Espera-se que a redução da produção da indústria siderúrgica aumente novamente. Sob o pano de fundo de crescimento constante, o mercado acreditava que a probabilidade de redução da produção e crescimento da produção da indústria siderúrgica em 2022 era baixa, o que não era propício para a melhoria da relação entre oferta e demanda da indústria siderúrgica e o investimento em estoques de aço. No entanto, desde meados e final de fevereiro, muitos líderes do sistema de associação da indústria de ferro e aço da China expressaram suas posições um após o outro, o que aumentou significativamente a expectativa de produção de pressão na indústria de ferro e aço. Portanto, se a produção de pressão finalmente se tornar o objetivo político da indústria siderúrgica em 2022, isso significará: (1) espera-se reverter a expectativa do mercado da indústria siderúrgica em 2022; (2) A produção de aço bruto da China pode atingir o pico em 2020.
A produção de aço ajudará a reduzir os preços do minério de ferro. Quase todo o minério de ferro é usado na indústria de ferro e aço. Cerca de 60% – 70% da demanda global por minério de ferro vem da China. Portanto, a produção de ferro e aço da China afeta diretamente a relação de oferta e demanda de minério de ferro. Desde 11 de fevereiro, a conta pública oficial da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma enviou continuamente seis informações sobre minério de ferro, entrevistou comerciantes de minério de ferro e algumas empresas portuárias, e investigou a Bolsa de Mercadorias de Dalian. No entanto, isso não mudou finalmente a produção e demanda real de minério de ferro, e o preço do minério de ferro recuperou significativamente após a correção. As medidas da China para melhorar a relação oferta-demanda de minério de ferro também dependem da produção de aço, que foi efetivamente verificada no ano passado.
O caminho viável da produção de aço é reduzir o volume de exportação. Em 2021, a exportação de aço da China aumentou 25% para 66,9 milhões de toneladas (representando cerca de 6,5% da produção de aço), o que foi alcançado no contexto da produção da China caindo em 3%, o que refletiu principalmente a forte demanda externa. Esperamos que, se a produção for reduzida em 2022, o caminho mais provável é reduzir o volume de exportação, garantindo o fornecimento da China. De acordo com os dados de 24 de fevereiro de 2022, os preços das bobinas quentes das principais economias são significativamente maiores do que os da China, e a diferença de preços é geralmente maior do que a média em 2021 e 2020 e a média nos últimos 15 anos. Isso mostra que a situação geral da demanda no exterior este ano é mais forte do que a da China.
Se a China reduzir a produção de aço, a diferença correspondente empurrará os preços do aço no exterior.
Referindo-se ao momento efetivo da política de redução do produto do ano passado, o efeito da política de crescimento estável deste ano também vale a pena olhar com expectativa. A política de redução da produção de aço bruto foi apresentada pela primeira vez na conferência nacional de trabalho de informatização industrial em 28 de dezembro de 2020. No entanto, a produção nacional de aço não começou a aumentar negativamente ano a ano em um único mês até julho de 2021, e começou a aumentar negativamente ano a ano em outubro de 2021. Finalmente, diminuiu 3% em todo o ano. Isto mostra que há um certo atraso de tempo desde a proposta da política até ao aparecimento do efeito, pelo que a força e o efeito da política de crescimento estável no início deste ano no segundo semestre do ano são muito dignos de expectativa.
Quantil de avaliação: de acordo com o preço de fechamento em 2 de março de 2022, o Pb da chapa de aço comum é atualmente de 1,00, que está no quantil de 18% desde 2013, com 150% de espaço em comparação com o valor mais alto em junho de 2015; A relação de Pb em chapa de aço geral para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,51, que é de 33% desde 2013, com 61% de espaço em comparação com o valor mais alto em agosto de 2017, indicando que a avaliação absoluta e relativa do aço geral ainda está em uma posição baixa.
Sugestão de investimento: a probabilidade de reduzir a produção aumenta e a oportunidade beta reaparece. A recente redução da produção de aço deve aumentar novamente, e a indústria deve inaugurar oportunidades beta novamente. Atualmente, a avaliação da chapa de aço comum está no nível baixo desde 2013, e ainda há muito espaço para subir em comparação com o alto histórico. Combinado com a elasticidade da empresa e rentabilidade a médio e longo prazo, recomenda-se prestar atenção a Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) .
Dicas de risco: (1) a pressão sobre a produção é menor do que o esperado; (2) O crescimento estável não impulsionou a procura de aço como esperado; (3) O rápido aumento do preço do aço leva ao risco de regulamentação governamental.
