A indústria química de fósforo inaugurou o ciclo de boom da forte indústria agroquímica sob a transformação energética global: acreditamos que o custo sob a transformação energética global está por trás do aumento do preço da energia para Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e fertilizante fosfato. A incerteza da situação na Rússia e na Ucrânia pode levar a uma tensão de abastecimento mais longa. Esperamos que os preços dos fertilizantes fosfatados e produtos fosfatados permaneçam elevados por muito tempo. Após a reforma do lado da oferta nos últimos anos, a oferta e demanda de rocha fosfatada na China tem estado em um equilíbrio apertado. Em fevereiro de 2022, a orientação sobre a produção segura em minas não carvão foi emitida, resultando na limpeza contínua de alguma pequena capacidade de produção de rocha fosfatada, agravando ainda mais a tensão entre a oferta e demanda de rocha fosfatada. Julgamos que o preço da rocha fosfatada na China continuará a subir no futuro. O aumento da nova energia trouxe nova demanda por minério de fósforo, e devido às altas exigências de qualidade de fosfato de ferro e ácido fosfórico purificado, a demanda por “bom minério” a médio e longo prazo será mais intensa. Atualmente, as empresas listadas de produtos químicos de fósforo concluíram basicamente a integração de recursos upstream, e a maioria delas formou desenvolvimento integrado, são ativos de alta qualidade que podem resistir à inflação.
A nova indústria energética reconstruirá uma indústria química de fósforo nos próximos 10 anos: acreditamos que a nova energia é uma oportunidade importante para a transformação e atualização da indústria química de fósforo nos próximos 10 anos. A explosão da demanda de novos veículos de energia e mercado de armazenamento de energia em 2021 levou a um aumento significativo na demanda por materiais upstream como fosfato de ferro de lítio, PVDF e hexafluorofosfato de lítio Desde o segundo semestre de 2021, muitas empresas químicas de fósforo planejaram grandes planos de expansão da produção em torno do campo de novas energias. De acordo com nosso cálculo, considerando o desenvolvimento e utilização de fosfato de ferro e recursos de flúor associados (excluindo fosfato de ferro de lítio, PVDF e hexafluorofosfato de lítio), a escala de mercado de toda a indústria química de fósforo aumentará em 167,5 bilhões de yuans até 2030, um aumento de 117% em comparação com 2021, o que equivale a reconstruir uma indústria química de fósforo e trazer importantes oportunidades de crescimento para as empresas da indústria.
A lacuna de oferta de fosfato de ferro permanecerá em 2022, e o padrão do mercado nos próximos 1-2 anos pode ser melhor do que a expectativa do mercado: 1) a capacidade de planejamento do mercado é grande, mas de fato, a capacidade de cada empresa será construída em lotes de acordo com o domínio técnico e oferta e demanda do mercado futuro, e será limitada pela avaliação de energia, avaliação ambiental e terra, Na verdade, o progresso da construção do projeto também pode ser menor do que o esperado; 2) O grau de domínio técnico e ciclo de verificação do produto pode levar ao volume de produtos inferior ao esperado; 3) Após a expansão de capacidade a longo prazo, pode enfrentar o problema da incompatibilidade do fator de recurso. De acordo com o nosso acompanhamento, empresas como Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Lb Group Co.Ltd(002601) etc. têm uma alta probabilidade de liberação de capacidade este ano, e são esperados para obter uma forte vantagem de primeiro movimento no estado de escassez de fosfato de ferro este ano e desfrutar do retorno excessivo sob o alto boom este ano. Estamos otimistas sobre empresas de integração química de fósforo com recursos de rocha fosfatada de alta qualidade e tecnologia de produção avançada.
Desenvolvimento de recursos associados à rocha fosfatada — empresas químicas de fósforo serão empresas químicas de fósforo e empresas químicas de flúor no futuro:
A rocha fosfatada está associada a recursos de flúor de cerca de 3 a 4 pontos. No futuro, quando os recursos são cada vez mais escassos, os recursos de flúor na rocha fosfatada podem se tornar uma importante fonte de indústria química de flúor. O desenvolvimento e utilização de recursos de flúor abriu outro espaço de crescimento para empresas químicas de fósforo. De acordo com nosso cálculo, o ácido fluorídrico anidro produzido por empresas químicas de fósforo através do ácido fluossílico subproduto do ácido fosfórico do processo úmido tem uma vantagem de custo de quase 4000 yuans em comparação com a rota tradicional da fluoreta em termos de custo da matéria-prima.
Sugestões de investimento: concentre-se em Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) (backdoor do grupo Wengfu).
Dica de risco: o preço da rocha fosfatada caiu, a demanda por nova energia foi menor do que o esperado, o preço do produto caiu acentuadamente devido à intensificação da concorrência no mercado e o progresso da produção do projeto foi menor do que o esperado.
