a combinação de estagflação global + aperto encontrou riscos geopolíticos da Rússia e Ucrânia, e as ações ainda precisam "pensar cuidadosamente e agir" o derramamento de volatilidade da Rússia Ucrânia risco geopolítico exacerbou ainda mais a "estagnação" e "inflação" no exterior. Estruturalmente, estamos em 2.27 "como ver o impacto da situação da Rússia Ucrânia em uma ação?" Existem três pistas de investimento (commodities / Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) / metais preciosos), e o desempenho recente dos ativos foi verificado.
nossa estratégia anual é baseada nas baixas chances de uma ação. em termos de taxa vencedora, o aumento do preço a granel apoia a expectativa de desempenho, enquanto a distribuição de lucros precisa ser ajustada. O risco geopolítico da Rússia e Ucrânia não mudou a extensão do aperto do Fed (o valor acumulado permanece inalterado), mas mudou o ritmo (alongando o ciclo de aperto); Na fase inicial, o crescimento constante de "trovões e chuvas fortes" também está de acordo com o julgamento de "pensamento e prática cuidadosos". No entanto, quando o mercado passa de excitação para perda após a "estabilidade" no ano passado, não recomendamos pessimismo excessivo em direção ao crescimento estável, e sua escolha discricionária é semelhante às opções deste ano; Em termos de probabilidades, a avaliação global de uma ação foi revista, mas a estrutura ainda é diferenciada, e a taxa de desconto ascendente (alta inflação no exterior) ainda restringe a avaliação das ações de crescimento.
como equilibrar "alta qualidade" com "crescimento estável"? Ver a série "evolução do crescimento estável" 22 anos de crescimento constante novas ideias se concentram em: estilo antigo, estilo novo, velho para novo, e as pistas das duas sessões são ainda mais esclarecidas. Estilo antigo: o imobiliário tradicional / infraestrutura assume o papel de "estabilizador". O ponto principal das duas sessões é não agitar o imobiliário, implementar políticas de acordo com a cidade, e o ponto incremental é "apoiar o mercado imobiliário comercial". Espera-se que a política continue a aliviar a obstrução em ambos os extremos da atual rodada de oferta e demanda imobiliária. Novas infraestruturas e economia digital levam a alavancar o investimento e modernização de indústrias emergentes. As duas sessões enfatizaram que novas infraestruturas, como Internet industrial, inteligência artificial e 5g são a pedra angular da economia digital. Transformando o velho em novo: uma ponte conectando o velho e o novo fabrico para realizar uma transformação digital e inteligente de baixo carbono. As duas sessões têm uma implementação clara em segurança energética, proteção do fornecimento de energia, plano de ação de reforma empresarial estatal e assim por diante.
O relatório de duas sessões lançou um sinal mais claro, o crescimento estável de alta qualidade foi ainda mais esclarecido "relatório de trabalho governamental": 1 Estabelecer o objectivo de crescimento do PIB de cerca de 5,5% e colocar o tom geral de "crescimento estável" numa posição de destaque; 2. Enfatizar a demanda por "segurança" e prevenção de riscos (segurança alimentar / segurança energética / segurança financeira); 3. Estratégia orientada para a inovação enfatiza o fortalecimento da base (estabilidade da cadeia de suprimentos, como matérias-primas e peças-chave / infraestrutura digital); 4. a estratégia de expansão da demanda doméstica enfatiza novos veículos de energia / eletrodomésticos inteligentes verdes na extremidade do consumidor, e a extremidade tradicional da infraestrutura é rede de tubulação de gás / galeria subterrânea da tubulação; 5. A política de "duplo carbono" dá prioridade à proteção do fornecimento de energia (transformação limpa de carvão / base de grandes cenários / novo sistema de rede elétrica de consumo de energia); 7. O tom do imobiliário é que a habitação não é frita, as políticas são implementadas de acordo com a cidade, e o ponto de incremento está no "mercado habitacional comercial".
a shares still need to "think cuidadosamente and practice", and the "steady growth evolution theory" is the certain of uncertainty a combinação de estagflação global + aperto encontrou riscos geopolíticos da Rússia e Ucrânia. Sob o ambiente de "pensamento cuidadoso e ação" - incerteza externa "estagflação ultramarina" e novo padrão interno "crescimento estável e de alta qualidade da China", sugerimos usar a estratégia de baixo peg em torno da "teoria da evolução do crescimento estável" e continuar a prestar atenção aos riscos geopolíticos e apoiar pistas de inflação: 1 Recursos/materiais beneficiados da lógica inflacionária do "gap de oferta e demanda" (fertilizante carvão/alumínio/potássio); 2. "Estilo antigo" crescimento constante ainda terá o papel de "estabilizador" (imóveis / materiais de construção / indústria química de carvão); 3. "Novo" crescimento constante, com foco no aumento da tinta durante as duas sessões e na direção acordada pela PEG (economia digital/fotovoltaica).
aviso de risco: controle epidêmico é repetido, a desaceleração econômica global excede as expectativas e incerteza no exterior.
