No primeiro mês após o Festival da Primavera do ano do tigre, o mercado de ações A tornou-se um dos paraísos seguros para fundos estrangeiros quando o mercado global encontrou “cisne preto russo”.
De acordo com os dados da escolha de notícias do mercado de ações da China, a partir de 25 de fevereiro, o influxo líquido de fundos northbound entrando no mercado de ações A através da conexão de ações de Xangai Shenzhen Hong Kong atingiu 1,9 bilhão de yuans no mês atual. Esta é também a entrada líquida de fundos indo para o norte por 17 meses consecutivos. De acordo com dados eólicos, a entrada líquida cumulativa de fundos indo para o norte em 2021 atingiu 432169 bilhões de yuans, um novo pico de entrada líquida anual. Em janeiro deste ano, a entrada líquida também ultrapassou 10 bilhões de yuans, atingindo 16,773 bilhões de yuans.
Em geral, embora a escala das entradas de capital para o Norte tenha diminuído em fevereiro, elas continuaram a fluir sob as condições turbulentas do mercado. Os analistas acreditam que há certas flutuações no mercado após o festival. A superposição geopolítica da Rússia e da Ucrânia e a expectativa do Federal Reserve em aumentar as taxas de juros interferem em alguma medida no sentimento dos investidores, mas geralmente é estável. Considerando que a alocação de capital estrangeiro a uma ação ainda é baixa, espera-se que a tendência de entrada líquida de capital estrangeiro continue.
mais ciclo menos consumo
posições são relativamente concentradas
Nas condições de mercado altamente voláteis, o layout de capital northbound em ações em fevereiro focou principalmente na placa de ciclo, além de mostrar as características de ajuste de posição frequente.
De acordo com dados eólicos, em termos de alocação primária da indústria, o capital estrangeiro ainda prefere alocar grande consumo, equipamentos elétricos e indústrias financeiras. Founder Securities Co.Ltd(601901) estrategista-chefe Yan Xiang apontou que o grande consumo e a indústria financeira sempre foram as áreas-chave do investimento estrangeiro, e equipamentos elétricos também se tornaram o foco do investimento estrangeiro devido à implementação contínua de novas políticas energéticas, como pico de carbono e neutralização de carbono.
As três principais indústrias com maior valor de mercado detidas pelo capital estrangeiro são alimentos e bebidas (13,7%), equipamentos elétricos (12,9%) e biologia farmacêutica (8,5%). Especificamente, em comparação com o final do trimestre anterior (final de dezembro de 2021), a proporção do valor de mercado das participações de capital estrangeiro nas indústrias bancárias, metais não ferrosos e manufatura leve no valor de mercado de ações da indústria aumentou mais significativamente em fevereiro.
Do ponto de vista das posições nas indústrias secundárias, em fevereiro, o capital estrangeiro aumentou suas participações de ações mais cíclicas através de Shanghai Shenzhen Hong Kong estoque conectar, com o maior aumento em ações bancárias, seguido por ouro, mineração de carvão, metais industriais e equipamentos de automação elétrica; Anteriormente, o setor consumidor com alto calor tornou-se a área mais atingida de redutores de participações, sendo que a maior queda na proporção de posições foi a fabricação de bebidas, seguida por equipamentos de fornecimento de energia elétrica, eletrodomésticos brancos, aplicações computacionais e títulos.
Específico para ações individuais, a partir de 25 de fevereiro, entre as 10 principais ações ativas negociadas pela Shanghai Shenzhen Hong Kong Stock conectar naquele mês, o maior número de ações compradas por investidores estrangeiros foi Zijin Mining Group Company Limited(601899) , com um valor líquido de compra de 4 bilhões de yuans. Entre as ações estrangeiras pesadas, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) continuou a receber entradas de capital, com uma escala líquida de compra de 2,45 bilhões de yuans Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) foi reduzido em 2,95 bilhões de yuans.
Além disso, vale a pena notar que, embora a indústria e concentração de posições estrangeiras A-share caíram em fevereiro, eles ainda estão relativamente concentrados no todo. Relatório estratégico do fundador apontou que, em fevereiro, a proporção total das cinco principais indústrias de armazéns pesados de investimento estrangeiro ainda excedeu 50%, representando 50,6%.
Yan Xiang acredita que a atual avaliação global de uma ação ainda está abaixo do nível médio histórico e ainda tem um alto desempenho de custo de investimento. Por outro lado, a alocação de capital estrangeiro a uma ação ainda é significativamente baixa. Portanto, a longo prazo, ainda há muito espaço para o influxo líquido sustentado de capital estrangeiro e não mudará devido a flutuações de curto prazo.
Em fevereiro, sob a dupla influência da turbulência geopolítica externa e da expectativa do Fed de aumentar as taxas de juros, a entrada líquida de capital estrangeiro e posições de ações A diminuiu, mas a tendência geral de entrada líquida ainda foi mantida. Em termos de taxa de participação acionária, em 25 de fevereiro, o valor do mercado de ações detido por investidores estrangeiros através da conexão de ações Shanghai Shenzhen Hong Kong era de 2,46 trilhões de yuans, uma ligeira diminuição de 2,4 bilhões de yuans mês a mês, representando 3,5% do valor de mercado circulante de uma ação e uma ligeira diminuição de 0,1% mês a mês.
Chen Li, economista-chefe da Chuancai securities e diretor do Instituto de Pesquisa, disse que a economia da China tem um impulso de crescimento de longo prazo e continua a atrair grandes entradas líquidas de fundos para o norte.
Rússia Ucrânia conflito impulsiona o tema da aversão ao risco para aquecer
fundos estrangeiros podem continuar a fluir para
Em fevereiro, a situação na Rússia e Ucrânia teve uma virada acentuada para pior, levando a um aumento acentuado na volatilidade do mercado global e um aumento acentuado na aversão ao risco. O Índice VIX subiu de menos de 20 no início do mês para mais de 30. Os mercados emergentes, incluindo ações, tornaram-se um dos paraísos de capital. Os dados do EPFR mostram que nas primeiras três semanas de fevereiro, os mercados emergentes registraram entradas líquidas por três semanas consecutivas, com uma entrada líquida cumulativa de US $ 11,7 bilhões.
Durante o mesmo período, fundos ativos e passivos no exterior fluíram para o mercado de ações A, com um fluxo líquido global de US $ 4,84 bilhões. Do desempenho do índice de ações, o mercado de ações A em fevereiro também foi mais estável do que em janeiro. Nos 16 dias de negociação em fevereiro, o índice de Xangai subiu por 12 dias e o índice de componentes de Shenzhen subiu por 8 dias.
Analistas apontaram que o influxo de fundos no exterior, por um lado, é a baixa correlação entre o incidente do cisne negro e o mercado chinês, por outro lado, as empresas chinesas são baseadas principalmente na renda local e na proporção relativamente baixa de ações estrangeiras, de modo que uma ação pode proporcionar melhores retornos quando os riscos geopolíticos aumentam.
Recentemente, Goldman Sachs também disse que o mercado de ações da China ainda apresenta melhor desempenho durante a flutuação da situação geográfica. No entanto, a duplicação do volume de comércio China Rússia nos últimos cinco anos e o aumento da participação de investidores estrangeiros em ações trarão maior volatilidade para o mercado do que nunca. No entanto, no geral, a Goldman Sachs ainda recomenda sobre alocação de ações, e sugere prestar atenção a ações de crescimento defensivo e temas que podem cobrir riscos geopolíticos, como petróleo, ouro, ações de metal upstream, setor de defesa, etc.
A gestão de riqueza Standard Chartered acredita que, sob o apoio da política de crescimento estável, pressão inflacionária moderada e avaliação mais favorável, a perspectiva de mercados asiáticos que não o Japão continua a ser clara, entre os quais o mercado de ações da China liderará o aumento. Espera-se que os mercados acionários asiáticos que não o Japão superem outros grandes mercados acionários nos próximos 6-12 meses. Recomenda-se prestar atenção às indústrias energéticas e financeiras da China.
Atualmente, embora a situação na Rússia e na Ucrânia ainda esteja evoluindo rapidamente e a tendência final ainda seja difícil de prever, as instituições geralmente acreditam que, embora os riscos geopolíticos tragam perturbações a curto prazo, eles têm um impacto limitado a médio prazo na tendência das ações.
O CICC apontou que o risco histórico de marginalização de Xangai afetará o mercado de ações da China no curto prazo, mas o impacto contínuo no médio prazo é limitado. O impacto incerto no médio prazo do conflito Rússia Ucrânia reside principalmente no fato de que, se a situação continuar a escalar, pode agravar o prêmio da oferta de recursos e ter um impacto adverso sobre a inflação no exterior e a política monetária.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) acredita que não há necessidade de ser muito pessimista sobre a fraqueza de curto prazo do mercado. Em março, com o surgimento de fatores positivos, o mercado vai se recuperar gradualmente. Sugere-se que os investidores podem aumentar ativamente suas posições. Após ajustes contínuos, o desempenho de custos das empresas de trilhos tem aumentado gradualmente. Por outro lado, sob a expectativa de aquecimento de crescimento constante, o valor de alocação de setores subvalorizados como consumo e infraestrutura também está aumentando.
Xiang Weida, economista-chefe do Great Wall Fund, acredita que os investidores não precisam ser muito pessimistas sobre o atual choque do mercado. No futuro, eles podem prestar muita atenção aos relatórios anuais e primeiros relatórios trimestrais de empresas listadas A-share para encontrar empresas com expectativas ruins. Embora a situação na Rússia e Ucrânia seja incerta por enquanto, os investidores precisam prestar atenção a dois grandes eventos em março. Um é que as duas sessões estão prestes a ser realizadas, e o outro é que o aumento da taxa de juros do Fed está prestes a ser implementado. Como a expectativa do mercado de crescimento estável está prestes a atingir um clímax e perto do fim, os setores relevantes podem ter o risco de subir e cair no curto prazo.
Huo Huaming, gerente de fundos da GF CSI ETF militar, acredita que a tensão entre Rússia e Ucrânia reflete as relações internacionais mais complexas após a epidemia. Talvez a tensão entre Rússia e Ucrânia não seja apenas um evento de pulso, mas pode ser um epítome da mudança global. O desempenho do setor da indústria militar ainda é o fator decisivo no valor de alocação do setor. A partir da previsão de desempenho, o desempenho da maioria das empresas militares ainda é bom. Com a profunda correção do setor da indústria militar desde este ano, o valor de configuração do setor merece atenção.
