Este relatório analisa quais ferramentas políticas podem ser usadas no lado da demanda e como elas podem ser usadas no atual ambiente de mercado. Acreditamos que a recuperação de vendas é o ponto de partida para resolver uma série de problemas no mercado imobiliário, e março de 2022 se tornará um período de janela com políticas mais intensivas.
O ajuste do mercado imobiliário trouxe muitos problemas, e a recuperação de vendas é o ponto de partida para resolver esses problemas. Acreditamos que o declínio contínuo dos preços das casas e o ajuste contínuo das vendas trarão muitos desafios, incluindo crédito empresarial, entrega de casas, renda de fundos governamentais, a sobrevivência das empresas upstream e downstream na cadeia industrial e assim por diante. O lado da oferta por si só não é suficiente para resolver este problema: credores, compradores de casas e empresas de desenvolvimento não podem manter a ordem original do mercado no jogo da soma zero. Acreditamos que a recuperação de vendas é o ponto de partida para resolver o problema. Somente a recuperação de vendas pode promover a revitalização de ativos e o desenvolvimento ordenado. Por isso, acreditamos que o foco da política no futuro é apoiar a demanda em vários campos, a fim de recuperar a transação de habitação comercial.
Há mais espaço para a otimização de políticas diferenciadas de crédito à habitação. Acreditamos que devemos implementar a taxa de juro preferencial para o primeiro conjunto de compradores just in need e acelerar o crédito; Além das políticas existentes, aumentar ainda mais o apoio ao crédito habitacional para o primeiro conjunto de demanda rígida, especialmente para residentes estrangeiros; Redefinir adequadamente a primeira casa e tratar o imobiliário melhorado com o reembolso de alguns empréstimos urbanos, uma vez que o tratamento da primeira casa pode ser o espaço para a otimização de políticas diferenciadas de crédito à habitação no futuro. Acreditamos que as taxas de juros hipotecários devem continuar a diminuir rapidamente.
Várias condições podem promover a afinação estrutural do limite de preços. A fim de aumentar a atratividade da transferência de terras, alguns locais aumentaram o limite de preço de listagem de alguns projetos. A longo prazo, acreditamos que o limite de preço da habitação comercial de alta qualidade também pode ser gradualmente aberto. O limite de preços em segunda mão é a mais recente política de regulamentação, que tem um efeito imediato na supressão dos preços da habitação no mercado da habitação em segunda mão. Acreditamos que, no contexto do ajuste significativo dos preços da habitação em segunda mão em Shenzhen e outros lugares, espera-se que o controle de transação do mercado de habitação em segunda mão seja enfraquecido e a eficiência da transação seja melhorada.
Reassentamento monetizado pode entrar em uma nova etapa. Historicamente, a monetização da reforma do galpão foi um meio importante para iniciar a demanda de cidades de baixo nível. Nós notamos que Zhengzhou e outros lugares começaram a aumentar ativamente o reassentamento da monetização, que ainda é uma boa maneira de digerir o inventário. Naturalmente, a força do reassentamento monetizado no futuro também depende da força do crédito de apoio. Além das ferramentas acima, acreditamos que há espaço para ajuste de políticas nas áreas de padrões de restrição de compra, padrões comuns de reconhecimento de habitação (imposto sobre transações), padrões de introdução de talentos e assim por diante.
Aviso de risco: acreditamos que o ponto de inflexão de políticas, o ponto de inflexão de vendas e o ponto de inflexão de crédito não aparecerão ao mesmo tempo. As empresas de crédito médio e baixo ainda enfrentam maior risco de encolhimento da tabela.
Aproveite o período de oportunidade de política e seja otimista sobre desenvolvedores de blue chip. Nosso resumo da experiência histórica mostra que o desempenho geral das empresas imobiliárias A-share está altamente relacionado com as tendências políticas. Acreditamos que a política permanecerá relativamente frouxa por algum tempo no futuro e continuar a ser otimista sobre o setor de desenvolvimento imobiliário. Recomendamos Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Resources Land, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) e Cidade Verde China.
