1, desde dezembro de 2021, sob a influência de muitos fatores, como o fraco crescimento econômico na China, a política monetária ultramarina falcão e a escalada de conflitos geopolíticos, o nível de avaliação global do mercado corrigiu significativamente, com uma faixa descendente de mais de 20%. Existe uma oportunidade de reparar a avaliação no processo de recuperação de sobrevenda 2021 desde dezembro, por um lado, os sinais bruscos dos bancos centrais europeus e americanos foram continuamente reforçados e o rendimento das obrigações dos EUA continuou a aumentar rapidamente, e o mercado de ações global iniciou o ajuste; Por outro lado, o efeito do fundo econômico da China e do crescimento estável não é muito óbvio. O mercado chinês encenou "preocupações de recessão", sobreposto à escalada contínua do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, resultando em uma sistemática matando o mercado de avaliação de ações. Desde dezembro, a faixa de correção de Wande all a excedeu 10%, e o quantil de avaliação de Wande all a nos últimos 10 anos também caiu de 70% em dezembro para 46% atualmente.
2, índice de base ampla, o quantil de avaliação atual do índice de base ampla parece estratificação óbvia. Exceto que o quantil de avaliação do índice de mercado CSI 300 e CSI 100 excede ligeiramente 50% nos últimos 10 anos, o quantil de avaliação de outros índices de base ampla nos últimos 10 anos caiu abaixo de 50%, e o CSI 500 é o mais baixo, dentro de 5%. 2022pe cairá dentro do quantil de avaliação de 25% especificamente, após três meses de ajuste, o quantil de avaliação atual de cada índice de base ampla de uma ação caiu para um nível relativamente baixo. Exceto que os quantis de avaliação do CSI 300 e do CSI 100 nos últimos 10 anos ainda estão acima do nível de 50%, os quantis de avaliação de outros índices de base ampla são inferiores a 50%. O quantil de avaliação atual do índice de ações de Xangai, Shenzhen Component Index, wandequan A e índice de gema está na faixa de 30% - 50%. O quantil de avaliação do índice de pequeno e médio porte caiu para menos de 15%, e os níveis quantil PE de 10 anos de títulos nacionais 2000, China Securities 1000 e China Securities 500 atingiram 13,17%, 9,99% e 2,14%, respectivamente, que estão em baixos históricos na história.
Em termos de 3, , o atual quantil de avaliação das ações de pequeno e médio porte caiu para menos de 15% nos últimos 10 anos, o quantil de avaliação do mercado ainda está acima do nível de 70%, e a fragmentação da avaliação ainda é óbvia. O quantil de avaliação do estilo industrial é obviamente estratificado. O quantil de avaliação do estilo de consumo foi ajustado para cerca de 70% nos últimos 10 anos. O quantil de avaliação do estilo de crescimento recuou para a faixa de 50%. O quantil de avaliação atual do setor Financeiro e Ciclo está no intervalo histórico inferior, que é de cerca de 13% Do ponto de vista do estilo de valor de mercado após ajuste de mercado desde meados de dezembro de 2021, a atual avaliação de mercado de pequeno e médio porte caiu para um nível historicamente baixo. O quantil de avaliação do índice de capitalização pequena caiu de 24,45% para 4,28% nos últimos 10 anos, e o quantil de avaliação do índice de capitalização média também caiu para quase 10%. Ainda há um alto diferencial de avaliação entre estilos de disco grande e pequeno. Em termos de estilo industrial, nesta rodada de ajuste do mercado, o setor de estilo de crescimento e consumo com nível de avaliação inicial relativamente alto tem um intervalo de retorno de chamada mais alto, enquanto o intervalo de retorno de avaliação do setor financeiro e do ciclo é relativamente pequeno. Atualmente, o quantil de avaliação do estilo financeiro e cíclico nos últimos 10 anos é de cerca de 13%. Após a correção, o quantil de avaliação do estilo de crescimento nos últimos 10 anos caiu para menos de 50%. Devido à alta avaliação na fase inicial, o quantil de avaliação do estilo de consumo ainda é mais de 70% nos últimos 10 anos após a correção. Actualmente, é de cerca de 50% nos últimos 10 anos.
Em termos de 4, indústrias e pistas de corrida, o quantil de avaliação de mais de dois terços das indústrias nos últimos 10 anos caiu abaixo do nível de 50%. Embora o nível de avaliação do setor de crescimento estável tenha aumentado, a margem de segurança ainda é relativamente elevada e o quantil de avaliação é inferior a 10%; O desempenho das faixas de consumo popular e crescimento é diferenciado. O quantil de valorização do licor, veículos de energia nova e setor fotovoltaico foi ajustado para cerca de 70% nos últimos sete anos, o quantil de valorização do setor CXO e semicondutores caiu para cerca de 10%, e o valor de configuração começou a aparecer da perspectiva da indústria como um todo, o quantil de avaliação atual de serviços sociais, equipamentos de energia e alimentos e bebidas nos últimos 10 anos ainda é superior a 80%, e o quantil de avaliação de 8 indústrias, como automóveis, indústria química básica e metais não ferrosos nos últimos 10 anos está na faixa de 50% a 70%; O quantil de avaliação de 19 indústrias como comunicação, medicina, biologia e eletrônica tem sido callback para 50% nos últimos 10 anos. Em termos de faixas populares, o quantil de avaliação atual de antigas infraestruturas, bancos, imóveis e outros setores de crescimento estável está dentro de 10%; O consumo e o crescimento de posições pesadas das instituições na fase inicial são diferenciados dentro da pista.O quantil de valorização do licor, veículos novos de energia e setor fotovoltaico nos últimos sete anos é de cerca de 70%, o quantil de valorização do setor CXO e semicondutores caiu para cerca de 10%, e o valor de configuração está gradualmente emergindo.
5, no geral, após o ajuste inicial do mercado, a contradição de "caro" no mercado foi grandemente aliviada. Estruturalmente, a valorização do estilo de mercado de pequeno e médio porte está na parte inferior da faixa histórica, que tem uma margem de segurança maior do que o grande mercado. Além disso, após ajuste preliminar, a avaliação atual de indústrias em crescimento, como medicina e eletrônica, voltou a um nível razoável, e o desempenho de custos apareceu gradualmente. Do nível de avaliação esperado em 2022, o quantil de avaliação da maioria dos índices de base ampla em 2022 cairá abaixo de 25%, e o quantil de avaliação mediana do setor diminuirá ainda mais para cerca de 20%, o que significa que o ajuste de avaliação está basicamente em vigor sob o pressuposto do desempenho deste ano, a avaliação prevista diminuirá ainda mais em 2022, e o quantil de avaliação da maioria dos índices de base ampla cairá abaixo de 30%. Do ponto de vista do estilo, o nível quantil da avaliação de mercado de pequenas e médias dimensões continuará a permanecer na faixa inferior histórica, enquanto a avaliação de estilo de mercado será ajustada para 13%, o que é significativamente melhorado em comparação com o nível de avaliação atual. O desempenho da avaliação do estilo industrial foi diferenciado: o quantil da avaliação do estilo de consumo diminuiu para 32%, enquanto o quantil de crescimento e avaliação financeira caiu para menos de 5%, e o quantil da avaliação cíclica e estável da indústria aumentou. Do ponto de vista da indústria e do nível da pista, partindo do pressuposto de que o lucro esperado permanece inalterado, o quantil mediano de avaliação da indústria como um todo nos últimos 10 anos caiu para 22%, e o desempenho dos custos melhorou ainda mais. O quantil de avaliação dos setores CXO e semicondutores com posições institucionais pesadas diminuiu ainda mais para cerca de 5%, e o quantil de avaliação dos setores de bebidas alcoólicas e veículos novos de energia também diminuiu do nível atual de 76% para cerca de 70%.
dicas de risco: aperto de liquidez excedeu as expectativas, estagnação econômica caiu, atrito sino-americano intensificou-se e a epidemia piorou além das expectativas.
