Citic Securities Company Limited(600030) : a força política é mais clara e o impacto externo está se tornando mais claro
A política de “duas sessões” é positiva, o objetivo é claro e a tendência de crescimento estável é clara; O incidente ucraniano russo acelerou o pico das expectativas de inflação. Espera-se ver uma reviravolta em março. Os “três fundos” do mercado de ações A foram confirmados por sua vez. Depois que o impacto externo é claro, ele vai inaugurar a ressonância ascendente de valor e crescimento.
Por um lado, do ponto de vista da economia e das políticas da China, esperamos que os dados econômicos globais nos primeiros dois meses sejam estáveis, e o efeito de crescimento estável aparecerá inicialmente. As “duas sessões” têm objetivos claros e claros para o crescimento econômico anual, e espera-se que as políticas de acompanhamento continuem a aumentar, e o crescimento estável atingirá os resultados esperados durante o ano. Por outro lado, do ponto de vista dos choques externos, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia afetou as perspectivas de oferta e as expectativas de preços de uma série de produtos industriais, acelerou o aumento dos preços das commodities, restringiu os meios dos bancos centrais ultramarinos para controlar a inflação e impulsionou ainda mais as expectativas de inflação. Esperamos que o conflito ucraniano russo traga resultados preliminares em março.
para ações, a liquidez do mercado é relativamente estável recentemente, e a pressão é significativamente mais fraca do que antes e depois do Festival da Primavera. Sugere-se manter a linha principal de crescimento estável, aumentar ativamente posições e continuar a layout em torno de “duas posições baixas”
Haitong Securities Company Limited(600837) : espera-se que o mercado gradualmente se fortaleça e cresça em um estilo melhor
O relatório de trabalho do governo propõe uma meta de crescimento de cerca de 5,5%, o que significa que a política de crescimento estável continuará a ser promovida, e o efeito foi demonstrado. O relatório tem em conta o ajustamento estrutural e a garantia da subsistência das pessoas. A inovação científica e tecnológica é a chave do ajustamento estrutural e o apoio aos idosos e às crianças é o foco da garantia da subsistência das pessoas. Espera-se que o mercado se torne gradualmente mais forte com um melhor estilo de crescimento, como energia eólica fotovoltaica na economia de baixo carbono e data center de computação em nuvem na economia digital.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Securities: spring cover is still needed after waking up
Com o som de um trovão, todas as coisas revivem. Este relatório de trabalho do governo libera intensivamente sinais positivos, a extremidade molecular acelerará sua força, e o calor do mercado gradualmente se tornará mais forte. No entanto, a perturbação negativa na extremidade do denominador ainda é a restrição de médio prazo do mercado, que limita a faixa de recuperação.
De acordo com este relatório de trabalho do governo, os sinais positivos são liberados intensamente, o que, por um lado, melhora a confiança esperada do numerador, por outro lado, alivia as preocupações ocultas do mercado inicial no denominador. 1) Espada de política de crescimento estável fora da bainha, aumentando a confiança esperada do lado molecular. Sob a atual pressão econômica de curto prazo, alcançar a meta de crescimento de 5,5% deve “subir o cume”, o que requer a cooperação de infraestrutura, imóveis e consumo. Portanto, a atitude política de estabilização do crescimento é mais distinta desta vez. O relatório propõe que “diante de novas pressões descendentes, devemos colocar o crescimento estabilizador em uma posição mais proeminente” e “usar oportunamente instrumentos de política de reservas para garantir o bom funcionamento da economia”. Além disso, o presente relatório propõe “dar pleno cumprimento às duas funções do agregado e da estrutura dos instrumentos de política monetária para proporcionar um apoio mais forte à economia real”. 2) Prevenir e resolver grandes riscos e aliviar potenciais preocupações do mercado na fase inicial. A declaração sobre imóveis neste relatório dá continuidade ao tom da anterior conferência central de trabalho econômica, não mencionando as questões relacionadas ao imposto imobiliário, de modo a evitar perturbar o lado da demanda dos moradores e reparar a expectativa pessimista do imobiliário. Além disso, o relatório também propôs “criar um fundo de garantia da estabilidade financeira e usar métodos orientados para o mercado e legalizados para resolver riscos potenciais” para aliviar ainda mais as preocupações ocultas do mercado inicial sobre o risco de crédito imobiliário.
Além da infraestrutura, há consumo. No que diz respeito às infra-estruturas, a intenção de desenvolvimento financeiro neste relatório de trabalho do governo é óbvia, e espera-se que o investimento em infra-estruturas continue. Além da construção de infra-estruturas, devemos também prestar mais atenção às oportunidades de consumo e investimento. Este relatório propõe “promover a renda dos moradores através de múltiplos canais, melhorar o sistema de distribuição de renda e melhorar a capacidade de consumo” e, ao mesmo tempo, refere-se a eletrodomésticos inteligentes verdes indo para o campo e trocando o antigo pelo novo “. Configuração industrial: 1) consumo: agricultura, silvicultura, pecuária e pesca (suínos) / eletrodomésticos / serviços sociais; 2) Construção de capital: carvão/aço/transporte/construção/química/maquinaria; 3) Finanças: sociedades de valores mobiliários/bancos; 4) Electrónica de consumo.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) : foco em dez indústrias incrementais
Face à tripla pressão de “contracção da procura, choque da oferta e enfraquecimento das expectativas”, o crescimento de média e alta velocidade na base alta reflete a iniciativa, melhora a eficiência da política fiscal e dá lugar às “funções duplas de volume total e estrutura” dos instrumentos de política monetária. Continuar o tom de “crescimento constante” e “correção de políticas”, prestar atenção às infraestruturas e ao consumo, planejar o objetivo de intensidade de consumo de energia e dar pleno desempenho ao papel fundamental do investimento. As políticas industriais concentram-se na fabricação, economia digital e desenvolvimento de segurança.
Considerando apenas as informações incrementais neste relatório de trabalho do governo, sugere-se prestar atenção às oportunidades orientadas por políticas em indústrias como matérias-primas, peças-chave (máquinas-ferramentas, automóveis, etc.), 5g, cidade inteligente, circuito integrado, inteligência artificial, grande base de energia eólica e solar, rede elétrica, tratamento de água e galeria de tubos subterrâneos, eletrodomésticos inteligentes verdes, etc.
China International Capital Corporation Limited(601995) : “two sessions” deployment steady growth direction
Olhando para o futuro, acreditamos que ainda precisamos prestar muita atenção ao impacto do ambiente externo, como a situação na Rússia e Ucrânia no mercado chinês. O aumento dos riscos regionais pode fazer com que o “crescimento estável” da China enfrente uma situação mais complexa e torne o crescimento estável da China mais urgente. No entanto, se os riscos geográficos não excederem significativamente as expectativas, não há necessidade de se preocupar muito com o desempenho futuro de uma ação. O relatório de trabalho do governo durante as “duas sessões” durante o fim de semana esclareceu ainda mais a direção específica e intensidade das políticas relevantes, incluindo uma nova rodada de redução de impostos e redução de taxas, expansão do investimento efetivo, implementação de resgate empresarial Estabilizar o emprego, garantir a subsistência das pessoas e promover o consumo; Espera-se também que o “fundo emocional” seja gradualmente confirmado. No seguimento, precisamos de considerar de forma abrangente a implementação gradual da política de crescimento estável da China e o impacto dos fatores de risco externos; O “fundo do crescimento” também pode aparecer gradualmente do primeiro trimestre para o segundo trimestre, sob a ação da política de crescimento estável do ponto de vista da estrutura, acreditamos que o risco de crescimento de estoques foi liberado no início da correção acentuada e está gradualmente entrando no estágio de “caça à pechincha”; A placa de “crescimento estável” flutua mais, mas ainda pode haver espaço para o desempenho no futuro. Em geral, o estilo de mercado é melhor do que o “crescimento estável” na fase inicial, e é possível gradualmente transição para uma fase relativamente equilibrada
Actualmente, prestamos atenção a três direcções: 1) potenciais áreas de apoio para o desenvolvimento de políticas, incluindo infra-estruturas, imóveis, cadeias industriais relacionadas com a procura estável (materiais de construção, construção, electrodomésticos, mobiliário doméstico, etc.), financiamento de corretagem, etc; 2) Para o consumo médio e inferior que foi ajustado em 2021, a valorização não é alta e as perspectivas de médio e longo prazo ainda são claras, escolha estoques de baixo para cima, incluindo eletrodomésticos, indústria leve e eletrodomésticos, automóveis e peças, Internet, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, medicina, etc; 3) Os setores de crescimento da manufatura, incluindo novos veículos de energia, novos semicondutores de hardware de energia e tecnologia, liberaram riscos e podem entrar na fase de busca de pechinchas no futuro.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : manter o “crescimento estável” + “pequena alta tecnologia” e configuração de “halteres”
Manter a configuração de “crescimento constante” + “pequena alta tecnologia” e “haltere”. As “duas sessões” lançarão um sinal claro de “crescimento estável”, o que estabilizará o apetite de risco do mercado. Março ainda estava em período de consolidação do choque, e três variáveis importantes foram observadas. 1. A reunião de taxas de juros do Federal Reserve será realizada no dia 16 de março. Sob inflação de curto prazo e pressão geopolítica, o aumento da taxa de juros do Fed em março é um evento de alta probabilidade. 2. Em meados e final de março, por um lado, os indicadores de prosperidade das faixas populares, como o volume de vendas de novos veículos de energia e a perspectiva do relatório do primeiro trimestre, serão divulgados um após o outro, o que se tornará um sinal importante para a confirmação da prosperidade. Por outro lado, os dados econômicos e financeiros da China de janeiro a fevereiro também serão divulgados, o que se tornará uma base importante para o mercado julgar o efeito do “crescimento estável” na fase inicial e prever o ritmo e a força das políticas de acompanhamento. 3. O progresso do conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a tendência dos preços das commodities a granel, como os preços do petróleo, também serão perturbados. Estruturalmente, “crescimento estável” é um destaque faseado. Após o declínio e recuperação do crescimento da ciência e tecnologia, precisamos esperar pela verificação de mais sinais de boom e lucro, e a linha principal pode retornar no segundo trimestre. Sob o sinal de “crescimento estável” lançado pelas “duas sessões”, espera-se que a valorização de setores de “crescimento estável” como imobiliário, infraestrutura e bancos continue a ser reparada. Sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, espera-se que o aumento dos preços do petróleo, petroquímico, carvão e outras commodities a granel seja reforçado.
Crescimento constante “+” pequena alta tecnologia “e” configuração de halteres: por um lado, financeiro, imobiliário, petróleo, petroquímico, carvão e outros setores que se beneficiam de “crescimento constante” e aumento de preços esperado; por outro lado, continuar a encontrar metas que atendam às características de “pequena alta tecnologia “de baixo para cima no ajuste de mais medicina, computador e” novo semi exército “. A longo prazo, continuaremos a concentrar-nos nas cinco grandes direcções da inovação científica e tecnológica. 1) Nova energia (veículos de energia nova, fotovoltaica, energia eólica, UHV, etc.), 2) nova geração de tecnologia da informação e comunicação (inteligência artificial, big data, computação em nuvem, 5g, etc.), 3) fabricação de ponta (máquinas-ferramentas CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) (10.140, – 0.06, – 0.59%), equipamentos avançados de trânsito ferroviário, etc.), 4) biomedicina (medicamentos inovadores, CXO, dispositivos médicos e equipamentos de diagnóstico, etc.), 5) Indústria militar (equipamento de mísseis, componentes eletrônicos militares, estação espacial, ônibus espacial, etc.).
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : foco em oportunidades de investimento em infraestrutura imobiliária, cadeia industrial de crescimento constante, energia eólica fotovoltaica e outros setores
Em geral, este relatório de trabalho do governo está alinhado com as expectativas e basicamente consistente com o tom da conferência de trabalho econômica central realizada no final do ano passado. Comparado com 2020 e 2021, o foco do trabalho mudou. O objetivo geral de crescimento econômico é de 5,5%, que está localizado no limite máximo das expectativas do mercado. O relatório de trabalho menciona que “todas as regiões e departamentos devem assumir seriamente a responsabilidade de estabilizar a economia e lançar ativamente políticas conducentes à estabilidade econômica”, o que transmite uma grande determinação para estabilizar o crescimento.
Recomenda-se prestar atenção ao crescimento constante da infraestrutura imobiliária, cadeia industrial, economia digital, Internet industrial e outros novos campos de infraestrutura, bem como oportunidades de investimento em equipamentos de ponta, matérias-primas, armazenamento de energia nova, fotovoltaica, energia eólica e outros setores.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : Um compartilhamento ainda precisa “pensar cuidadosamente e agir”, e “evolução estável do crescimento” é incerteza
O relatório “duas sessões” emitiu um sinal mais claro, e um crescimento estável e de alta qualidade foi clarificado. De acordo com o relatório de trabalho do governo: 1 Estabelecer o objectivo de crescimento do PIB de cerca de 5,5% e colocar o tom geral de “crescimento estável” numa posição de destaque; 2. Enfatizar a demanda por “segurança” e prevenção de riscos (segurança alimentar / segurança energética / segurança financeira); 3. Estratégia orientada para a inovação enfatiza o fortalecimento da base (estabilidade da cadeia de suprimentos, como matérias-primas e peças-chave / infraestrutura digital); 4. a estratégia de expansão da demanda doméstica enfatiza novos veículos de energia / eletrodomésticos inteligentes verdes na extremidade do consumidor, e a extremidade tradicional da infraestrutura é rede de tubulação de gás / galeria subterrânea da tubulação; 5. A política de “duplo carbono” dá prioridade à proteção do fornecimento de energia (transformação limpa de carvão / base de grandes cenários / novo sistema de rede elétrica de consumo de energia); 7. O tom do imobiliário é que a habitação não é frita, as políticas são implementadas de acordo com a cidade, e o ponto de incremento está no “mercado habitacional comercial”.
As ações ainda precisam de “pensamento cuidadoso e prática”, “evolução constante do crescimento” é a certeza da incerteza. A combinação de estagflação global + aperto encontrou riscos geopolíticos da Rússia e Ucrânia. Sob o ambiente de “pensamento cuidadoso e prática” – Externo incerto “estagflação ultramarina” e novo padrão interno “crescimento estável e de alta qualidade da China”, sugere-se usar a estratégia de baixo peg em torno da “teoria da evolução do crescimento estável” e continuar a prestar atenção aos riscos geopolíticos e aumentar pistas de inflação: 1 Recursos/materiais beneficiados da lógica inflacionária do “gap de oferta e demanda” (fertilizante carvão/alumínio/potássio); 2. “Estilo antigo” crescimento constante ainda terá o papel de “estabilizador” (imóveis / materiais de construção / indústria química de carvão); 3. O “novo” crescimento constante concentra-se no aumento da tinta nas “duas sessões” e na direção desejável do PEG (economia digital / fotovoltaica).
Caitong Securities Co.Ltd(601108) : uma nova rodada de ataque ascendente de grandes finanças
Relatório de trabalho do governo de 2022 publicado, “big finance” deve começar uma nova rodada de ataque ascendente. O significado orientador do relatório de trabalho do governo para a economia de todo o ano é que a taxa de crescimento do PIB é fixada em 5,5%, que é basicamente o limite superior geralmente esperado pelos investidores. Estamos convictos de que haverá um maior apoio político no seguimento. Março, Abril e talvez se preveja que venham a tornar-se mais um período de introdução intensiva de políticas após a conferência de trabalho económica de Dezembro do ano passado. Somente com maiores esforços, maior apoio e maior manutenção da estabilidade, espera-se uma maior possibilidade de atingir a meta de 5,5%.
A interpretação de mercado de “grandes finanças” começará de dois ângulos. Março está na intersecção de dados econômicos, dados financeiros e políticas. Neste processo, a qualidade dos dados abrirá a caixa cega para mostrar o lado mais real da situação econômica atual. Claro, haverá interpretações e entendimentos diferentes para os investidores de dados. Em geral, se os dados forem bons, o “big finance” será deduzido da fase de expectativa do mercado para verificação de dados, e o aumento com suporte fundamental será mais suave. Se os dados não forem bons, enfrentando a meta do PIB de cerca de 5,5%, o mercado esperará e esperará mais políticas e medidas de “crescimento estável”, e a interpretação do mercado de “big finance” repetirá a fase de fermentação esperada após a conferência de trabalho econômica. Neste processo, passamos a fase blind box de dados econômicos, e o mercado entrará no período de verificação cruzada de dados econômicos de alta frequência no nível macro e no primeiro relatório trimestral de empresas listadas no nível micro. Sob a promoção bidirecional de expectativas e fundamentos, a interpretação do grande mercado financeiro deve exceder as expectativas do mercado.
sugestão de investimento: adicionar a linha principal de “big finance” (cadeia imobiliária e banco), e prestar atenção às oportunidades relacionadas com a nuvem da economia digital, fotovoltaica e energia eólica
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : “após as duas sessões”, o índice de ações de Xangai tem uma probabilidade de 70% de subir, aprecie a janela de recuperação de curto prazo
A experiência histórica mostra que as “duas sessões” têm óbvio efeito impulsionador de curto prazo no mercado. De acordo com as estatísticas do desempenho de uma ação após as “duas sessões” desde 2002, a probabilidade de Shanghai índice composto subir um mês após as “duas sessões” é de 70%; Gem refere-se a um impacto mais curto prazo, com uma probabilidade de aumento de 72% e 82% respectivamente na próxima semana e duas semanas. Se for durante o período de declínio geral de dados econômicos importantes, o Índice Composto de Xangai e o índice de gema aumentará de forma abrangente após as “duas sessões” (2008, 2014, 2015 e 2018). Se estes períodos forem excluídos, a probabilidade de aumento do mercado nas amostras restantes é basicamente inferior a 50%. Pode-se ver que, no período de piores fundamentos econômicos, o mercado é mais sensível às expectativas políticas, e o efeito impulsionador das “duas sessões” sobre o sentimento do mercado também é mais óbvio. No segundo semestre de 2021, os principais dados econômicos começaram a diminuir de forma geral, mesmo os últimos dados do PMI são apenas mistos. Atualmente, ainda está sob a neblina múltipla de fundamentos instáveis, ambiente de micro liquidez pobre do mercado de ações e o impacto da Rússia e Ucrânia, valorizar o período de janela em que as “duas sessões” impulsionam a recuperação do sentimento do mercado no curto prazo
O tema de curto prazo concentra-se na direção das principais indústrias das “duas sessões” em 2022. Ao comparar os relatórios de trabalho do governo em 2022 e 2021, verifica-se que as indústrias recentemente mencionadas incluem serviços ao consumidor (restauração, alojamento, varejo e turismo), indústrias especializadas de serviços especiais novos e domésticos, e as indústrias com maior força marginal incluem cadeia de suprimentos, economia digital, eletrodomésticos, projetos de conservação de água, infraestrutura energética, iniciativa cinturão e estrada e neutralização de carbono (base de energia limpa).
