Álcool: a baixa temporada é atormentada pela epidemia, a confiança do canal é temporariamente frustrada e o desempenho da classificação de bebidas alcoólicas é fraco. A epidemia de Covid-19 continuou a se espalhar em pontos esta semana. A epidemia intensificou-se em Shenzhen, com novos casos locais em algumas cidades, o que impactou a confiança dos distribuidores de bebidas alcoólicas. Alguns revendedores regionais enviaram a preços baixos para recuperar fundos, resultando em uma ligeira queda no preço de atacado dos principais produtos de moeda dura. O preço de atacado da caixa original de Maotai Feitian no domingo foi de 3140 yuan / garrafa, queda de 30 yuan / garrafa em relação à semana passada, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) puwu foi preço em 960 yuan / garrafa, para baixo 10 yuan / garrafa mês a mês. Esperamos que bens de baixo preço existam principalmente nos mercados de Guangdong e Henan. Devido ao impacto da epidemia no Festival da Primavera no mercado de Henan, as vendas dinâmicas de produtos de desenvolvimento de molho e vinho e algumas séries de produtos são bloqueadas, resultando na ocupação de fundos dos revendedores, enquanto as cenas de consumo, como catering e coleta em Guangdong, especialmente em Shenzhen, são bloqueadas ou a principal razão para o embarque de grandes empresas no sul da China. A este respeito, acreditamos que o impacto periódico prejudicou a confiança do mercado e levou à correção da placa. Sob o pano de fundo do crescimento constante nacional, as medidas para estabilizar o preço das vinícolas são gradualmente promovidos, ea recuperação do consumo de licor irá impulsionar a reparação da placa de preço do licor. O padrão de concorrência do licor high-end é estável, as barreiras da indústria são significativas e a certeza de crescimento é alta. A avaliação do setor atual tem forte apoio. O PE do licor de sabor Luzhou King Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 22 é menos de 25X, e a avaliação geral do setor também caiu abaixo do centro nos últimos cinco anos, com valor de investimento significativo a longo prazo. Continuamos a ser otimistas sobre Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , e a linha principal de licor antigo sub high-end, Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Fenjiu que continua a aumentar rapidamente; Estamos otimistas sobre a taxa de atualização de Huijiu, e a borda de sujiu Yanghe está melhorando (Dream Blue M6 + volume contínuo, e o período de recuperação de energia da nova versão do céu azul).
Cerveja: o impacto marginal do aumento do custo do alumínio é limitado, e estamos ativamente otimistas sobre a transmissão do aumento de preços antes da alta temporada. O recente aumento acentuado dos preços do alumínio sob a influência da geopolítica desencadeou preocupações sobre a pressão sobre os custos da cerveja. Do lado do custo, a indústria da cerveja basicamente concluiu o bloqueio de preços anual / semi-anual da cevada e o bloqueio de preços de materiais de embalagem, como garrafas de vidro e latas de alumínio por cerca de 1-2 trimestres.Da dimensão semi-anual, o aumento acentuado nos preços do alumínio não terá um grande impacto no lado do custo no curto prazo. A partir da inclinação marginal, garrafas de vidro representam uma grande proporção do custo das matérias-primas, eo preço das garrafas de vidro caiu para um nível baixo. O alumínio representa cerca de 10% – 15% do custo das matérias-primas (dependendo da taxa de enlatamento de diferentes empresas). Estima-se que a pressão ascendente sobre o custo em 22 anos será mais lenta do que em 21 anos. Do ponto de vista do volume de vendas, o impacto da epidemia em 22 anos passivou o cenário do consumo de cerveja dia a dia. O volume de vendas de janeiro a fevereiro de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 22 superou a expectativa por dois meses consecutivos. Espera-se que o volume de vendas do primeiro trimestre de toda a indústria ainda tenha um bom desempenho na alta base do ano passado. Do ponto de vista do preço da tonelada, as principais empresas de cerveja em 21h2 anunciaram estatísticas de que o efeito de aumento de preço é esperado para ser refletido em 22q2. Em todo o ano de 22, ainda estamos otimistas sobre o aumento da margem de lucro bruto sob a transmissão suave do aumento de preço. Da perspectiva do high-end, China Resources beer / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) estabeleceu requisitos de crescimento relativamente altos para o volume de vendas de mais de 8 yuan, e a tendência high-end da cerveja deve ser reforçada em 22 anos. Em geral, acreditamos que a indústria da cerveja deve continuar a desfrutar do dividendo de aumento de preço em 22 anos. O preço da tonelada da indústria aumentará em cerca de 5% – 7%, e a inclinação ascendente marginal do custo da tonelada vai desacelerar, que se espera ser de cerca de 3% – 4%. Antes da alta temporada em abril, devemos aguardar ativamente as oportunidades de layout do setor de cerveja.
Condimentos: aumento de preço transmissão + digestão de estoque, e o fundo de recuperação suporta o valor supervalorizado. Olhando para a frente para 2022, a recuperação da demanda é a tendência geral, espera-se que o custo decline em um nível alto, o inventário de canais é bom, o impacto marginal da compra de grupo comunitário é enfraquecido e a recuperação da indústria é o tom principal. Olhando para trás em 2021, Li Jinji, Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) , Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , etc., seguiram a implementação do aumento de preços haitiano. De acordo com o acompanhamento antes do Festival da Primavera, o aumento de preços do Haiti fez um bom progresso. O apoio ao preço terminal foi basicamente concluído em algumas regiões antes do festival, e a transmissão em algumas regiões é relativamente lenta, e o apoio ao preço precisa ser implementado. Devido à janela tardia de aumento de preços de outras marcas, espera-se concluir a transmissão do sistema de preços em sucessão, e ainda é necessário acompanhar continuamente a implementação do aumento de preços. Em termos de estoque, algumas empresas tomaram a iniciativa de remover estoque em 2021. Antes do aumento de preços, o estoque da indústria tendeu a ser benigno. Posteriormente, sob a influência da política de aumento de preços e estoque do Festival da Primavera, os revendedores acumulam bens com antecedência, e o aumento do estoque é um fenômeno normal. Após a condução de vendas dinâmicas na alta temporada, espera-se que o total caia gradualmente para um nível benigno. Em termos de avaliação, o nível de avaliação dos condimentos ainda é alto, o que acreditamos conter a expectativa de reparo epidêmico. Após a desaceleração do impacto faseado das compras coletivas comunitárias, a supressão da epidemia sobre os fundamentos dos condimentos pode ser o principal fator, incluindo a supressão da demanda de consumo no final da restauração e a supressão do poder de consumo no final dos moradores; No entanto, a epidemia acabará eventualmente, e o impacto negativo não tem sustentabilidade a longo prazo. É difícil para a indústria de condimentos ter um grande impacto semelhante ao trazido pela compra de grupos comunitários de 2021h1, e a lógica fundamental de reparo ainda está em vigor.
Snack food: sugere-se prestar atenção à recuperação de desempenho de líderes de alta qualidade. A fim de lidar com a pressão de aumento de custos, canais fragmentados e fraco consumo final, a empresa do setor de alimentos de lazer tem ajustado ativamente o investimento de produtos, canais e despesas desde o 21q3, e tem alcançado resultados preliminares. O período de divulgação de desempenho do relatório anual de 2021 está se aproximando, e o desempenho da previsão de desempenho Chacha Food Company Limited(002557) é brilhante. Sugere-se prestar atenção à melhoria de desempenho dos líderes de alimentos de lazer. Se a epidemia de seguimento for efetivamente prevenida e controlada, espera-se que a melhoria esperada dos moradores promova a recuperação do poder de consumo e ajude a recuperação constante do setor alimentar de lazer.
Cozimento congelado: pressão de custo temporária, não tem medo de crescimento a longo prazo. A situação na Ucrânia tem um certo impacto sobre o preço das matérias-primas. O preço do óleo de palma sobe. A tendência de preços das matérias-primas na fase posterior é digno de atenção, o que pode afetar o desempenho do lucro da empresa. Acreditamos que o crescimento da Liga não tem medo de se preocupar. Olhando para a frente de 22 anos, a capacidade do lado da oferta continuará a cair, e as vendas vão gradualmente se livrar das restrições de capacidade; No lado do canal, exceto Sam, a empresa conduzirá layout diversificado em canais de panificação e catering; No lado do produto, ainda há grande espaço para melhorias na mandioca e bolo congelado; O aumento dos preços no lado do lucro pode cobrir a pressão dos custos crescentes.
Sugestão de investimento: Liquor sector: Liquor sector: Liquor sector: high end licor tem um valor claro para configurar, e o sub high end ainda está no ciclo ascendente, fique com o líder de crescimento, e o vinho do setor imobiliário se beneficiará da epidemia, com foco no foco do Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\; Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) etc. Setor de cerveja: high-end continua a acelerar, flutuações de vendas de curto prazo não mudam a tendência ascendente do desempenho, com foco em Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) / China Recursos cerveja, etc. Sector de condimentos: foco em Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Sector dos produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Indústria leiteira, etc. Setor de snack food: ainda devemos nos concentrar na linha principal de crescimento, prestar atenção ao canal dirigido, e nos concentrar em Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / pato preto Zhou / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc.
Setor de panificação congelado: sob o pano de fundo do aumento dos custos de mão de obra e rendas de lojas, massa de panificação congelada catalítica é amplamente utilizada, e a trilha está crescendo, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , etc. Setor especial de bebidas e bebidas: bebidas alcoólicas pré-misturadas e energéticas são boas trilhas em Changpo, com foco em Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (trimestral melhorado) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (excedendo a expectativa no relatório anual), etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; O aumento dos preços foi inferior ao esperado
