Revisão de mercado de uma semana: na semana passada, o índice de mídia (Shenwan) caiu 0,39% como um todo, enquanto o índice CSI 300 caiu 1,68% no mesmo período. O setor superou o índice CSI 300 em 1,29%, ocupando o 14º lugar entre todos os setores. Até sexta-feira, a razão média de ganhos de preços dos meios de comunicação era de 186300, inferior à média histórica de 2015; Comparado com o setor de mídia atual (Shenwan), a taxa de prêmio de avaliação de CSI 300 é de 104,17%, o que é inferior ao valor médio da taxa de prêmio de avaliação histórica de 233%.
Eventos industriais: 1) Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) 2021 receita operacional de 15,35 bilhões, um aumento homólogo de + 9,6%. 2) BiliBili teve uma receita de 5,78 bilhões de yuans e uma perda líquida de 2,1 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2021. 3) A empresa espera passar de lucro em prejuízo no ano fiscal de 2021. 4) A receita da Iqiyi no quarto trimestre de 2021 foi de 7,39 bilhões de yuans, dos quais a receita dos membros foi de 4,1 bilhões de yuans. 5) Meituan takeout liberou uma série de medidas de apoio a pequenos e médios comerciantes, e a Comissão de pequenos e médios comerciantes difíceis foi limitada a 5%. 6) Um número de líderes de conteúdo de shuaiyin será transferido para o negócio de VR. 7) A receita total do “jogo móvel call of duty” lançado conjuntamente pela Activision Blizzard e Tencent Tianmei studio excedeu US $ 1,5 bilhão.
Perspectiva de investimento: o metauniverso ainda é uma das principais linhas mais destacadas no setor de mídia em 22 anos, com foco na implementação de conceitos humanos virtuais e relacionados à NFT. Após o ano regulatório de 2021, o preço das ações do setor da Internet corrigiu-se significativamente. Atualmente, as principais empresas basicamente recuam para a faixa de avaliação razoável, e o modelo de negócios da Internet ainda tem potencial para rápido crescimento. Espera-se que as regras regulatórias da Internet sejam claras no primeiro semestre deste ano, a taxa de crescimento dos dados financeiros no segundo semestre deste ano se recupere gradualmente e o setor da Internet forneça oportunidades de investimento este ano. Otimista sobre o valor de longo prazo da entrada de tráfego de publicidade offline, recomendo Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ; Otimista sobre a plataforma de conteúdo de Internet de alto crescimento, recomendo mão rápida, Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , holdings Tencent; Valorize a aderência dos usuários locais e preste atenção ao meituan; Otimista sobre o ecossistema perfeito, melhorar a capacidade de serviço abrangente e prestar atenção ao Alibaba.
Visão da indústria: Jogo: atualmente, a indústria de jogos ainda está no ciclo regulatório, e o desempenho geral é suprimido em certa medida; Sob o pano de fundo de apertar o número da versão, o número eo tempo de novos jogos on-line foram muito afetados. Empresas com forte operação e excelente força marítima podem ter melhor desempenho a médio e curto prazo; Se o número da versão do jogo for restaurado, espera-se que traga flexibilidade de desempenho. As ações de Hong Kong recomendam a Netease (espera-se que novos produtos continuem impulsionando o crescimento do desempenho e expansão no exterior), as holdings Tencent. Recomendação A-share Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (rápido desenvolvimento do negócio marítimo), G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) (forte continuidade do jogo), Perfect World Co.Ltd(002624) (novo produto 22q1 lançará mais desempenho).
Internet de conteúdo: a lógica geral de avaliação das empresas de Internet de conteúdo mudou muito, de focar no crescimento do usuário para o lucro, e de PS e avaliação de usuário único para lucro de longo prazo em estado estacionário. Em termos de segmentos: o vídeo longo é afetado pela supervisão política e concorrência inter-industrial, e haverá alguma pressão sobre o crescimento de membros e publicidade no futuro; O crescimento geral de usuários e duração de vídeos curtos diminuiu gradualmente, mas ainda há grande potencial para a combinação de conteúdo de vídeo curto e várias cenas pagas no futuro. Além do negócio de publicidade de tráfego, a exploração de cenas como comércio eletrônico e vida local merece atenção especial, e mãos rápidas são recomendadas (21q3 começa a melhorar continuamente as perdas).
Comércio eletrônico e vida local: sob o impacto macroeconômico, o ambiente competitivo da indústria de comércio eletrônico é relativamente feroz, e a vantagem competitiva mudou da busca da quantidade (número de usuários ativos, consumo, etc.) para a busca da qualidade (taxa de retenção, preço unitário do cliente, etc.).
Espera-se que o espaço de crescimento a longo prazo seja aberto através do comércio electrónico ao vivo, do mercado afundado e do comércio electrónico transfronteiriço; O padrão de concorrência não mudará significativamente no curto prazo. A plataforma principal de comércio eletrônico concentra-se no atendimento ao consumidor, cadeia de suprimentos e gerenciamento de desempenho logístico, e suas vantagens ainda são óbvias. A vida local ainda tem um mercado amplo. Atualmente, o ambiente competitivo é melhor do que o comércio eletrônico. Meituan, como um player líder, tem forte promoção, organização e capacidade de gestão do solo. É difícil para os concorrentes aproveitar quota de mercado através de subsídios e outras medidas a curto prazo. Sugere-se prestar atenção ao meituan, Alibaba, jd.com e pinduoduo.
Educação: a atual avaliação de 22 anos do setor de ensino superior geralmente caiu abaixo de 10 vezes PE. Mesmo preocupada com a redução da vontade de M&a e possíveis riscos políticos causados pela inversão dos preços primário e secundário, considerando apenas crescimento endógeno, o valor global do setor de ensino superior também foi subestimado. Sugere-se prestar atenção à China Education Holdings e à educação de subsistência das pessoas.
Dica de risco: a incerteza da situação epidêmica aumentou, a supervisão política de mídia, educação e Internet tornou-se mais rigorosa, o desempenho de algumas empresas é menor do que o esperado e o número de versão do jogo é limitado.
