Pontos principais
O objetivo não é baixo, e o investimento precisa recuperar rapidamente
A característica mais proeminente do relatório de trabalho do governo de 2022 é que ele estabeleceu uma meta de desenvolvimento econômico não baixa – a taxa de crescimento real do PIB de 5,5%. Embora esta meta seja inferior à taxa de crescimento de 2019 antes da epidemia, é superior à taxa média de crescimento de dois anos em 2021. Do lado da demanda, o consumo superou ligeiramente metade do nível anterior à epidemia, enquanto o investimento atingiu 80%. Somente o comércio exterior continuou o momento de alta luz, que foi melhor do que o anterior à epidemia. Em vista disso, 5.5 é realmente um objetivo não baixo. No cenário atual, a realização de metas econômicas exige que o investimento seja rapidamente alcançado. No entanto, afetado pelo problema da dívida e pela bolha imobiliária, a recuperação do investimento depende apenas da promoção de reformas estruturais. Espera-se que a compra direta de ativos pelo banco central possa ser aberta, e a construção Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) da construção de ecossistemas no cenário de aplicação do meta universo possa ser apoiada por tendências políticas.
YC se move para baixo, e o mercado de capitais primeiro suprime e depois sobe
A meta de crescimento de 5,5% é inferior à anterior à epidemia, a economia ainda é dominada pela estabilidade e a pressão da expansão financeira é reduzida. O objectivo relativo ao rácio do défice em declínio mostra igualmente o declínio da expansão orçamental, que também é propício à estabilidade da alavancagem macro e à sustentabilidade da política orçamental. O declínio da expansão fiscal ou o declínio da demanda de financiamento impulsionará o movimento descendente da curva da taxa de juros, o financiamento real crescerá de forma constante e o objetivo da política de liquidez será alcançado. Quando a estrutura de prazo YC da taxa de juros se move para baixo, o centro de avaliação do mercado de capitais irá subir, e a tendência de primeiro restringir e, em seguida, aumentar permanecerá inalterada ao longo do ano.
A política tem espaço e meios, e devemos trabalhar em frente
Embora a meta de 5,5% não seja alta, diante do ambiente complexo no exterior e da tripla pressão da China este ano, ainda precisamos subir a encosta e fazer esforços árduos. Em termos de políticas, devemos voltar-nos para políticas positivas de forma global, há espaço e meios para as macropolíticas, devemos fortalecer a regulação cíclica e contracíclica e esforçar-nos para estabilizar o mercado econômico global. Em termos de política fiscal, devemos aproveitar bem o montante da dívida especial, estimular a construção de infra-estruturas e promover a expansão de investimentos eficazes; Em termos de política monetária, a estrutura agregada é uma abordagem de duas vertentes: com base no crescimento estável do montante total do dinheiro e do crédito, a orientação do apoio estrutural permanece inalterada, orientando a descida das taxas de juro dos empréstimos às empresas. Em combinação com Pratt & Whitney + ferramentas estruturais verdes, promoveremos o declínio constante dos custos de financiamento das empresas.
Dicas de risco
A inflação continua a aumentar; A política monetária mudou mais do que o esperado.
