No contexto do declínio acentuado nos mercados de ações globais, um capital social sofreu três quedas consecutivas esta semana. Em 9 de março, caiu 1,13% para fechar em 325639, uma vez caiu abaixo de 3200 pontos, com um declínio cumulativo de 5,55% até agora nesta semana. Esta semana, a saída líquida de capital do Norte atingiu 27,904 bilhões de yuans.
De acordo com datayes, as principais ações vendidas pela capital de Hong Kong no dia 8 foram Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Citic Securities Company Limited(600030) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) . De acordo com as estatísticas de escolha, as indústrias com o maior valor de mercado de participações de capital norte nos últimos cinco dias são equipamentos de fornecimento de energia elétrica, metais preciosos, construção civil, metais raros, energia elétrica, metais novos e não metálicos, etc. Uma série de instituições internacionais de gestão de ativos disseram a repórteres que o aperto do Federal Reserve é iminente, juntamente com a deterioração da situação na Ucrânia, os fundos anteriormente fluindo para mercados emergentes tendem a retornar, e as instituições estão mais inclinadas a adotar uma estratégia de defesa parcial por enquanto.
“Em fevereiro deste ano, os investidores estrangeiros voltaram-se para a venda líquida de ações. A entrada de títulos em janeiro foi forte (US $ 10,3 bilhões em janeiro), mas em fevereiro, os investidores internacionais tornaram-se vendedores líquidos (a saída atingiu um recorde), o que foi afetado principalmente pelo aumento dos riscos geopolíticos”, disse Zhang Meng, estrategista macro e cambial do Barclays, à China. No entanto, tendo em vista o grande declínio a curto prazo, a agência acredita que uma recuperação não pode ser descartada a curto prazo. No dia 9, o índice DAX30 da Alemanha recuperou mais de 6%, e as ações dos EUA abriram 2%.
aversão global ao risco
Recentemente, as commodities subiram, as ações dos EUA caíram e os rendimentos das obrigações dos EUA caíram acentuadamente. A situação atual do mercado parece ser semelhante à “fórmula” antes da eclosão da crise financeira em 2008.
Atualmente, as commodities a granel dobraram. Em 8 de março, o petróleo bruto Brent uma vez se aproximou de US $ 130, aumentando em mais de 10% no dia; Futuros holandeses de gás natural, referência da Europa continental, subiram quase 80% no dia, e lunni subiu mais de 70%; O rendimento dos títulos norte-americanos a 10 anos recuou para cerca de 1,78%, ante 2,065% em fevereiro. Em 9 de março, o mercado asiático continuou a vender. O índice composto de Xangai uma vez caiu abaixo de 3200 e ultrapassou 2% no máximo. Sob a aversão ao risco, o índice do dólar está prestes a quebrar 100. Às 17h40, hora de Pequim, em 8 de março, o índice do dólar americano relatou 99,10, e caiu ligeiramente para cerca de 98,7 em 9 de março.
\u3000\u3000 “As ações dos EUA ainda estão operando relativamente em altos históricos, as taxas de juros estão em baixos históricos, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA caíram drasticamente devido à situação na Rússia e Ucrânia, e os preços das commodities subiram drasticamente. Na última década, essas coisas aconteceram duas vezes. Um foi no primeiro semestre de 2008 e o outro foi no primeiro semestre de 2011. Houve uma crise financeira em 2008 e uma crise da dívida europeia em 2011. Em 2008, o Fed ainda tinha espaço para operar taxas de juros, mas agora não tem espaço diante do aumento da inflação.” Si tujie, sócio da capital Qingxi e negociador sênior de ações dos EUA, disse a repórteres.
Atualmente, o mercado está preocupado que os preços elevados da energia possam levar a uma recessão global gradual, que arrastou ainda mais o sentimento para baixo. Em agosto, o presidente Biden anunciou que a importação de gás natural liquefeito da Rússia tinha sido proibida por 45 dias. No mesmo dia, o Reino Unido também anunciou planos para parar de importar petróleo bruto russo e produtos petrolíferos até o final de 2022. O mercado está preocupado que mais países se juntem às fileiras de proibição das importações de petróleo russo.
\u3000\u3000 “Devido à relativamente baixa dependência dos Estados Unidos e do Reino Unido do petróleo russo, a proibição da importação de petróleo bruto russo e produtos petrolíferos é mais simbólica. Se o continente europeu se juntar a ele, é difícil encontrar alternativas no mercado devido às restrições da OPEP +, capacidade de produção insuficiente e capacidade de exportação limitada de petróleo bruto americano, e o mercado global de petróleo estará em uma situação de fornecimento extremamente apertada. Esperamos que o preço do contrato principal de futuros Brent possa exceder a alta recorde de US $ 146 em 3 de julho de 2008. ” Fu Xiao, chefe de estratégia de mercado de commodities da BOC International, disse a repórteres.
Se o trem da inflação continuar saindo de controle, os traders estarão cada vez mais preocupados com a possibilidade de o Federal Reserve aumentar as taxas de juros em 50bp em sua reunião em 17 de março. Uma vez que os traders preveem que o Fed aumentará as taxas de juros em 50bp em vez de 25bp em março, a volatilidade do mercado pode acelerar e amplificar-se. Os principais bancos de Wall Street geralmente esperam que o Federal Reserve aumente as taxas de juros de 6 a 7 vezes este ano, e anunciaram na reunião de junho que começará a reduzir seu balanço. Espera-se que os limites mensais de redução dos títulos do Tesouro dos EUA e MBS sejam de US $ 60 bilhões e US $ 40 bilhões, respectivamente, o que reduzirá o balanço para a escala final em 2 a 2,5 anos.
fundos para norte convertidos para saída líquida
No dia 9, a venda acentuada de mais de 10 bilhões de yuans do Norte atraiu a atenção. Pela experiência, quando o risco geopolítico global se intensifica, o desempenho do mercado chinês tende a ser melhor, porque as empresas chinesas são dominadas pela renda chinesa (apenas 8% da renda vem do exterior), e a proporção de participação de capital estrangeiro em ações ainda é relativamente limitada. Portanto, o mercado acreditava que uma ação deveria inaugurar entradas de capital e se tornar um “porto seguro”.
No entanto, Goldman Sachs também mencionou anteriormente que, com a duplicação do volume de comércio chinês russo nos últimos cinco anos e o aumento constante da participação de investidores estrangeiros no mercado de ações da China, a volatilidade do mercado ainda é inevitável de se intensificar, então os investidores precisam ser mais direcionados no layout.
No final de fevereiro, enquanto o mercado de ações global se vendeu, o apetite de risco do mercado de ações da China diminuiu significativamente. As instituições acima mencionadas afirmaram que, em primeiro lugar, a correlação de retornos entre indústrias atingiu um máximo de cinco meses, indicando que os riscos macro substituíram os micro fatores como principal fator impulsionador do mercado de ações; Além disso, a entrada de fundos northbound foi forte no início deste ano, mas transformou-se em uma saída líquida na última semana (a partir do final de fevereiro). Duas semanas atrás, o Barômetro de Risco de Mercado Offshore China (ERB) da Goldman Sachs caiu drasticamente para a região negativa.
Gao Ting, chefe do Departamento de Pesquisa Internacional Nomura Oriental, disse anteriormente a repórteres que quando o sentimento do mercado externo é otimista e o apetite ao risco é alto, muitas vezes trará fundos relativamente abundantes em ações, porque o mercado emergente é um mercado de alto risco no coração dos investidores internacionais. Em 2021, os bancos centrais de todo o mundo liberaram muita liquidez, e as ações dos EUA aumentaram quase 20%. O influxo líquido de fundos para o norte em todo o ano também excedeu um recorde de 400 bilhões de yuans. Além dos fatores geopolíticos, o banco central dominado pelo Federal Reserve começará a aumentar as taxas de juros, e a liquidez enfrenta contração.
No entanto, a estabilidade do RMB também ajuda a evitar maior deterioração do sentimento do mercado de ações, o que é contrário à situação negativa em 2015 e 2018. Sob o forte crescimento das exportações e a saída limitada de capital, “esperamos que o aumento do RMB continue no curto prazo. Espera-se que o dólar americano / RMB teste 6,3 no futuro próximo, e o índice de cesta RMB CFETS aumentará para 108.”
curto prazo ou recuperação atual
Após o declínio acentuado, a maioria das instituições acredita que não descartam uma recuperação em ações A de curto prazo.
Wu Zhaoyin, diretor de macro estratégia da confiança AVIC, disse a repórteres, “O mercado foi expulso do pânico após contínuos declínios acentuados. Embora não haja muita oportunidade para o mercado de ações na perspectiva de fundos incrementais em todo o mercado, deve ser um pouco demais para o declínio contínuo de curto prazo. Neste caso, os fundos de leitura inferior entrarão no mercado e se recuperarão no curto prazo, mas após a recuperação, o mercado ainda tem que confiar em fundos incrementais e fundamentos.
”
Ele disse que, atualmente, o mau de curto prazo foi esgotado, e o mercado refletiu plenamente os fatores negativos fora da China. Alguns fatores positivos, como o pagamento do banco central de 1 trilhão de lucro e os dados de importação e exportação em janeiro e fevereiro ainda excedem as expectativas se tornarão a força motriz da recuperação do mercado. Portanto, após o contínuo declínio acentuado do mercado, o curto prazo não deve ser muito pessimista.
Zhang Zhiwei, economista-chefe da empresa de gestão de capital Baoyin, também mencionou aos repórteres que o mercado de ações é muito pessimista e a política fiscal está prestes a forçar. “O relatório de trabalho do governo aponta que a meta de crescimento econômico deste ano é de 5,5%. Este é o limite máximo das expectativas do mercado, indicando que o governo chinês ainda atribui grande importância à velocidade do crescimento econômico e não quer uma rápida desaceleração. Uma razão importante para a atual falta de confiança do mercado é que o caminho do crescimento estável não é claro, e alguns indicadores líderes na China, como crédito e despesas fiscais, podem ser marginais. Por sua vez, o índice PMI deste mês começou a subir ligeiramente.”
Os dados de escolha também mostram que atualmente, além de alocar estoques de recursos upstream, os fundos northbound também estão acima do peso dos setores farmacêuticos e outros que sofreram uma queda no ano passado. Estoques de crescimento com desempenho incerto e uma correção acentuada nos preços das ações também se tornaram o foco da alocação de capital estrangeiro. In the five days of the last five days, northward funds have been added from the north in the past five days, and the sectors with the biggest market capitalization are: power equipment, precious metals, construction, rare metals, and power. The sectors with the largest market capitalization are: power equipment, precious metals, construction, rare metals, and power. The sectors with the largest market capitalization. The sectors with the largest market capitalization are: power equipment, precious metals, precious metals, construction, rare metals, electricity, etc. The stocks with the highest increase are: 3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) Chongqing Sansheng Industrial Co.Ltd(002742) 74274\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\014 , China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) .
Ao longo do ano, Li Bei, fundador do investimento Pinellia ternata, disse recentemente a repórteres que ele estava relativamente otimista sobre o CSI 500 e curto do Shanghai 50 e Xangai e Shenzhen 300 “Por trás do CSI 500 está mais capital industrial, enquanto o CSI 300 reuniu mais fundos públicos e capital estrangeiro. As vendas de fundos públicos este ano são menos de 1/10 do mesmo período do ano passado. Sob o pano de fundo da austeridade no exterior, a taxa líquida de entrada de capital estrangeiro provavelmente é menor do que a do ano passado.”
