Recentemente, devido à superposição dos riscos internos e externos, as ações tiveram uma grave catarse emocional, e houve três desvios graves. Ao mesmo tempo, com a chegada dos três pontos críticos, o fundo do mercado foi confirmado duas vezes, e as ações estão prestes a inaugurar a ressonância ascendente do valor e do crescimento. Por um lado, a recente política de crescimento ultra estável de uma ação desvia-se da da China; O sentimento dos investidores está seriamente desviado dos sólidos fundamentos econômicos da China; O nível de avaliação atual de uma ação é seriamente desviado do nível de avaliação comparável histórico e global. Por outro lado, espera-se que a expectativa da situação de conflito entre a Rússia e a Ucrânia entre gradualmente no ponto crítico de melhoria; Após as “duas sessões”, a política de crescimento estável entrou no ponto crítico de força renovada; A séria ventilação emocional dos investidores e a redução da posição também estão gradualmente entrando no ponto crítico. O “fundo de mercado” de uma ação foi confirmado pela segunda vez, e vai inaugurar a ressonância ascendente de valor e crescimento com a reparação dos três desvios. Em termos de configuração, sugere-se aderir à configuração equilibrada de estilo e indústria, aderir à linha principal de crescimento constante, continuar o layout em torno das “duas posições baixas”, e concentrar-se na bateria de lítio, fotovoltaica, semicondutor, licor, medicina, construção e outras variedades que devem exceder as expectativas no relatório do primeiro trimestre em um futuro próximo.
As acções sofreram recentemente de perturbação emocional grave devido à sobreposição de riscos internos e externos, resultando em sobrevenda
Em primeiro lugar, com o aumento de casos confirmados localmente, as preocupações dos investidores sobre o escopo de impacto e período de tempo desta rodada de epidemia importada na China aumentaram, e despertaram ainda mais preocupações de que os dados econômicos de curto prazo e políticas de crescimento estável sejam menores do que o esperado. Em segundo lugar, desde a semana passada, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continuou a fermentar, e as expectativas do mercado continuam desordenadas. Devido ao medo de que o conflito esteja fora de controle e a propagação de sanções, o apetite global pelo risco de capital continua a diminuir, e o mercado global de ações ressoa negativamente. Em terceiro lugar, a subida acentuada e rápida dos preços das matérias-primas impulsionou sérias expectativas de inflação: os preços de algumas variedades representadas pelo níquel metálico flutuaram anormalmente e até desencadeou a intervenção cambial, o que aumentou ainda mais a incerteza e suprimiu o apetite pelo risco. Finalmente, em 10 de março, o setor norte-americano identificou cinco empresas listadas nos Estados Unidos como tendo riscos de exclusão de listagem de acordo com a Lei de Contabilidade de empresas estrangeiras, o que levou a uma correção acentuada das ações da zhonggai e continuou a ter um impacto negativo no sentimento dos investidores.
As ações de A têm três desvios sérios do ambiente político da China, fundamentos econômicos e níveis de avaliação comparáveis
1) a recente superação das ações A está seriamente desviada do tom da política frouxa da China e do crescimento estável no final do ano passado, a conferência central de trabalho económica definiu a orientação geral da política de crescimento estável. As “duas sessões” nacionais definiram claramente o objectivo de crescimento económico anual, que estava em consonância com a expectativa global, e espera-se que a política de acompanhamento continue a aumentar. O relatório de trabalho do governo estabelece a meta de crescimento do PIB de cerca de 5,5% em 2022. Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo de que o rácio de alavancagem macro da China cai em 8% em 2021, a política também está condicionada à estabilização do crescimento econômico. A Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e o Banco Popular da China emitiram recentemente em conjunto o aviso sobre o fortalecimento dos serviços financeiros de novos cidadãos, o que também reflete que, sob a condição de alavancagem estável do lado residente por três anos consecutivos, há mais espaço para alavancagem estrutural este ano. No processo de rápida correção de mercado esta semana, a elevação do índice de estilo estável CITIC com atributo defensivo foi menor, e a ascensão de placas com melhoria de dados de negócios de curto prazo como licor, medicina e fotovoltaica foi maior, indicando que o mercado não tem consenso sobre a força e efeito de políticas soltas para crescimento estável.
2) O sentimento dos investidores está seriamente desviado dos sólidos fundamentos econômicos da China por um lado, há pressão descendente sobre a economia da China no curto prazo, mas não há risco de estagnação. Espera-se que os dados econômicos nos primeiros dois meses sejam estáveis como um todo e o efeito do crescimento estável aparecerá inicialmente. No lado industrial e investimento, o macrogrupo de Citic Securities Company Limited(600030) Departamento de Pesquisa prevê que a leitura anual do valor agregado industrial de janeiro a fevereiro é de cerca de 3,5%, a taxa de crescimento da construção de infraestrutura é mais de 8%, a boa tendência do investimento em manufatura é mais de 8%, a taxa de crescimento do investimento imobiliário é de cerca de – 2%, e a taxa de crescimento anual do investimento em ativos fixos é de 4,4%. O consumo é relativamente fraco sob a influência da epidemia distribuída em todos os lugares. A taxa de crescimento das vendas totais no varejo de bens de consumo social deve ser de cerca de 4,5% nos primeiros dois meses deste ano. No entanto, considerando políticas de prevenção e controle de epidemias mais precisas, a recuperação trimestral do consumo também pode ser garantida. Em termos de comércio exterior, a taxa de crescimento das exportações de janeiro a fevereiro foi de 16,3%, o que continuou superando as expectativas. Por outro lado, esta semana, mais de 100 empresas líderes divulgaram seus dados de negócios de janeiro a fevereiro. Entre eles, a oferta e demanda de bateria de lítio, fotovoltaica, semicondutor, licor, medicina e outras indústrias estão crescendo, os produtos de recursos upstream relacionados ao crescimento constante mantêm alto crescimento do lucro, e os contratos recém-assinados de empresas de construção geralmente alcançam crescimento de dois dígitos, mas o desenvolvimento imobiliário, criação e varejo estão relativamente sob pressão.
3) o nível de avaliação atual de uma ação é seriamente desviado do nível de avaliação comparável histórico e global comparação vertical: a partir do fechamento de 11 de março, a valorização dinâmica da SSE 50 / CSI 300 estava no quantil de 16% / 29% desde 2010, que se situou próximo ao nível de fevereiro de 2016 e dezembro de 2018. Antes de fevereiro de 2016, a supervenda de ações A foi afetada pelo mecanismo do disjuntor. Macroscopicamente, enfrentou as características de desaceleração do PIB, deflação do PPI e lucro inferior das empresas industriais; Em dezembro de 2018, a China e os Estados Unidos tiveram sérias diferenças e o ciclo de crédito caiu sob a orientação da desalavancagem de políticas: o atual ambiente político chinês, ciclo de crédito e pressão externa foram significativamente melhores do que esses dois períodos. Em comparação horizontal, após a ressonância do mercado global, as avaliações dos principais índices exceto as ações norte-americanas voltaram para abaixo do quantil de 50%, e o FTSE 100 do Reino Unido e Xangai e Shenzhen 300 foram o quantil mais baixo de 29%. As ações A deveriam beneficiar do prêmio de avaliação no contexto da baixa inflação e recuperação econômica da China. Além disso, a taxa de câmbio do RMB permanece estável, e a resposta do mercado obrigacionista e do mercado de ações à flexibilização monetária e tendências fundamentais tem se desviado. O mercado obrigacionista vem respondendo à expectativa de taxa de juros e redução padrão, e fundos estrangeiros ainda estão alocando regularmente títulos do RMB para cobertura através do vínculo obrigacionista.
no momento atual, os três pontos críticos do conflito ucraniano russo e política renovada e ventilação emocional estão se aproximando
1) espera-se que a expectativa da situação de conflito entre a Rússia e a Ucrânia entre gradualmente no ponto crítico de melhoria em primeiro lugar, depois que a OTAN e os Estados Unidos deixaram claro que não enviariam tropas diretamente para a Ucrânia, o “teto” deste incidente foi esclarecido, e a possibilidade de escalada do conflito entre Rússia e Ucrânia é pequena; Ao mesmo tempo, a situação da guerra tornou-se gradualmente clara. Estrada Norte da Ucrânia, Estrada Leste e Estrada Sul são atacados em três lados, muitas grandes cidades estão divididas e cercadas, e a capital Kiev também está enfrentando a pressão de ser cercada pelo ataque do Oriente e do Ocidente.
Em segundo lugar, a Rússia é o segundo maior produtor de petróleo bruto do mundo e a maior fonte de importações de petróleo bruto e gás natural na Europa. Além disso, é improvável que as sanções contra a Rússia se espalhem ainda mais às partes relacionadas das transacções russas. Finalmente, as despesas diárias de guerra da Rússia e da Ucrânia são enormes, e a Rússia não está disposta a expandir e prolongar o conflito. Após a terceira rodada de negociações, a Rússia anunciou que cessaria fogo em muitas cidades da Ucrânia e abriria corredores humanitários para as pessoas serem evacuadas. O presidente ucraniano Zelensky também disse que perdeu o interesse em aderir à OTAN. Mantemos nosso julgamento de que o impacto negativo relacionado ao conflito ucraniano russo é limitado, as expectativas de inflação cairão após o pico, e o conflito em si deve ver uma reviravolta em março.
2) após as “duas sessões”, a política de crescimento estável entrou no ponto crítico da força renovada após o término das “duas sessões” nacionais, as políticas locais entrarão na fase de implementação intensiva. Ao mesmo tempo, os dados das finanças sociais em fevereiro são menores do que o esperado, e a necessidade e urgência da força política estão aumentando: o ponto crítico da força política está se aproximando gradualmente. Primeiro de tudo, a janela da ferramenta agregada de política monetária da China não foi fechada em março, e o Fed provavelmente aumentará as taxas de juros em apenas 25bps Em segundo lugar, a principal linha de infraestrutura da China. Atualmente, projetos de infraestrutura, fundos e planos de implementação estão prontos. Em terceiro lugar, a principal linha de retransmissão imobiliária está no período de observação da implementação da política. Devido à implementação das políticas urbanas, o relaxamento da política espalhou-se de cidades de médio e baixo nível para cidades de alta linha. Finalmente, a prevenção e controle epidêmico da China ainda mantém a estratégia de compensação dinâmica, e o esquema de aplicação para detecção de antígeno do vírus covid-19 (Ensaio) formulado e emitido pela Comissão Nacional de Saúde decide adicionar a detecção de antígeno como um suplemento baseado na detecção de ácido nucleico, o que é propício para melhorar a eficiência da prevenção e controle epidêmico e reduzir a supressão da epidemia na expectativa do consumo de serviço. Em suma, sob a influência da sinergia política, espera-se que a taxa de crescimento homóloga do PIB no primeiro trimestre deste ano atinja 5,3%.
3) A séria ventilação emocional dos investidores e redução da posição também estão gradualmente atingindo o ponto crítico em comparação com janeiro, a liquidez do mercado aumentou rapidamente no contexto do frio de novos fundos públicos. Desde fevereiro, o fluxo de capital no mercado de ações A não se deteriorou significativamente na margem. Esta semana, a saída líquida de fundos de alocação para o norte foi de 13,1 bilhões de yuans e a saída líquida de fundos de transação foi de 19,5 bilhões de yuans, com uma grande escala de saída. Em geral, embora tenha havido um certo grau de resgate líquido por instituições estrangeiras recentemente, o fluxo de capital do pedido de resgate por instituições continentais permanece estável como um todo. Esta semana, a taxa líquida de resgate da oferta pública de ações é de apenas – 0,1%. Portanto, não há caso de resgate líquido em larga escala leva a vendas forçadas e leva a ciclo de feedback negativo, Espera-se que o recente ajuste do mercado de ações A ainda possa estar relacionado à redução de posição ativa do gerente e ajuste de posição quando o sentimento do mercado é fraco. Sem a pressão das vendas forçadas, espera-se que o atual pessimismo do mercado entre gradualmente no ponto crítico de reparação.
o “fundo do mercado” foi confirmado duas vezes e está prestes a inaugurar uma tendência ascendente ressonante de valor e crescimento
A superposição de distúrbios de risco internos e externos induziu a ventilação das emoções negativas dos investidores, estabilizadas após a supervenda de ações A, e o “market bottom” foi confirmado pela segunda vez. Actualmente, existem três desvios graves em relação ao enquadramento político da China, aos fundamentos económicos e ao nível de avaliação comparável na operação de acções; Com o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o re-exercício das políticas e a aproximação do ponto crítico da ventilação emocional, uma partilha inaugurará a ressonância ascendente do valor e do crescimento. Em termos de configuração, sugere-se manter a linha principal de crescimento constante, continuar o layout em torno das “duas posições baixas”, e focar nas variedades que devem exceder as expectativas no primeiro trimestre em um futuro próximo. Specifically including: varieties with relatively low fundamentals expectations, focusing on the mid stream manufacturing that is being squeezed by cost issues, and focusing on the opportunities for configuration opportunities after commodity prices peak, such as 123 \ Hotel ; Among the varieties that are at relatively low valuations, it’s suggested to focus on the varieties that are at a relatively low valuation, the varieties that are at a relatively low valuation. It’s suggested to focus on the varieties that are at a relatively low valuation. It’s suggested to focus on the kind of real estate credit risk that is expected to be released after the expected release of the expected release of the credit risk of the real estate credit risk. The 456 \ , Um novo campo de infraestrutura no novo campo de infraestrutura 123 de um novo campo de infraestrutura 6 química fina empresa com a capacidade de desenvolver novos negócios, tais como novos materiais. No curto prazo, a partir da perspectiva da cobertura do risco de expectativa de inflação, também é possível negociar adequadamente indústrias de ciclo relacionadas, tais como equipamentos de petróleo e gás , alumínio , cobre etc; A quarterly report might be a variety that might be more than expected. A quarterly report might be a variety that might be more than expected. A suggestion might be a variety that might be expected. A quarterly report might be a variety that might be expected. A quarterly report might be a variety that might be more than expected. One might might be a variety that might be expected. One might might might be a variety that might be expected. One might be expected. One might might be expected. One might might be expected. One might be expected. One might be expected. One might be expected. One might be expected. One might be a suggestion to focus on the one-two months of the disclosure of business data. A good disclosure of business data for the first two months of the disclosure of 1-two months. A good business data disclosure of the better business data. Good 123 4564566 , Medicine , construction .
factores de risco
Recorrência da epidemia global; O atrito entre a China e os Estados Unidos no campo do comércio de ciência e tecnologia intensificou-se; O progresso da recuperação económica da China é inferior ao esperado; A liquidez macro no país e no estrangeiro aumentou mais do que o esperado; O conflito entre a Rússia e a Ucrânia aumentou ainda mais.
