O índice de ações caiu 0,11% esta semana. Como as ações irão operar na próxima semana? Resumimos as últimas estratégias de investimento das principais instituições para referência dos investidores.
Estratégia CITIC: a força política está mais clara e o impacto externo está se tornando mais claro
As políticas das duas sessões são positivas, os objetivos são claros e a tendência de crescimento estável é clara; O incidente ucraniano russo acelerou o pico das expectativas de inflação. Espera-se ver uma reviravolta em março. Os “três fundos” do mercado de ações A foram confirmados por sua vez. Depois que o impacto externo é claro, ele vai inaugurar a ressonância ascendente de valor e crescimento. Por um lado, do ponto de vista da economia e das políticas da China, esperamos que os dados econômicos globais dos dois primeiros meses sejam estáveis, e o efeito de crescimento estável aparecerá inicialmente. As duas sessões têm objetivos claros e claros para o crescimento econômico anual. Espera-se que as políticas de acompanhamento continuem a aumentar e o crescimento estável atinja o efeito esperado durante o ano. Por outro lado, do ponto de vista dos choques externos, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia afetou as perspectivas de oferta e as expectativas de preços de uma série de produtos industriais, acelerou o aumento dos preços das commodities, restringiu os meios dos bancos centrais ultramarinos para controlar a inflação e impulsionou ainda mais as expectativas de inflação. Esperamos que o conflito ucraniano russo traga resultados preliminares em março. Para as próprias ações, a liquidez recente do mercado é relativamente estável, e a pressão é significativamente mais fraca do que a anterior e depois do Festival da Primavera. Sugere-se manter a linha principal de crescimento estável, aumentar ativamente as posições e continuar o layout em torno das “duas posições baixas”.
China Securities Co.Ltd(601066) estratégia: aguarde a mitigação de conflitos e prepare-se para o primeiro relatório trimestral
Uma vez que o conflito entre a Rússia e a Ucrânia abranda, o próximo nó de tempo esperado de uma ação ou o próximo mercado trimestral. Ao longo dos últimos 15 anos, o desempenho do mercado antes e após o período de divulgação do primeiro relatório trimestral tem sido forte, ao mesmo tempo que existe uma certa correlação positiva entre o desempenho de crescimento do primeiro relatório trimestral e o desempenho de aumento e queda no primeiro relatório trimestral. Ansiosos pelo possível mercado do primeiro trimestre em meados e final de março, acreditamos que devemos prestar atenção em vencer com qualidade e otimizar os segmentos com alta prosperidade e expectativa de superar as expectativas. Foco em: 1) alguns produtos cíclicos com crescente prosperidade; 2) O banco que assumiu a liderança no setor de crescimento constante no primeiro trimestre; 3) No setor de crescimento, módulos fotovoltaicos / IGBT e materiais semicondutores / CXO / militar upstream / diafragma e bateria de energia líder / Gigabit banda larga, etc., que ainda manteve um alto boom no primeiro trimestre e não teve danos óbvios à lucratividade; 4) O desempenho do ano passado foi significativamente danificado, e a energia ferroviária / térmica esperada para recuperar no primeiro trimestre.
Estratégia monarca: cobertura de primavera ainda é necessária após insetos acordarem
Esta semana, o índice de ações de Xangai continuou a tendência de choque inferior. Mantemos nosso julgamento desde fevereiro. Não há necessidade de ser excessivamente pessimista sobre o ajuste de curto prazo do mercado. No futuro, a extremidade molecular acelerará a força e o calor do mercado se tornará mais forte. No entanto, a perturbação negativa na extremidade do denominador é ainda a restrição de médio prazo do mercado, limitando a faixa de recuperação. Não se esqueça da capa de primavera. 1) A extremidade molecular acelerará a força: as duas sessões liberarão sinais positivos. A taxa de crescimento alvo do PIB de 5,5% em 2022 indica que o crescimento constante acelerará a força. O PMI recuperou ligeiramente em fevereiro, e a extremidade molecular continuará a desempenhar um papel de apoio no futuro, tornando o mercado inferior para baixo. Especificamente mapeada para a taxa de crescimento esperada dos lucros das empresas listadas, também pode-se observar que a expectativa recente de todos os lucros permanece estável, mesmo ligeiramente superior à taxa de crescimento prevista no início de dezembro. 2) O impacto no denominador é difícil de quebrar: a esperada contração da liquidez no exterior e o conflito entre Rússia e Ucrânia dominam a recente flutuação no denominador. Em termos de liquidez no exterior, a renda não agrícola dos EUA aumentou 678000 em fevereiro, e a taxa de desemprego caiu para 3,8%. É uma alta probabilidade que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 25bp em março. No futuro, a implementação substancial do aumento da taxa de juros reduzirá a incerteza das expectativas de liquidez em etapas. Ao mesmo tempo, a “inflação pode cair dentro do ano” de Powell na quarta-feira também aponta para o ritmo de “Eagle before Dove” ao longo do ano, e o impacto negativo da liquidez no exterior será gradualmente enfraquecido. No entanto, com o aumento contínuo do petróleo bruto e outros preços a granel, a incerteza das perspectivas de inflação ainda é alta, a liquidez no exterior continuará a ser a restrição de médio prazo do mercado, e o impacto negativo é difícil de quebrar a curto prazo. Além disso, a perspectiva do atual conflito entre a Rússia e a Ucrânia não é clara, e o contágio de emoções no exterior ainda terá um impacto no apetite pelo risco do mercado. No geral, o mercado vai aquecer gradualmente no final de março, mas o impacto no denominador é difícil de quebrar, o que limita a faixa de recuperação.
Estratégia Guohai: como o mercado interpretará depois que o preço do petróleo quebrar 100?
Em fevereiro de 2011, o aumento do preço do petróleo bruto foi dominado pela substancial contração da oferta causada pelo conflito geográfico. Depois de quebrar o 100, a correlação entre o desempenho do mercado de commodities e obrigações da China e o preço do petróleo enfraqueceu, e os pontos de inflexão apareceram antes do ponto alto do preço do petróleo. Sob o sentimento otimista do mercado, o mercado de ações subiu primeiro e depois caiu. O desempenho da cadeia imobiliária com alta prosperidade industrial e a indústria do ciclo upstream beneficiando dos fatores de aumento de preços são dominantes. Em fevereiro de 2011, o preço do petróleo bruto ultrapassou os 100 e, após o pico periódico de abril, abriu um forte choque por três anos. A principal razão é a contradição entre a demanda determinística trazida pelo reparo econômico global e a substancial contração da oferta causada pelo conflito geográfico. Quando os preços do petróleo subiram, a China estava no ciclo de baixo crescimento e alta inflação no período pós-crise econômica, e a política de aperto continuou a aumentar. A partir do desempenho das principais categorias de ativos, após a atual rodada de preços do petróleo quebrou 100, os preços das commodities subiram no curto prazo e atingiram o pico. Com a transformação das políticas da China, o mercado obrigacionista percebeu a mudança entre o mercado urso e o mercado touro. Seus principais fatores de influência ainda dependem da qualidade dos fundamentos econômicos. O mercado de ações está em um mercado turbulento na primavera no processo de pico do preço do petróleo. Depois que o preço do petróleo atinge a faixa superior, o mercado entra no canal descendente, e então flutua horizontalmente em um nível baixo. Entre eles, o ciclo de curto prazo e as finanças são dominantes, e o desempenho da cadeia imobiliária, pós ciclo imobiliário e indústrias relacionadas a upstream é notável.
Estratégia GF: teoria da evolução do crescimento estável é incerteza na incerteza
Os relatórios das duas sessões emitiram sinais mais claros, e o crescimento estável e de alta qualidade foi ainda mais esclarecido. As ações ainda precisam de “pensamento cuidadoso e prática”, “evolução constante do crescimento” é a certeza da incerteza. A combinação de estagflação global + aperto encontrou riscos geopolíticos da Rússia e Ucrânia. Sob o ambiente de “pensamento cuidadoso e prática” – Externo incerto “estagflação ultramarina” e novo padrão interno “crescimento estável e de alta qualidade da China”, sugerimos que se concentre na “teoria da evolução do crescimento estável” e use a estratégia de baixo peg para continuar a prestar atenção aos riscos geopolíticos e apoiar pistas de inflação: 1 Recursos/materiais beneficiados da lógica inflacionária do “gap de oferta e demanda” (fertilizante carvão/alumínio/potássio); 2. “Estilo antigo” crescimento constante ainda terá o papel de “estabilizador” (imóveis / materiais de construção / indústria química de carvão); 3. “Novo” crescimento constante, com foco no aumento da tinta durante as duas sessões e na direção acordada pela PEG (economia digital/fotovoltaica).
Estratégia Guosheng: se a estagflação vier novamente, como lidar com isso?
A expectativa de estagflação da China no terceiro trimestre do 21º ano continuou a subir, atingindo seu pico antes da mudança da política de garantia de fornecimento em meados de setembro. Durante este período, mostrou características típicas de configuração de estagflação: ciclo, finanças tecnologia, consumo, valor desvalorizado valor sobrevalorizado, CSI 500 CSI 300 gem. A maior diferença entre esta ronda de expectativa de estagflação e o ano passado é que, por um lado, o conflito geográfico desempenha o papel mais importante, por outro lado, a transmissão da estagflação de fora para dentro. Acreditamos que: em primeiro lugar, a estagflação restringe, em qualquer caso, as taxas de juro e exerce pressão sobre a valorização dos stocks de crescimento; Em segundo lugar, a expectativa de estagflação causada por conflitos geográficos é naturalmente imprevisível, e o risco de flutuação dos produtos de recursos e das existências cíclicas também é aumentado em conformidade; Em terceiro lugar, no contexto de choques externos intensificados e da crescente demanda por crescimento estável na China, ainda estamos em uma macrocombinação de economia fraca e baixo crédito, e a experiência histórica aponta para a predominância de estilo subvalorizado.
Estratégia de subsistência: a tendência é interminável, e o ciclo real está começando
Esta semana, o estilo de valor de mercado e o setor de ciclo superaram significativamente, a linha principal de inflação gradualmente surgiu, e nosso “ciclo real” está gradualmente se tornando um “novo consenso” no mercado. O que mencionamos no esquema do ciclo real: o mercado do ciclo real nunca tomou o crescimento estável como pedra angular, nem a diferença oferta-demanda causada pelas sanções contra a Rússia como lógica subjacente. Os bancos centrais estrangeiros, que são bons em lidar com flutuações de crédito de curto prazo, carecem de medidas eficazes para equilibrar inflação e crescimento, o que está impactando o sistema monetário de crédito dos principais países do mundo, resultando na valorização dos ativos físicos em relação às moedas de crédito no exterior.
O crescimento estável e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia são apenas o catalisador em ambos os lados da oferta e da procura, e não a essência do problema.
Estratégia Cinda: o jogo de políticas acabou
Estratégia de curto prazo: a recuperação atingiu a fase final. A recuperação pode terminar no início de março. As duas sessões de março são eventos marcantes muito importantes. Antes disso, a política é relativamente amigável, e a política de crescimento estável pode ter mais expectativas, expectativas e lógica para dominar o mercado. Após as duas sessões, os dados fundamentais serão mais importantes. Portanto, o início de março, antes e depois das duas sessões, será o primeiro momento em que o rebote pode terminar. Claro, a mudança mais importante pode ser observar o relatório trimestral e dados de alta frequência da indústria de meados para o final de março a abril. No caso mais otimista, se não houver problema com o relatório trimestral, a recuperação pode durar até o final de março, mas se é início de março ou final de março, ainda é uma recuperação.
Estratégia da China Ocidental: a política de crescimento estável de ações durante as duas sessões é o principal contexto
O relatório de trabalho do governo propõe a meta de crescimento do PIB de cerca de 5,5%, o que também mostra que o crescimento estável precisa ser colocado em uma posição mais proeminente. As políticas de acompanhamento de apoio em imóveis, novas e antigas infra-estruturas, consumo e outros campos serão intensamente introduzidas, o que ajudará a construir a faixa inferior de uma ação. Devido às tensas relações geopolíticas externas e à expectativa de aumento da taxa de juros por parte do Federal Reserve, esperamos que o mercado de ações A continue “moendo o fundo repetidamente” no curto prazo, e não somos pessimistas sobre o mercado de ações A no médio e longo prazo. No curto prazo, a linha principal de “crescimento estável” ainda é a ideia principal de alocação. Específico para a indústria, preste atenção a três principais linhas de investimento: primeiro, a política de “crescimento constante” alocação de variedades, tais como “bancos, imóveis, materiais de construção e construção”; Segundo, “alimentos e bebidas, criação, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) “, etc., que deverão beneficiar do aumento de preços (aumento de preços); Terceiro, o tema de beneficiar da promoção de políticas (apoio), “novas energias (veículos), economia digital, cálculo do Leste Oeste, agricultura, zonas rurais e agricultores”, etc.
Estratégia ocidental: quais oportunidades de investimento trarão as duas sessões
O mercado de correcção de estilo está a começar. Embora o mercado de curto prazo tenha sido ajustado devido à perturbação da aversão ao risco causada por conflitos geográficos de curto prazo e à correção das expectativas de liquidez do mercado causada pelo aumento das expectativas de inflação, deve-se notar que as variações de lucro continuam a ser as principais variáveis que determinam o funcionamento do mercado nos próximos meses. Em tal ambiente, o líder da trilha de boom com grande faixa de ajuste na fase inicial e atendimento de alto desempenho inaugurará uma rodada de mercado restaurador, que chamamos de mercado de correção de estilo. Do ponto de vista da estrutura, o foco atual no desempenho e os líderes da trilha de prosperidade, como a nova energia, semicondutores, medicina e indústria militar que podem ser determinados para serem cumpridos, devem inaugurar o reparo faseado. Por outro lado, alocar ativamente os setores de consumo necessários altamente relacionados com a rentabilidade e inflação, incluindo agricultura, alimentos, têxteis e vestuário, indústria leve, serviços sociais, varejo, restauração, navegação e outras indústrias, que se tornarão a linha principal ao longo do ano. Além disso, no ambiente de mercado de rápida rotação este ano, investidores com alta preferência de risco podem acompanhar o ciclo de crédito e participar ativamente da feira de rotação de indústrias com alta probabilidade de inflexão de lucro ponto na fase ascendente do ciclo de crédito, como construção civil, materiais de construção, imóveis, automóveis, eletrodomésticos e mídia. O tema centra-se na economia digital, no conceito de três crianças, na segurança alimentar, na reforma do sistema abrangente de registo, etc.
