Equipamento material de silício: a flutuação a jusante continua a aumentar, e a demanda de equipamentos deve exceder a expectativa.O processo de desenvolvimento da indústria de materiais de polissilício da China nos últimos 20 anos é retomado: ① de 2002 a 2010:
Sujeito ao aumento do preço de oferta para US $ 475 / kg, a expansão subsequente da produção não obteve o ajuste oportuno da demanda, e a indústria de polissilício foi uma vez listada como uma das seis indústrias com excesso de capacidade pelo estado. ② 20102020: o polissilício foi removido da lista de indústrias de excesso de capacidade em 2013, e a China mais uma vez iniciou o aumento da transformação tecnológica e expansão da produção. No entanto, a promulgação do “531 New Deal” em 2018, sobreposto ao impacto da epidemia em 2020, a indústria tem estado em declínio por cerca de três anos consecutivos.
① de 2020 até agora: 2020 é o ano de virada para a prosperidade da indústria de polissilícios, mostrando as características de “conter primeiro e depois aumentar”. O ponto de virada aparece na liberação da política de “carbono duplo” no segundo semestre de 2020.
A alta expectativa de crescimento da demanda da indústria fotovoltaica foi fortalecida, e o equilíbrio apertado entre oferta e demanda levou a um aumento acentuado no preço do material de silício novamente. Olhando para trás na indústria de materiais de polissilício nos últimos 20 anos, a incompatibilidade entre oferta e demanda exacerbou as flutuações cíclicas da indústria
Padrão de competição e cálculo do espaço de equipamentos de material de silício: ① composição do equipamento: cinco categorias de equipamentos estáticos para preparação de polissilício são reator de hidrogenação a frio, forno de redução, torre, trocador de calor e tanque esférico. Os vasos de pressão podem ser divididos em vasos de pressão de reação, troca de calor, separação e armazenamento. Forno de redução é o equipamento de produção principal de polissilício pelo método melhorado Siemens, com o maior valor e quantidade. ② Padrão da concorrência: a indústria é relativamente dispersa, e os fornecedores incluem Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , Suzhou Hailu Heavy Industry Co.Ltd(002255) , Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) , Sichuan Kexin Mechanical And Electrical Equipment Co.Ltd(300092) , etc. Desde 2021, as novas encomendas de fornecedores de cabeças aumentaram explosivamente. ① Escala de expansão da produção: de acordo com nossas estatísticas, a escala de projetos de expansão da indústria de polissilício anunciada pelas grandes empresas desde 2020 excede 2,7 milhões de toneladas, o que é cerca de 5,7 vezes a produção esperada da China de 490000 toneladas em 2021 A maioria desses projetos de expansão foram iniciados em 2021 e depois, e a escala de expansão da produção é espetacular. Além dos tradicionais seis principais fornecedores de polissilício, Qinghai Lihao, JINGNUO nova energia, Runyang nova energia, Xinyi energia solar, Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) e outros novos players entraram no mercado. ① Cálculo do espaço do equipamento:
Sob as suposições de cenários otimistas, neutros e pessimistas, o espaço de mercado de equipamentos da indústria de polissilício da China em 2022 será de 49,1 bilhões de yuans, 32,7 bilhões de yuans e 26,7 bilhões de yuans respectivamente, um aumento de 29,93%, 27,39% e 26,32% respectivamente no mesmo período do ano passado.
Equipamento de bolacha de silício: “grande bolacha de silício” e “corte” dão origem a novas demandas na indústria.Preparação: a preparação de bolacha de silício inclui principalmente quatro elos: cristal longo, quadrado de corte e teste e classificação, entre os quais cristal longo e corte são os elos principais. O silício monocristalino é preparado por material de silício policristalino através do método de desenho direto ou método de fusão de zona. O método de desenho direto é dividido em método de desenho direto múltiplo, método de desenho direto contínuo e método de desenho direto de campo magnético. Atualmente, o método de desenho direto está em transição de RCZ para CCZ; A preparação de silício monocristalino pelo método de lingote refere-se à preparação de silício monocristalino por um processo semelhante à fundição de silício policristalino. Atualmente, a proporção de silício monocristalino preparado por este processo ainda é pequena.
Novas mudanças: a tendência de “grande tamanho” e “floco” é determinada, e a proporção de bolacha de silício n-tipo aumentará rapidamente. ① “Grande tamanho” é atualmente os dois campos de “182” e “210”. O grande tamanho dará origem à demanda por novos equipamentos de bolacha de silício e à demanda de renovação de equipamentos existentes. ② “Corte”: ajuda a reduzir o custo da bolacha de silício, mas também afetará o rendimento da fatia em certa medida. De acordo com nossa análise de sensibilidade, quando o rendimento da fatia atinge 98%, a espessura da bolacha do silicone diminui para 160 μ m. O número de folhas de polissilício por quilograma atingiu 60,11%, comparado com 96% de rendimento e 165% μ A taxa de produção da cena M aumentou 4,36%. Em 2020, a proporção de bolacha de silicone n-tipo na China será de cerca de 3,3%. Com a industrialização acelerada de bolacha de bateria n-tipo, a proporção de bolacha de silício monocristalino n-tipo aumentará rapidamente nos próximos 10 anos. As vantagens da bateria do substrato do n-tipo incluem: a estrutura da bateria do substrato do n-tipo pode obter a vida útil elevada do portador minoritário na região base e na região da emissão; Tensão de circuito aberto mais elevada; Efeito leve do PID, atenuação da luz, etc.
Cálculo do espaço do equipamento: ① padrão de competição do forno de cristal único: a concentração de fornecedores de equipamentos é alta, e a dependência de grandes clientes precisa ser melhorada.Os principais fornecedores incluem Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Liancheng CNC, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) , etc; Novos jogadores incluem Wuxi Songci e assim por diante. ② Padrão de concorrência de equipamentos de corte: a concentração de fornecedores de cabeça não é alta, e a situação geral apresenta uma parcela igual do mundo.Os principais fornecedores incluem Liancheng CNC, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) , etc. A melhoria do desempenho da fatiadora vem principalmente da redução do custo de produção, da melhoria da eficiência e da garantia da qualidade da bolacha de silício. ① Cálculo do espaço do equipamento: de acordo com nossas estatísticas, de acordo com os dados publicados, a escala de expansão ultrapassou 180gw, enquanto espera-se que seja cerca de 150gw em 2021. (a) Presunção de cenário neutro: estima-se que a escala de mercado de equipamentos de bolacha de silício de 2021 a 2022 será de 23,2 bilhões de yuans e 24,8 bilhões de yuans respectivamente. Entre eles, a escala de mercado do forno de cristal único é de 18,5 bilhões de yuans e 19,7 bilhões de yuans; A escala de mercado da fatiadora é de 2,7 bilhões de yuans e 2,9 bilhões de yuans. Em termos de calibre de aquisição de equipamentos, 2022 ainda é um ano de expansão em comparação com 2021. b) Presunções optimistas do cenário:
Considerando os fatores de meia demanda de bolacha e compensação acelerada da capacidade existente de bolacha de silício, estima-se que a escala de mercado de equipamentos de bolacha de silício de 2021 a 2022 será de 23,2 bilhões de yuans e 34 bilhões de yuans respectivamente. Entre eles, a escala de mercado do forno de cristal único é de 18,5 bilhões de yuans e 25,6 bilhões de yuans; A escala de mercado da fatiadora é de 2,7 bilhões de yuans e 5,7 bilhões de yuans.
proposta de investimento em equipamentos fotovoltaicos upstream
enfatizamos que as características de expansão da produção do link upstream da bolacha de silício da fotovoltaica são diferentes daquelas da indústria tradicional do ciclo. As razões são as seguintes: ① dimensão estratégica: o alto crescimento da perspectiva de médio e longo prazo da fotovoltaica é a diferença essencial da indústria tradicional do ciclo (principalmente a montante da indústria de matérias-primas). A decisão dos atores da indústria de expandir a produção dará mais consideração à aquisição de quotas de mercado de médio e longo prazo e à incorporação da vantagem de custo sob efeito de escala. ② Dimensão tecnológica: todos os tipos de atualizações de tecnologia, incluindo consumo de energia, processo e tamanho, todos visam a busca de menor custo unitário. Atualmente, a indústria está na fase inicial de substituir baterias tipo p por baterias tipo n, e a inovação tecnológica industrial está enfrentando oportunidades sem precedentes. No processo de iteração tecnológica de alta velocidade, a depreciação acelerada de equipamentos é um fenômeno comum
da perspectiva do plano de expansão de capacidade anunciado de materiais de silício e bolachas de silício, acreditamos que materiais de silício e equipamentos de bolachas de silício em 2022 têm a possibilidade de exceder ainda mais as expectativas. das dimensões estratégicas e técnicas de médio e longo prazo, sob o pano de fundo da neutralidade de carbono, fotovoltaica acelerou a partir da política orientada para a demanda orientada, e a indústria alcançou alto crescimento Espera-se que o atributo de iteração de alta tecnologia leve à expectativa contínua de superação do investimento em equipamentos
