As políticas das duas sessões são positivas, os objetivos são claros e a tendência de crescimento estável é clara; O incidente ucraniano russo acelerou o pico das expectativas de inflação. Espera-se ver uma reviravolta em março. Os “três fundos” do mercado de ações A foram confirmados por sua vez. Depois que o impacto externo é claro, ele vai inaugurar a ressonância ascendente de valor e crescimento. Por um lado, do ponto de vista da economia e das políticas da China, esperamos que os dados econômicos globais dos dois primeiros meses sejam estáveis, e o efeito de crescimento estável aparecerá inicialmente. As duas sessões têm objetivos claros e claros para o crescimento econômico anual. Espera-se que as políticas de acompanhamento continuem a aumentar e o crescimento estável atinja o efeito esperado durante o ano. Por outro lado, do ponto de vista dos choques externos, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia afetou as perspectivas de oferta e as expectativas de preços de uma série de produtos industriais, acelerou o aumento dos preços das commodities, restringiu os meios dos bancos centrais ultramarinos para controlar a inflação e impulsionou ainda mais as expectativas de inflação. Esperamos que o conflito ucraniano russo traga resultados preliminares em março. Para as próprias ações, a liquidez recente do mercado é relativamente estável, e a pressão é significativamente mais fraca do que a anterior e depois do Festival da Primavera. Sugere-se manter a linha principal de crescimento estável, aumentar ativamente as posições e continuar o layout em torno das “duas posições baixas”.
as políticas das duas sessões são positivas e os objectivos são claros
crescimento estável, excesso de peso, tendência clara
1) espera-se que os dados económicos nos primeiros dois meses se mantenham estáveis no seu conjunto e que o efeito do crescimento estável apareça inicialmente indústria e investimento. O macrogrupo de Citic Securities Company Limited(600030) Departamento de Pesquisa prevê que a leitura anual do valor agregado industrial de janeiro a fevereiro é de cerca de 3,5%, a taxa de crescimento da infraestrutura é de mais de 8%, e o investimento industrial continua a boa tendência de mais de 8%. A taxa de crescimento do investimento imobiliário é de cerca de – 2%, e a taxa de crescimento homólogo do investimento em ativos fixos é de 4,4%. A recuperação do consumo é relativamente fraca sob a influência da epidemia em vários locais, prevendo-se que a taxa de crescimento das vendas totais no varejo de bens de consumo social seja de cerca de 4,5% nos primeiros dois meses deste ano. As exportações ainda têm forte resiliência, e a taxa de crescimento deve ser de cerca de 12% nos primeiros dois meses. Do ponto de vista da tendência das finanças sociais, a taxa de redesconta da fatura caiu novamente no final de fevereiro, indicando que ainda há uma certa diferença entre a demanda de crédito da China e os indicadores de avaliação interna e externa do banco.Espera-se que o novo crédito em fevereiro deste ano seja o mesmo que no mesmo período de 2021, cerca de 1,4 trilhão de yuans, maior do que a nova escala de crédito de 900 bilhões de yuans no mesmo período de 2020 e 2019, 350 bilhões de yuans de dívida pública e 270 bilhões de yuans de dívida corporativa, O apoio ao crédito permanece inalterado, e a otimização estrutural impulsiona o crescimento econômico mais rápido da China. De um modo geral, espera-se que os dados económicos nos dois primeiros meses deste ano sejam relativamente estáveis e que os dados relativos à estrutura financeira social e às infra-estruturas continuem a verificar o efeito da política de crescimento estável.
2) as duas sessões deixaram bem claro os objectivos anuais de crescimento económico e espera-se que as políticas de acompanhamento continuem a aumentar este relatório de trabalho do governo estabelece a meta de crescimento do PIB de cerca de 5,5% em 2022, o que é uma escolha racional no quadro da meta geral de crescimento do 14º plano quinquenal. Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo de que o rácio de alavancagem macro da China cai em 8% em 2021, a política também tem as condições para estabilizar o crescimento econômico. A Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e o Banco Popular da China emitiram recentemente em conjunto o aviso sobre o fortalecimento dos serviços financeiros de novos cidadãos, o que também reflete que, sob a condição de alavancagem estável do lado residente por três anos consecutivos, há mais espaço para alavancagem estrutural este ano. Este relatório de trabalho do governo envolve mais políticas financeiras do que nos anos anteriores. O governo central estabeleceu a meta de crescimento dos pagamentos de transferência local em 18%, a taxa de crescimento mais alta desde 2012, o que ajudará a fortalecer a capacidade dos governos locais de lançar mais medidas para estabilizar o crescimento sob a pressão da receita fiscal, e claramente propor cortes de impostos e taxas de 2,5 trilhões de yuans, o que ajudará a aliviar a pressão sobre as empresas, Alcançaremos o objetivo de criar 11 milhões de novos empregos urbanos este ano. O relatório lançou igualmente uma série de medidas nos domínios do consumo, do investimento e do comércio exterior, reflectindo as características da ampla difusão desta ronda de políticas de crescimento estável. Além disso, o relatório também propôs o estabelecimento de um fundo de garantia de estabilidade financeira e o uso de mercantilização e legalização para resolver riscos potenciais, o que deve efetivamente aliviar as preocupações dos investidores sobre o surto de riscos de crédito locais no setor imobiliário e em outros campos.
Rússia Ucrânia incidente acelera o pico da expectativa de inflação
espera-se uma reviravolta em Março
1) o conflito entre a Rússia e a Ucrânia afetou a perspectiva de oferta e a expectativa de preços de uma série de produtos industriais e acelerou o aumento dos preços das commodities A Rússia é um importante fornecedor global de petróleo bruto, gás natural e alguns metais não ferrosos. É o segundo maior produtor de petróleo bruto do mundo e a maior fonte de importação de petróleo bruto na Europa, representando 16% da quota global de exportação de gás natural. As exportações de níquel, paládio, alumínio e platina representam 49%, 42%, 26% e 13% da quota de mercado global, respectivamente. Após o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, para as variedades energéticas e químicas significativamente afetadas pelos preços externos, o aumento dos preços dos futuros de commodities chineses nas últimas duas semanas foi basicamente próximo do aumento nos últimos três meses de dezembro do ano passado até o início do conflito. Por exemplo, o preço dos futuros de petróleo bruto aumentou 24% de 1 de dezembro do ano passado a 21 de fevereiro deste ano, enquanto o aumento de 22 de fevereiro a 4 de março atingiu 23%, O PTA aumentou 16% e 12%, respectivamente, nos dois estágios acima, e o GPL aumentou 23% e 17%, respectivamente. Mais importante ainda, o conflito entre Rússia e Ucrânia ocorreu no contexto da grave situação de inflação global, e o nível de gastos do consumidor excedeu significativamente o nível de crescimento econômico. O IPC da zona euro aumentou 30,6% em janeiro, e o IPC dos Estados Unidos atingiu 7,5% em janeiro, o que excedeu toda a expectativa do mercado. Neste caso, o conflito entre Rússia e Ucrânia acelerou indubitavelmente o aumento dos preços das commodities e preocupações de inflação.
2) o impacto econômico do conflito também restringiu os meios dos bancos centrais estrangeiros para controlar a inflação e impulsionou as expectativas de inflação Após a eclosão do conflito ucraniano russo, autoridades como a Reserva Federal e o Banco Central Europeu frequentemente enfatizaram a “incerteza” trazida pelo conflito ucraniano russo para a economia em seus discursos públicos, e disseram que eles “continuariam a prestar atenção” ao desenvolvimento do conflito ucraniano russo e “seriam mais flexíveis” na formulação de políticas monetárias e outras ações. Por exemplo, em uma recente audiência na Câmara e no Senado, o presidente da Reserva Federal dos EUA, Powell, disse que, tendo em vista o alto grau de incerteza em uma série de eventos relacionados com a questão ucraniana russa e os resultados do acompanhamento, a Reserva Federal dos EUA será mais cautelosa em apertar as ações; Panetta, membro executivo do Banco Central Europeu, sublinhou a necessidade de um ajustamento político mais moderado e cauteloso. Obviamente, o incidente ucraniano russo tornou as autoridades monetárias americanas e europeias mais ambíguas quanto à orientação política de aperto monetário e contenção da inflação, e a vontade e urgência de aumentar as taxas de juro foram abaladas. Para os investidores, face à alta inflação e rigidez na oferta de produtos industriais, as medidas firmes de aumento da taxa de juros e as orientações de expectativa dos bancos centrais norte-americanos e europeus podem ser os únicos fatores que podem ser esperados para ajudar a conter o superaquecimento da demanda e estabilizar os preços das commodities. Isso impulsionou ainda mais as expectativas de inflação dos investidores.
3) a clareza dos eventos da Rússia Ucrânia e o rápido enfraquecimento da demanda global podem reverter a tendência dos preços das commodities.
a partir de nossa retomada do impacto de importantes eventos geopolíticos relacionados aos países exportadores de petróleo na história, esses eventos geralmente correspondem ao declínio após o preço do petróleo acelerar para o topo. O aumento dos preços da energia e das commodities foi amplificado pela pressão comum dos investidores, e então o aumento dos preços da energia e das commodities acelerou. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia é semelhante. Após a epidemia, os países enfrentam problemas como a ineficiência da cadeia de suprimentos, fornecimento insuficiente de trabalhadores e taxa operacional restrita. No entanto, sob o estímulo financeiro sem precedentes, os gastos de consumo dos moradores são muito maiores do que o nível anterior à epidemia. Além disso, devido à falta de gastos de capital de longo prazo em energia, química, mineração e outros campos, os preços das commodities vêm subindo há dois anos, e a inflação está próxima do extremo histórico, O conflito entre Rússia e Ucrânia rapidamente levou as preocupações dos investidores sobre esta série de contradições oferta-demanda ao pico. Além da forte lógica de expansão da oferta em 2014, a recuperação dos preços das commodities após o conflito geopolítico anterior é acompanhada pelo rápido enfraquecimento da economia global, não só pelo impacto negativo da própria pressão inflacionária sobre a produção industrial e os gastos dos consumidores, mas também pelo aperto monetário adotado pelo governo central para controlar a inflação. Em 1º de março, o Atlanta alimentou drasticamente a previsão do PIB dos EUA no primeiro trimestre de 1,7% no período anterior e de 0,6% em 25 de fevereiro para 0,0%. A inflação em si também está afetando a economia e pode eventualmente restringir a tendência dos preços das commodities.
4) espera-se que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia traga resultados preliminares em março embora seja muito difícil prever a direção do conflito ucraniano russo, sob as circunstâncias atuais, podemos pelo menos pensar que o conflito ucraniano russo é improvável de durar muito tempo. Por um lado, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia tornou-se gradualmente claro. Estrada Norte, Estrada Leste e Estrada Sul da Ucrânia são atacados por três lados, muitas grandes cidades estão divididas e cercadas, e a capital Kiev também está enfrentando a pressão de ser cercada por ataques Leste-Oeste. Por outro lado, as despesas diárias de guerra da Rússia e da Ucrânia são enormes, e a Rússia não tem intenção de expandir e prolongar o conflito. De acordo com a reportagem da China Central Television, a segunda rodada de negociações entre a Rússia e a Ucrânia terminou em 4 de março, e Rússia e Ucrânia chegaram a um acordo sobre um cessar-fogo temporário e o estabelecimento de canais humanitários; O presidente russo Vladimir Putin mencionou no dia 5 de março que a operação militar especial da Rússia está indo sem problemas como planejado, e a tarefa de atacar a infraestrutura militar na Ucrânia está chegando ao fim; Rússia e Ucrânia realizarão a terceira rodada de negociações no dia 7 de março. Além disso, em 4 de março, hora local, o subsecretário de Estado dos EUA Newland disse em entrevista que, se a Rússia parar operações militares especiais na Ucrânia, o Ocidente cancelará as novas sanções contra a Rússia que foram emitidas sobre o incidente. Devido à súbita e rápida escalada do incidente, esperamos que o incidente traga resultados preliminares em março.
A-Shares “three bottoms” has been confirmated successively
espera-se que o impacto externo em Março inaugure a ressonância para cima do valor e crescimento
1) a liquidez do mercado está relativamente estável recentemente, e a pressão é significativamente mais fraca do que antes e depois do Festival da Primavera fundos públicos viram uma ligeira recuperação na escala de produtos de capital recém-estabelecidos na primeira semana de março, com a escala de 11 bilhões de yuans em uma única semana, a mais alta nas últimas quatro semanas. De acordo com a pesquisa de canal de produtos de oferta pública, o aplicativo de resgate líquido é estável, e a taxa de resgate líquido semanal permanece em 0,2% ~ 0,3%. As posições dos fundos de private equity de pequeno e médio porte também permaneceram em nível baixo e médio por três semanas consecutivas, não houve redução óbvia nas posições, e não aumentaram posições com o rebote na fase inicial. Com exceção da saída líquida de cerca de 1,5 bilhão de yuans no dia seguinte do surto de eventos geopolíticos, a entrada líquida foi mantida por sete dias consecutivos de negociação, com uma entrada líquida cumulativa de 17,2 bilhões de yuans e uma entrada líquida diária média de 2,5 bilhões de yuans, dos quais a escala de entrada líquida de mais de 1,9 bilhão de yuans / dia foi mantida em seis dias de negociação, o que é superior ao nível médio histórico. No nível da indústria, o capital estrangeiro alocado flui principalmente para setores como energia e novo ciclo, dos quais o fluxo líquido acumulado de equipamentos de energia e nova energia (principalmente para armazenamento de energia e rede de energia), metais não ferrosos, energia e serviços públicos, eletrônica e outras indústrias nos últimos seis dias comerciais atingiu 5,2 bilhões de yuan, 3,4 bilhões de yuan, 1,9 bilhão de yuan e 1,7 bilhão de yuan respectivamente.
2) manter a linha principal de crescimento estável, aumentar ativamente as posições e continuar a layout em torno de “duas posições baixas” A política de crescimento estável tem sido amplamente sobrepeso para promover a disseminação do mercado principal. A política de fundo, fundo de mercado e fundo emocional foram confirmadas por sua vez. Espera-se que o conflito entre Rússia e Ucrânia seja mais claro em março, e a ressonância entre valor e crescimento no segundo trimestre pode ser esperada. Sugere-se que os investidores continuem a seguir a linha principal de “crescimento estável” e se concentrem no layout ativo de “duas posições baixas”. Specifically including: varieties with relatively low fundamentals expectations, focusing on the mid stream manufacturing that is being squeezed by cost issues, and focusing on the opportunities for configuration opportunities after commodity prices peak, such as 123 \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ Hotel ; Among the varieties that are at relatively low valuations, the varieties that are at relatively low valuations, and the suggestions are to focus on the varieties that are at a relatively low valuation, the varieties that are at a relatively low valuation. It’s recommended to focus on the \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\, Um novo campo de infraestrutura no novo campo de infraestrutura 123 de um novo campo de infraestrutura 6\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ química fina empresa com a capacidade de desenvolver novos negócios, tais como novos materiais. No curto prazo, a partir da perspectiva de cobertura do risco de expectativa de inflação, também é possível negociar adequadamente indústrias de ciclo relacionadas, tais como equipamentos de petróleo e gás , alumínio , cobre e assim por diante.
factores de risco
Recorrência da epidemia global; O atrito entre a China e os Estados Unidos no campo do comércio de ciência e tecnologia intensificou-se; O progresso da recuperação económica da China é inferior ao esperado; A liquidez macro no país e no estrangeiro aumentou mais do que o esperado; O conflito entre a Rússia e a Ucrânia intensificou-se.
