Em fevereiro de 2022, o IPC aumentou 0,9% em termos homólogos, inalterado em relação ao valor anterior de 0,9%. O PPI aumentou 8,8% em termos homólogos, com o valor anterior de 9,1%; O PPI aumentou 0,5% mês a mês, com o valor anterior de – 0,2%. O PPI passou de negativo para positivo mês a mês, e o aumento homólogo diminuiu; O IPC manteve-se estável em termos homólogos.
I. IPC: queda dos preços da carne suína continua a arrastar o crescimento
A taxa de crescimento homóloga do IPC foi a mesma do mês anterior, com ligeiro aumento mês a mês. Em fevereiro, a taxa de crescimento homólogo do IPC foi a mesma do mês anterior, que foi de 0,9%, e a taxa de crescimento mensal aumentou de 0,4% para 0,6%. No aumento homólogo de 0,9%, o fator de deformação da cauda no ano passado afetou cerca de -0,1pct, e o novo fator de aumento de preços este ano afetou 1,0pct.
Em termos de preços dos alimentos, a queda contínua dos preços da carne suína continua a expandir o arrasto sobre o IPC. Os preços dos alimentos caíram 3,9% ano a ano em fevereiro, um aumento de 0,1% em relação ao mês anterior, levando o IPC a descer cerca de 0,76%.
Entre eles, os preços da carne suína ainda estão no canal descendente, com preços caindo 42,5pct, levando o IPC a descer cerca de 0,95pct, enquanto os preços de frutas frescas e produtos aquáticos subiram 6,6% e 4,9%, respectivamente, impulsionando o IPC em 0,13pct e 0,10pct Actualmente, a oferta de carne de porco continua a ser excedente e o preço continua a diminuir. No final de janeiro, o número de porcas férteis era de 42,9 milhões. Espera-se que os preços da carne suína virem um ponto de inflexão em maio e junho deste ano, abrindo uma nova rodada do ciclo suíno, e o impacto no IPC no segundo semestre do ano mudará de arrasto para puxar para cima.
Os preços não alimentares mantiveram-se relativamente estáveis, com um aumento homólogo de 2,1% em fevereiro, um aumento de 0,1% em relação ao mês anterior, levando o IPC a subir 1,68%, basicamente o mesmo que no mês anterior. Afectado pela recente subida dos preços da energia, o preço dos bens de consumo industriais subiu 3,1%, um aumento de 0,6pct em relação ao mês anterior, dos quais os preços da gasolina e do diesel aumentaram 23,9% e 26,3%, respectivamente, um aumento de alguma medida em relação ao mês anterior. A indústria de serviços tem sido repetidamente perturbada pela epidemia e sua recuperação é limitada. Os preços dos serviços subiram 1,2%, abaixo de 0,5pct em relação ao mês anterior.
Olhando para o futuro, os preços da carne suína ainda suprimirão o IPC no primeiro semestre deste ano, e a taxa de crescimento anual do IPC permanecerá baixa. No segundo semestre do ano, com a abertura de uma nova ronda do ciclo suíno, o IPC aumentará moderadamente. Atualmente, o impacto do impacto do preço do petróleo no IPC é relativamente limitado, e espera-se que o centro só vá subir ligeiramente durante o ano. Resta saber se a ressonância da banha será formada no segundo semestre do ano.
II. PPI: o aumento do preço do petróleo impulsionou a cadeia de negativo para positivo, e desacelerou ano a ano. A taxa de crescimento da cadeia de PPI mudou de negativo para positivo; A taxa de crescimento homóloga diminuiu e a tendência descendente abrandou.
Em fevereiro de 2022, a taxa de crescimento mensal do IPC aumentou para 0,5pct de – 0,2pct no mês passado, e a taxa de crescimento homólogo diminuiu 0,3pct para 8,8% em comparação com o valor anterior.
Recentemente, afetados pela situação na Rússia e Ucrânia, os preços de commodities a preços internacionais, como petróleo bruto e metais não ferrosos, subiram rapidamente, levando os preços das indústrias relacionadas Petrochina Company Limited(601857) a subir, formando forte apoio para PPI, levando PPI a recuperar mês a mês e desacelerando a tendência descendente ano a ano. O preço dos meios de produção subiu 11,4% ano a ano e caiu 0,4%, levando o PPI a subir cerca de 8,56% ano a ano Combinando ao longo da cadeia da indústria petrolífera, a indústria upstream de exploração de petróleo e gás aumentou 41,9% ano a ano, expandindo-se em 3,7% em comparação com o mês anterior; A indústria de processamento de petróleo e carvão aumentou 30,2pct, um aumento de 0,1pct em relação ao mês anterior; A indústria de fabricação de matérias-primas químicas midstream subiu 19,7%, abaixo de 1,3pct do mês anterior; Produção de fibras químicas subiu 11,4%, queda de 2,7 PCT em relação ao mês anterior Além disso, a indústria de fundição e processamento de metais não ferrosos subiu 20,4pct, um aumento de 0,6pct em relação ao mês anterior.
Por outro lado, no contexto da política de garantir a estabilidade do aprovisionamento e dos preços, os preços das commodities chinesas a preços como o carvão continuaram a cair, e a indústria mineira e a indústria de processamento de carvão diminuíram 2,4% mês após mês; A indústria de mineração de carvão cresceu 45,5% ano a ano e caiu 5,9%, o que enfraqueceu a atração sobre PPI.
A taxa de crescimento homóloga dos meios de subsistência manteve-se estável, e os preços dos diversos produtos industriais aumentaram ligeiramente em termos homólogos.
Em fevereiro, o preço das médias de subsistência aumentou 0,9% em relação ao mês anterior, um aumento de 0,1pct em relação ao mês anterior, impulsionando a taxa de crescimento homólogo do IPC em 0,21pct, basicamente igual à do mês anterior. Entre eles, a taxa de crescimento homóloga dos alimentos industriais foi de 0,5pct, e a taxa de crescimento homóloga do vestuário foi de 1,4%, igual à do mês anterior. As taxas de crescimento homólogas das necessidades diárias gerais e dos bens de consumo duradouros foram de 1,5% e 0,7%, respectivamente, ligeiramente superiores ao mês anterior.
No aumento homólogo de 8,8%, o fator de deformação da cauda contribuiu com 8,4pct no ano passado, e o novo fator de aumento de preços este ano afetou cerca de 0,4pct Como o fator de aumento da cauda ainda é dominante, mesmo considerando o impacto do conflito entre a Rússia e a Ucrânia nos preços do petróleo, espera-se que o PPI mantenha uma tendência descendente este ano.
Olhando para o futuro, a recente alta volatilidade do petróleo internacional e metais não ferrosos afetará ainda mais os preços dos produtos industriais na China. Esperamos a tendência descendente do crescimento ano-a-ano do PPI para desacelerar, eo centro pode mover-se para cima em 1 a 2 pontos percentuais durante o ano.
