenho dos setores imobiliários A-share e H-share foi mais fraco que o mercado.
Fundamentais da indústria:
A situação das vendas em cidades de baixa energia ainda é sombria. A partir dos dados, a área acumulada de vendas de habitação comercial em 45 cidades (2,1 ~ 2,24) foi de – 25,5% face ao ano anterior e – 27,1% face ao ano anterior; A área de transação de casas usadas em 16 cidades (2,1 ~ 2,24) foi de – 35,9% ano a ano e – 30,1% ano a ano no mês passado.
O nível de inventário de novas casas é estável e o ciclo de descontaminação continua a subir. A partir dos dados, o ciclo de habitação comercial em 15 cidades (a partir de 2,25) foi de 584 dias, comparado com 497 dias no mesmo período do mês passado.
A oferta e a demanda do mercado fundiário são fracas, e a transação fundiária continua a diminuir. De acordo com os dados, a área acumulada de construção de terrenos de 100 cidades de grande e médio porte neste ano (a partir de 2,27) foi de – 52,7% ano a ano e – 49,0% ano a ano na semana passada; A taxa de prémio de transacção de terrenos em 100 grandes e médias cidades (2,21 ~ 2,27) esta semana foi de 0,2% e 3,9% na semana passada; O preço total de transação da terra de 100 cidades de grande e médio porte este ano (até 2,27) foi de – 66,5% ano a ano e – 64,0% ano a ano na semana passada.
A emissão de títulos domésticos de empresas imobiliárias aqueceu significativamente. A partir dos dados, a escala de emissão de títulos imobiliários domésticos (2,1 ~ 2,27) acumulou – 18,3% ano a ano, e a escala do mês passado foi – 57,5% ano a ano; A escala de emissão de títulos imobiliários estrangeiros (2,1 ~ 2,27) foi de – 90,1% ano a ano, e a escala do mês passado foi de – 86,7% ano a ano; A escala de financiamento fiduciário (2,1 ~ 2,27) acumulada – 68,4% ano a ano, e a escala do mês passado foi de – 84,7% ano a ano.
Estratégia de investimento: Recentemente, muitos lugares introduziram o relaxamento da política de empréstimo à habitação, o ambiente de hipoteca foi continuamente melhorado e o número de cidades que reduzem a taxa de juros de empréstimo à habitação e taxa de pagamento inicial aumentou gradualmente. Acreditamos que o foco da política está mudando do risco de capital das empresas imobiliárias para o risco de círculo vicioso causado pela paralisação e declínio do lado da demanda. Atualmente, as cidades de baixa energia estão enfrentando enorme pressão de vendas e grave falta de confiança no mercado. Espera-se que mais cidades com alta pressão de vendas introduzam sucessivamente medidas de manutenção da estabilidade para reverter gradualmente a situação tanto do volume de vendas como do preço.
Acreditamos que a política de cuidados da seção de financiamento promoverá empresas imobiliárias de alto crédito para ganhar vantagens no mercado de terras e M & a. A capacidade contínua de aquisição e promoção de terras e endosso de crédito de alta qualidade também são esperados para aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. Recomendado China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento transbordará gradualmente para as empresas privadas estáveis depois de atender às necessidades das empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça. O mercado restaurará gradualmente a confiança nas empresas privadas estáveis. Sugere-se continuar a acompanhar os líderes das empresas imobiliárias privadas estáveis, tais como o grupo Longhu e jardim rural.
Dica de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
